野村：将舜宇光学(02382)削至“减持” 目标价微升1.8%至168港元

智通财经APP获悉，野村发布研究报告，将舜宇光学(02382)目标价由165港元调高1.8%至168港元，评级由“中性”降至“减持”。

报告中称，舜宇股价年初至今上升12%，跑赢恒指的2%，主要由于投资者对全球新能源汽车市场的需求过份乐观，故积极收集包括舜宇在内与汽车供应链相关的股份，市场早前预计集团今年可能赢得苹果公司手机镜头订单，荣耀品牌的分拆对大中华区眼镜供应链企业有利。

不过，该行认为，随着其股价上升，市场的期望过高，可能令股价对投资者的吸引力下降。因此，下调其评级至“减持”，而基于30倍2021年每股盈利5.6港元，轻微上调目标价。

根据该行预测，预计舜宇车载镜头业务销售及毛利由2020年占整体6%及13%，于2022年增至8%及20%，相当于该业务2021年及2022年的估值为市盈率90倍及65倍。虽然业务未来两年的盈利可能有40%以上的增长，但目前对整体业务的估值为2021年市盈率34倍，似乎不是很吸引。

该行又认为，集团面对可靠性的问题，iPad镜头的机会存在不确定性，而iPhone镜头技术要求更高，估计今年未必可以加入供应链，市场对集团获得苹果公司订单的期望似乎过份乐观。