大和：首予明源云(00909)目标价55港元 预计增值服务及SaaS销售收入将强劲增长

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，首予明源云(00909)“优于大市”评级，目标价55港元。

报告中称，明源云(00909)为内地为房地产产业提供软件解决方案，包括SaaS(软件即服务)产品的最大营运商，该行认为其增值服务及SaaS交叉销售收入将强劲增长，并预计SaaS有机会于2020年达收支平衡。

该行称，明源云已累积所需知识为中国100大地产商提供增值服务，预期将可带动2020至22年度ERP服务收入，此外，公司与领先地产商建立紧密关系及良好的销售渠道，将有助增加渗透率，包括透过现有客户及通过扩充一线城市以外的新客户。

另外，由于SaaS产品的规模逐步加大，该行预计该业务可于2020年达致收支平衡，而明源云将是内地房地产价值链数码化的主要受益者。

大和估计，于2020至22年SaaS的收入复合年增长率达61%，高于同业如广联达(002410.SZ)及金蝶国际(00268)，并估计其2020年经调整净利润率达21%，高于内地同业平均的9%，以及美国同业平均的12%。