最早看空新能源的私募大佬杨东 亲自去调研了这家公司

近日，前期高歌猛进的多只白马股震荡幅度明显加大，百亿级私募也在寻觅其他投资机会。

记者梳理发现，开年以来多家头部私募不约而同调研了一家公司——洲明科技。值得注意的是，刚刚唱空新能源的宁泉资产执行董事杨东罕见亲自前去调研，同属“兴全系私募”的睿郡资产董事长杜昌勇也一同前往，以逆向投资为标签的淡水泉更是在新年首周调研了两次。

Choice数据显示，洲明科技2020年业绩预告并不尽如人意，开年以来股价跌幅也超过了6%，那么为何这家公司能够吸引众多百亿级私募关注？

走势不佳却迎来多家私募调研

Choice数据显示，洲明科技为一家LED应用产品与解决方案提供商，主要从事LED全彩高清显示屏、LED专业照明和城市景观照明三大板块业务。

1月4日晚间，洲明科技发布业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东的净利润2亿元-2.8亿元，同比下降47.16%-62.26%。

该公司表示，业绩变动主要原因是，报告期内，国内外经济遭受疫情的影响，经合组织(OECD)预测全球经济2020年同比下滑，受此影响公司部分项目安装、交付延期，海外收入比重较2019年同期下降，公司收入确认进度和毛利率水平受到一定影响。而且报告期内，外汇市场人民币兑美元汇率上升对公司净利润产生了一定影响(公司预计产生汇兑损失7000万元-8000万元，2019年同期为汇兑收益2296.28万元)，此项影响较2019年同期对公司利润减少近1亿元。

从股价表现来看，洲明科技已经下跌了一个月有余，A股的“开门红”也并未改变其下跌态势。截至1月14日收盘，今年以来洲明科技跌幅已经超过6%。

业绩预告和股价表现并无亮点的洲明科技，最近却吸引了多位私募大佬的关注。

上市公司投资者关系活动记录表显示，今年以来，宁泉资产、淡水泉、茂典资产、盘京投资等百亿级私募不约而同前去调研。值得注意的是，被称为“业界良心”的宁泉资产杨东、曾是兴全基金创业元老的睿郡资产董事长杜昌勇亲自参与调研，而且一向信奉逆向投资的淡水泉在一周内调研了两次。

私募大佬关注哪些问题

从调研记录来看，杨东和杜昌勇对于洲明科技影视虚拟制作应用、Mini LED成本优势、Micro LED产品能否替代Mini LED等问题颇为关注。

对此，洲明科技表示，Mini LED是类半导体产品，预计平均每年降幅约为20%-30%，从2021年第三季度开始，公司Mini LED的价格优势会逐步显现出来，这为未来发展打开巨大的空间，会引领未来5年的主流LED显示。

另外，关于替代问题，洲明科技明确提出，Micro LED产品未来主要会应用在消费电子等小屏，对Mini LED不能完全替代。例如，行业专业显示、户外显示、建筑外墙、企业展示、甚至家庭影院等应用场景，还需要专业的产品、解决方案及服务体系。

开年首周便调研了两次的淡水泉除了关注上述问题，还提到了海外终端需求是否有恢复迹象、去年12月在手订单大幅增长原因等业绩预报中披露的信息。

洲明科技解释称，2020年海外市场在第二季度触及最低点，第三季度逐步恢复，第四季度又出现下滑但好于第二季度。因此，尽管海外疫情的影响还在持续，但最差的时候已经过去，海外的经济活动逐渐复苏，海外大企业重启了此前暂停的合作项目。

洲明科技业绩预告中披露，截至2020年12月31日，公司在手订单约25亿元，同比增长约42%。在调研过程中，洲明科技表示，增长的主要原因是国内市场需求持续爆发，政府、商业等众多应用场景信息化、视频化需求显著提升，而且公司进一步推行渠道下沉，目前公司的渠道刚刚覆盖地市级渠道，渠道扩展的效果已经显现。

Mini LED或提供行业增量

据悉，上述私募大佬频繁提及的Mini LED，是指尺寸介于小间距 LED 与 Micro LED 之间的LED芯片，具有更好的防护性和更高的解析度，但在技术和工艺方面要求更高。一位私募研究员直言，对于龙头企业而言，Mini LED 芯片技术可以成为企业技术壁垒。

公开资料显示，利亚德、洲明科技、奥拓电子、艾比森等LED 下游企业已经推出相应的Mini LED显示屏，并且开始进入量产阶段。利亚德持续在Mini LED产品以及数字屏幕投入研发、推进产业化进程，其中 P1.25 Mini LED处于工艺稳定、性能提升和小规模中试阶段，目前良率>99.98%， 效率>23kuph。洲明科技则实现了4K 162 寸 Mini LED 产品的批量化制造，并率先完成 Mini LED 领域先进的AM驱动技术研发。

另外，多位业内人士颇为看好Mini LED创造的行业增量。

世纪证券数据显示，2018 年全球Mini&Micro LED市场规模为2810万美元，其中 MiniLED占比为 35.6%，达1000万美元。根据预测，到2024年，全球Mini LED市场规模将达23.2亿美元。因此，2018-2020 年预计中国Mini LED市场规模有望保持175%左右的增长，国内市场有更大的发展空间。

“一个细分行业的增量空间是非常值得关注的，过去的LED市场已经趋于稳定，但新的技术能够创造新的增量，现在需要找到哪些企业具备真正的壁垒，能够成为新赛道中的龙头，成本优势和渠道优势都是至关重要的。”沪上一位私募基金经理表示。

（文章来源：上海证券报）