为啥已被监管点名 茅台五粮液还能涨

2021年新年伊始，白酒企业迎来开门红， 酒类兄弟们，不管是白酒还是黄酒，都纷纷跟随大哥茅台的脚步走高。酒鬼酒，涨停，创新高！水井坊，涨停，创新高！五粮液和洋河汾酒也站上历史最高点。

但是，另一方面，酒企频频受到监管层的“敲打”，5天内4家酒企收到了关注函。

很快，白酒股的股价迎来拐点。

1月8日午后，白酒板块走弱，洋河股份、五粮液跌超4%，贵州茅台、泸州老窖跌超3%。

到1月11日，白酒股再次集体杀跌。五粮液下跌4.98%，山西汾酒下跌5.63%，洋河股份下跌5.87%，泸州老窖下跌3.35%。

市场有点不明白，茅台五粮液们为啥被点名时还在上涨，之后才下跌？是否有幕后推手？白酒股价什么时候能走下神坛？

茅台股票收益率超过买房；董事长违规发布经营信息

2021年1月7日，贵州茅台(600519.SH)实现节后三连涨，当日涨幅1.9%，以每股2140元的收盘价计算，市值达2.68万亿元，不但是白酒上市公司五粮液加山西汾酒的市值总和，还是中国平安加“两桶油”的市值总和。

从历史数据来看，A股史上股价曾突破2000元的上市公司有飞乐股份、真空电子，但以上两只股票的高价是特殊时期炒作的产物，和茅台不具可比性。因此，茅台成为A股历史上首只真正意义的2000元股。

显然，茅台迎来了自己的高光时刻，多家券商再一次力挺茅台：中金公司表示，上调贵州茅台目标价至2739元人民币，2021年增长有望提速，看好公司长期成长潜力及业绩确定性；国泰君安表示，贵州茅台全年平稳运行，业绩符合预期，给予2021年52XPE，上调目标价至2317元(前值2139元)；招商证券认为贵州茅台业绩承前启后，仍具备稀缺资产属性。

但是，茅台的红包这么大，普通股民抢到了吗？

按照目前行情，贵州茅台买入一手(100股)需花费约20万元，目前奔驰入门级豪车A180L经销商报价低配版18万元起。也就是说，一手茅台的价格已经足够买一辆入门级豪车，因此很多股民惊呼买不起。

一位老股民还给《中国经济周刊》记者算了一笔账，以2010年5月31日为例，当天贵州茅台股票开盘价133.5元，如果当时拿出10万元来投资，可以持仓700股。“过去10年里，茅台一共进行了9次分红。在这9次分红中，茅台的股东每10股可以累计获得466元的现金股息，也就是每股46.6元的股息，再加上送转，相当于可以持仓1200股以上。”

“按照茅台的收益，如果10年前买了茅台的股票并一直持有不抛的话，每年收益可以达到20%以上(按不复权计算，年收益已达30%左右)，现在股价已经是当初的14倍；而买房的收益率最多也只有5倍，从投资角度来说，投资茅台股票的回报率比投资房产还高。但问题是，能拿得住10年的股民又有几个呢？如果有的话，就跟一代投资大师巴菲特(平均投资收益20%)都有得一拼了！”这位股民对《中国经济周刊》记者说。

值得一提的是，就在茅台股价创新高之前，2020年12月31日，上交所披露了《关于对贵州茅台酒股份有限公司时任董事长高卫东予以监管关注的决定》。

经上交所查明，2020年12月16日，贵州茅台酒股份有限公司(以下简称贵州茅台或公司)召开2020年度贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会。会上，高卫东表示，公司2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%。同时，多家媒体对会议内容进行报道，引发了市场和投资者的广泛关注。

上交所指出，贵州茅台的产销情况及业绩信息是市场高度关注的热点信息，可能对公司股票交易及投资者决策产生较大影响。高卫东作为贵州茅台董事长，却通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息。上交所查明上述情况后，认为上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，以及在《董事(监事、高级管理人员)声明及承诺书》中做出的承诺。

酒企“秀肌肉”引发监管部门强烈关注

同样被直接点名的还有山西汾酒董事长李秋喜。

2020年12月26日，山西汾酒经销商大会上，其董事长李秋喜表示，2020年汾酒集团收入预计增长 17%，利润总额预计同比增长60%；中高端产品同比增长30%以上，省外、省内收入占比6:4，首次实现区域市场的结构性反转；可控终端超过85万家，过亿元市场17个，长江以南同比增长50%。

到2021年1月4日，山西汾酒进一步公布，预计2020年度实现营业收入与上年同期相比增加19.11亿~22.11亿元，增幅16.08%~18.60%。预计2020年度实现利润总额与上年同期相比增加11.10亿~15.10亿元，增幅8.41%~52.25%。

1月4日，深交所公司管理部的2021年1号监管关注函分别抵达五粮液(000858.SZ)和酒鬼酒(000799.SZ)。

监管函指出，去年12月18日，宜宾举行的五粮液第二十四届1218共商共建共享大会披露，持有公司20.40% 股份的四川省宜宾五粮液集团有限公司2020 年 1—11 月收入突破 1100 亿元、收入与利润均实现两位数增长。交易所希望五粮液披露上市公司和集团的业绩关联程度。

相对于发到五粮液的监管关注函措辞还算客气，深交所发到酒鬼酒的监管关注函措辞可谓相当震惊。

“当日，你公司股价涨停，此后你公司股价持续上涨。而根据你公司前期披露的历年年度报告，上市公司2017—2019年实现营业收入分别为8.78亿元、11.87亿元、15.12亿元；根据你公司披露的2020年第三季度报告，上市公司2020年前三季度实现营业收入11.27元。”

这是因为，在2020年12月26日酒鬼酒经销商大会上，其公司董事和财务总监程军，在众多经销商和媒体面前，高调宣布公司销售目标是“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿”。

当日，酒鬼酒股价就涨停，此后股价持续上涨。

深交所认为酒鬼酒这种高调行为是通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息。

白酒股价会走下神坛吗

“现在茅台还在走牛市，我不卖，我卖了是傻子。”私募基金从业者林园表示。

“A股市场一个大时代即将来临，长期看好白酒板块。”东方港湾董事长但斌说。

显然，白酒板块可谓是资本市场的最大赢家之一，让一些人赚到了真金白银。但是，这个白酒股还会持续一路高歌吗？

“发函本身并非针对白酒股业绩真伪，监管层或有隔山打牛之意。白酒股业绩增幅与股价增幅已有落差，监管部门或意在间接提示白酒股炒作风险。”香颂资本董事沈萌对《中国经济周刊》记者说。

事实上，一些区域性中小酒企根本没有良好的业绩做支撑。

《中国经济周刊》记者梳理所有白酒股发现，其实元旦开盘以来，已经有个股出现连续下跌行情。

例如青青稞酒，去年11月至今，青青稞酒股价涨幅超过100%，但从2020年12月24日起，股价一路下跌，从25元跌至今年1月11日的17.35元。。

同样还有金种子酒，股价从2020年9月份的6元多，一路上涨至22.53元，但至2021年1月11日，又跌至16.99元。

此外，2020年12月31日，复星集团旗下的豫园股份拍卖下沱牌舍得集团70%股权后，ST舍得当日跌停，至1月7日，ST舍得股价已从年前的94.44元高位跌至85.55元。

目前，股价回调的还有青青稞酒、伊力特、今世缘和顺鑫农业等。

白酒行业分析师蔡学飞认为，股价要回归企业价值，但目前在市场非理性的情绪下，中国酒企股价已经背离了企业基本经营面，对于许多中小型区域酒企来说，由于没有业绩支撑，过高的股价可能存在泡沫风险，未来随着A股其他板块回暖，资金流入其他板块，中小酒企股价泡沫将最先被戳破。

（文章来源：中国经济周刊）