移动时代的“没落贵族”，联想归来，礼包还是炸弹（《老汪财经日记》第十五期）

老汪财经日记第十五期，我是汪雷

PC王者归来，联想要回A股上司啦。是个宝，还是个瓜？咱们一起来看看。

12号，联想集团董事长CEO杨元庆表示，联想回归科创板上市，有利于提升内地投资人投资联想的便利性。乍听老汪挺兴奋。有种要捡到宝的感觉。但再一琢磨，又听出了点傲慢和忽悠的味道。

那联想成色到底如何呢？三个基本判断。

第一，笔记本行业的绝对王者，全球销售占比40%。

第二，港股股价长期低迷。13号，联想集团重回千亿市值，市盈率15倍。而排名第二的惠普，则超过了两千亿人民币，市盈率还不到12倍。如果按照15倍市盈率，市值会达到2500亿。相比港股的低估值，国内市场火爆，科创板目前估值轻松超过40倍。

第三，联想缺钱。去年杨元庆内部提出，用紧日子实现久日子，勒紧裤腰带。招聘、差旅暂停，取消年度调薪等等。

PC时代的王者，在移动时代，无奈沦为没落的贵族。虽然PC市场绝对控盘，但没有想象空间，也缺乏有效的科技创新。联想手机业务一度进入行业前四，现在却已基本淡出。其他业务营收占比不足10%。PC电脑销售依然占到营收的80%。说直白点，错失移动时代战机的联想，就是卖电脑的。所以，18年的时候，联想被恒生指数剔除，原因是过去五年股价下跌56%，沦为全球最差科技股。

今年，疫情推动下，联想营收和利润大幅增长，选择此时回归，时间窗口千载难逢。眼下，国内钱多得没处去，联想回归，大概率大赚一把。要等到疫情好转，PC电脑销售的下滑态势会继续，甚至加速。

最终，就不知道，按照科创板的六大行业定位，联想眼下的科技创新能力，上交所会怎么看，怎么审。希望一切都好。

（赵艳萍 HF094）