多家大行齐齐下调阿里目标价！担忧其Q4利润率或毛利倒退幅度超预期

1月14日消息，瑞穗证券将阿里巴巴的目标价从300美元下调至270美元，指由于投资和竞争，阿里巴巴的利润率面临风险。预计阿里巴巴面临拼多多和其他公司「新的社区团购业务模式带来的破坏性竞争」，这将导致阿里巴巴加大对新业务模式的投资，「扩大其在低线市场的零售基础设施」以争夺市场份额。

分析师James Lee写道，尽管这些举措对于阿里巴巴的长期战略是必要的，但将拖累利润率。

周一，麦格理分析师也将阿里巴巴目标价从397美元下调至387美元，维持「跑赢大市」评级。该分析师下调第四季度对阿里巴巴的业绩预期，预计第四季度GMV同比下降23%，以广告收入为核心的营收预期下调19%。该分析师同时表示，虽然营收预期走软，这已一定程度反映在股价上。

汇丰研究此前也发表报告，指阿里巴巴将于2月或3月公布截至去年12月底止(2021财年)第三财季业绩，该行料收入按年升33%，经调整税息及摊销前盈利按年增长22%。汇丰称，其核心商务毛利倒退幅度或大于该行预先预期，主因低利润业务收入占比扩大。该行还料毛利收缩趋势将维持数个季度，下调阿里美股目标价，以现金流折现率计，由375美元降至329美元，评级维持买入。

摩根士丹利此前发表报告，预测阿里巴巴截至去年12月底止(2021财年)第三财季业绩，料收入录人民币2,160亿元，按年升33.8%，按季增长39.3%，估计非通用会计准则EBITDA录615亿元，按年升21.4%(按季增49.2%)，EBITDA毛利率达28.5%，料非通用会计准则纯利录572亿元，按年升17.7%(按季升16.1%)。

该行表示，维持对阿里巴巴美股增持评级，将目标价由345美元降至320美元。大摩指，下调对阿里巴巴2021财年至2023财年非通用会计准则纯利预测1%、2%及2%，主要是下修毛利率，并指在行业中首选股未有列出阿里巴巴。

（文章来源：富途资讯）