突发闪崩！28倍白龙马怎么了？

刚登顶亚洲首富不久，钟睒睒就辞去万泰生物一切职务，受此影响千亿疫苗白马龙头万泰生物1月14日和15日连续两个交易日累计大跌超14%，市值蒸发182亿。

1月13日晚间，万泰生物发布公告称，董事会收到公司董事长钟睒睒递交的辞职报告，钟睒睒因个人原因辞去万泰生物董事、董事长职务，同时一并辞去公司董事会战略委员会召集人、董事会提名委员会召集人职务。辞职后，钟睒睒辞职将不再担任万泰生物的任何职务。

顶着“首个国产HPV疫苗”的光环上市的万泰生物，曾经创造26个一字涨停板的奇迹，股价较上市初大涨28倍，市值超过千亿。作为实际控制人，钟睒睒也借由万泰生物和农夫山泉股价大涨而坐上亚洲首富位置。

钟睒睒曾表示，“企业要炒作，不炒作就是木乃伊。”但此次他的突然离职，在喜好买预期的A股投资者眼中，显然就是不确定性。

离职对公司不产生直接影响

实际上，钟睒睒辞离本身对万泰生物并不构成明显影响。

虽然辞去一切职务，但钟睒睒仍是实际控制人，而根据上市时的股份限售安排，包括钟睒睒个人在内的万泰生物主要股东，短期内均无法套现离场。

目前钟睒睒本人直接持有万泰生物7880.05万股，占总股本的18.17%；通过养生堂间接持有2.47亿股，占总股本的56.98%，合计持有75.15%的股份。

此外，钟睒睒一系列职位的继任者邱子欣，本就是万泰生物法人、总经理，也是公司发起人之一，接班人熟悉公司运作，也不存在经营动荡的问题。

公开资料显示，截至2020年三季度末，邱子欣直接持有万泰生物4.38%的股权，为上市公司第三大股东。

有分析认为，钟睒睒离职顶多对万泰生物是一个短期的冲击，市场真正担忧的是万泰生物目前近200多倍的高估值。

机构外资激烈博弈

近期高位抱团股瓦解，在集体下跌的背后，机构资金之间的分化尤为值得注意。

而从龙虎榜数据看，此前1月6日万泰生物当天涨停，但机构资金博弈十分激烈，沪股通专用席位分别出现在买一和卖3的位置上，分别买入7255万元和卖出5512万元。

机构专用席位分别出现在买二、买三和卖一的位置上，分别买入8571万元和卖出8602万元。

1月6日涨停当天，买卖前五的席位合计净卖出4898万元。虽然金额不大，但对于1只当天涨停的个股来说，出现如此激烈博弈的龙虎榜数据，表现机构资金分化早已展开。

公告提示两大风险

值得注意的是，与市场对万泰生物定位的HPV疫苗概念股不同。万泰生物在近期公告中表示，疫苗对于营收的贡献并没有想象的这么高。

实际上在1月6日涨停过后，万泰生物在异常波动公告中已经提示了两大相关风险。

首先是估值过高。

万泰生物在公告中表示，公司市盈率水平较高，截至2021 年1月6日，公司滚动市盈率为201.87，远高于医药制造业的行业滚动市盈率68.03；公司静态市盈率为532.08，远高于医药制造业的行业静态市盈率71.93。

第二是市场竞争风险加剧。

万泰生物在公告中指出，2019年公司体外诊断试剂业务占比高达98%，而疫苗业务在整体收入的比重不足2%。

公司双价宫颈癌疫苗(HPV2价) 于2020年5月正式上市，疫苗销售受市场推广、消费者接受程度等多方面因素影响，疫苗销售对于公司2020年利润的影响尚不确定，有待经审计后的2020年年报最终确认。

根据万泰生物2020年三季报，前三季度该公司净利润4.67亿元，同比增幅273.23%。其中，新增宫颈癌二价疫苗收入是带动净利润增长最重要的因素。

但在HPV疫苗中，二价并非最大市场。东吴证券研报显示，2020年二价疫苗累计批签发314.6万支，相比之下四价HPV疫苗累计批签发721.9万支，九价疫苗506.6万支。

而被市场寄予厚望的万泰生物自研九价HPV疫苗仍处于临床III期阶段，不确定性仍在。

当市场风偏较好的时候，有九价HPV疫苗这一预期加持，万泰生物股价自然节节攀升，但当市场高价抱团股开始瓦解，更偏向炒预期的该股股价回落自然也在情理之中了。

（文章来源：东方财富研究中心）