寺库拟私有化退市 奢侈品盈利的故事能否继续讲下去？

在纳斯达克上市三年多的中国寺库或将开启自己的私有化进程。

1月11日，寺库宣布公司董事会已收到寺库创始人、董事长兼CEO李日学于2021年1月10日发出的不具约束力的初步建议书，提议以每股美国存托股(ADS)3.27美元(相当于每股A类股6.54美元)的现金收购公司全部已发行、李日学及其附属尚未拥有的A类普通股。

若收购完成，号称“奢侈品电商第一股”的寺库将从纳斯达克全球市场退市，成为一家私人持股公司。

一名不愿意透露姓名的券商分析师告诉财经网，一家上市企业选择私有化，通常会包括各种原因。有一些公司选择私有化是因为非上市公司决策流程更有效率；有些公司选择私有化则有可能是因为估值不理想，估值不理想有可能造成融资困境，通过私有化在一定程度上可避免这一状况。

2017年9月22日，寺库在美国纳斯达克上市，当时，寺库以每股13美元发行850万股美国存托股票(ADS)。2021年1月11日，寺库股价收盘报收2.96美元，市值为2.09亿美元。

据寺库公布的第三季度财务报告显示，公司Q3营收13.74亿元，同比下滑29.3%；净收入为2080万元，同比下滑66.5%。

“从上市以来，寺库净利润下滑、市值缩水，未被资本市场认可，寺库走上私有化之路并不让人意外。”网经社电子商务中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青指出，寺库拟私有化其中原因之一在于业绩不乐观，市值严重缩水。

另外，用户活跃度持续放缓也是寺库面临的问题之一。财报显示，寺库第三季度活跃用户为51.87万；2020年Q1-Q3寺库活跃用户增速分别为： 11.5%、9.2%、7.5%。莫岱青指出，寺库增速放缓明显，“公域流量”获客能力陷入瓶颈，而“私域流量”也变现难。

从寺库的2020年第三季度财报来看，公司现阶段的发力重点就是直播。不过，在目前直播环境竞争颇为激烈的状况之下，直播这条路能否帮助寺库突出重围还有待观察。

与此同时，中国奢侈品电商市场的竞争格局越发激烈。本土包括天猫、京东等在内的电商平台正在凭借流量和资金迅速抢占空间；外资奢侈品电商也在通过与本土平台合作或自建电商的方式在市场里活跃。面对净利润的下滑以及巨头冲击，寺库曾寄希望于与趣店合作“抱团取暖”，不过从目前情况来看，莫岱青认为，“两家在抱团后并没有形成理想的效果”。

值得留意的是，寺库的用户体验和口碑也存在一些不佳的表现。据国内电商专业消费调解平台“电诉宝”数据显示，在该平台2020年Q3受理的“寺库”全国各地用户投诉，寺库反馈率为8.33%、回复时效性为0.100、用户满意度为8.000、综合指数均为0.340，获“谨慎下单”消费评级。用户投诉普遍反映，“寺库”存在退款问题、商品质量、发货问题、虚假促销等问题。

（文章来源：财经网）