权益类基金再迎“超级星期一”，并可能诞生创纪录的超级爆款基金。
2021年的每周一都是一波新基金发行的“大戏”，爆款基金层出不穷。而1月18日的这一波又明显高于前两周。基金君从渠道人士处获悉，今天就有至少1600亿元认购新基金，其中，冯波管理的易方达竞争优势认购规模或超1300亿，广发、华泰柏瑞、博时基金旗下也有新基金或将“一日售罄”，三只产品认购总规模也可能超过300亿元。
不过，多位投资机构和基金经理建议，近期大量资金涌入爆款基金，不一定可以带来赚钱效应，基金投资的难度也在增加。投资者需对后市保持谨慎，并适当降低收益预期，在基金投资中注意做好长期投资和理性投资。
千亿级认购资金追捧
易方达竞争优势有望创纪录
今天引起市场关注的是老将冯波管理的易方达竞争优势，该基金又将创造历史记录的“架势”。据基金君从渠道消息获悉，截止今天上午10点，易方达竞争优势已募集500亿元以上，当时客户经理就表示今日预计比例配售率有可能达到10%~15%。
而在中午时分就传出超1000亿资金认购，在下午三点左右，一位银行渠道客户经理表示有1300亿认购量，有超越去年鹏华基金创出的最高纪录的架势。按照该只基金首募150亿元的规模上限计算，该基金的配售率将低于12%。
同样坐标广州的广发基金旗下广发成长精选，同样获得市场欢迎。据银行渠道消息显示，截止10点半，该只基金已募集超50亿，产品募集目标120亿，今日也可能出现比例配售。
广发基金也很快发布了提前结束募集公告，宣布该基金募集截止日期提前至2021年1月18日，即自2021年1月19日起不再接受认购申请。
公告显示，该只基金募集规模上限为120亿元(不含募集期间利息，下同)。若募集期内有效认购申请金额全部确认后不超过120亿元，基金管理人将对所有的有效认购申请全部予以确认。若募集期内有效认购申请金额全部确认后超过120亿元，基金管理人对2021年1月18日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认。
而华泰柏瑞基金李晓西管理的华泰柏瑞质量领先也有不俗表现。银行渠道消息称，10点半募集30亿，预计一天结束。截至当天下午3点，华泰柏瑞质量领先募集接近80亿元，也将达到80亿元募集规模上限，大概率也将“单日售罄”，并实施比例配售。
此外，今天进入募集的博时成长领航混合基金也有较好成绩，来自渠道消息称，该基金上午募集就超大几十亿，也斩获不错的发行成绩。
头部基金经理掌舵
长期投资业绩优异
易方达竞争优势千亿资金追捧，背后的基金经理是冯波，他目前是易方达基金副总裁、研究部总经理，拥有逾19年基金从业经验，14年投研经验，其中投资经验11年。是市场少有的，公募基金投资年限10年以上，且年化回报15%以上的“双十”基金经理。
冯波目前管理三只基金产品，其中管理时间最长的是易方达行业领先混合基金，管理时间已经超过11年，该基金合同生效以来(2009/3/26-2020/12/31)累计收益率达到512%。2018年发行的易方达中盘成长混合基金，合同生效以来(2018/7/4-2020/12/31)累计收益率184%。2020年发行的易方达研究精选股票合同生效以来(2020/2/21-2020/9/30)累计收益率71%。
此前，冯波谈及近几年A股结构性行情特征明显时表示：其实从2016年开始，这种结构性的行情就已经开始出现了，表现一是整个IPO的市场化，比如在去年开始的注册制；第二，我们开始引进海外投资者，比如说港股通的资金在持续地流入A股市场；第三，公募基金大发展，2020年公募基金的发行量很大。三个因素加速了A股的市场化和国际化步伐。我们有理由相信在未来2~3年或者更长一点时间，中国的股票市场开始向国际的成熟市场接轨。中国的股票市场从2016年下半年开始经历了一个估值重构的过程：从原来封闭市场估值体系开始向成熟的开放市场的估值体系的过渡。所以我们看到很多股票涨了很多，但是大家还认为不贵，我们开始用国际市场的估值体系来看待A股的行业和个股的估值。相信2-3年之后，A股市场进入成熟阶段，会表现出两个明显的特征，即确定性的溢价与流动性的溢价，这两个特征会导致结构性分化进一步加剧。
广发成长精选拟任基金经理邱璟旻是一位偏成长风格的选手，他在担任研究员期间，覆盖了周期行业和成长行业，既有宏观大局观，也有全面的行业研究体系，投资中倾向于先自上而下优选赛道，再自下而上精选个股，即“好生意+好公司”模式。
在行业选择上，邱璟旻采用“拆解法”。即A股有28个申万一级行业，邱璟旻将其解构成100多个细分的二三级行业，其中一半以上的行业在他看来属于可持续成长行业，且尽可能覆盖其中具备可追溯经营数据的行业。从过去5年看，邱璟旻覆盖了70多个细分的二三级行业，在这些行业中选择一、二类公司，找到合适机会买入。
在选出“长坡厚雪”行业后，邱璟旻再重点优选两类个股。第一类是稳定成长股，行业有空间，公司业绩稳定增长，且在行业内具有相当地位的个股，如白马股。第二类是快速成长股，产业层面是行业的头部玩家之一，经营层面业绩快速增长。这类企业的盈利能力提升，主要驱动因素是基本面的改善，比如产品结构发生变化；行业政策变化，使得企业面临更好的竞争格局；更换了管理层，进行提质增效的改革。进入稳定增长期后，这类股票就成为白马股。
对于未来行业投资，邱璟旻看好四大细分行业，一是受益于工程师，科学家红利的行业，比如医药、科技研发外包等；二是社会化率持续提升的行业，比如医疗服务、教育、检测等行业；三是消费升级，比如休闲零食、啤酒、家庭科技类产品等；四是科技进步相关行业，比如云计算、人工智能、智能制造等。
李晓西是极少数真正在华尔街管理过大资金、并在全球范围内投资的中国人。他曾在全球大型资产管理公司美国信安环球投资管理公司(Principle Global Investors)的全球股票投资部门工作了超过12年的时间，管理全球股票的公募基金和机构投资者专户组合，机构客户包括全球大型的主权基金、中央银行、养老金和保险公司等。
从国际化视野角度出发，李晓西认为高质量的成长才是复利的源头，不能仅仅因为便宜而去买股票。过去11年，是美国成长股大幅跑赢价值股的时代，李晓西相信这个趋势也会在中国出现。他能够把成熟市场有效的投资经验和国际比较带到A股市场，并且从给基金持有人带来长期复利的角度出发，严格控制投资过程和投资流程，力争实现可复制和可持续的投资业绩。具体到选股上，李晓西强调自下而上选个股，成长、质量和估值三者相结合，其中上市公司质量是他整个投资理念的核心。质量是长期复利的基础，是必要条件，不是充分条件。长期低质量的公司，是不可能提供复利回报的。
博时成长领航混合拟任基金经理陈鹏扬，2012年加入博时基金，现任权益投资GARP组投资副总监，以及博时裕隆、成长优选、弘泰、弘盈、荣升稳健共5只基金的基金经理。投资风格关键词包括GARP成长、产业趋势、公司质量、逆向投资、合理估值。
对于2021年的细分市场，陈鹏扬表示会关注以下几类行业：消费行业，优选消费高端化；科技行业，智能化和AI方向值得关注；制造行业，重点关注全球竞争力提升的制造龙头；部分低估值加速成长公司的戴维斯双击，如风电；港股，港股中寻找低估值高成长投资机会。
在陈鹏扬看来，国内经济持续改善，但货币政策在逐步正常化，内部产业结构转型升级，双循环驱动成为主旋律。国外疫情有所恶化，但疫苗有望在今年取得进展，发达国家放水和国内正常化叠加，同时全球供应链中我国地位进一步增强，后续需持续观察汇率端的升值压力，以及由此而衍生的相应的投资机会和风险。债市收益率持续提升下，股债配置的天平有一定修正，需要适度降低今年市场回报率预期。聚焦在盈利增速大于估值扩张逻辑的板块，整体配置走向均衡，兼顾合理估值的优势成长股和低估值稳增长类公司的估值修复。中期来看，内需主导的子行业迎来中期发展机会，结合估值和基本面角度，相对看好高端装备、新能源、新能源车等方向；关注金融地产家电等低估值板块内需改善下的估值修复。
近一年9只500亿“超级爆款”
权益类基金进入高光时刻
在权益类基金赚钱效应下，近年来权益类基金进入发展的快车道，百亿基金“单日售罄”的现象频频出现，单日千亿资金抢购的现象也越来越多。
数据显示，自2020年以来，王宗合管理的鹏华匠心精选，赵枫管理的睿远均衡价值三年都曾达到单日千亿资金追捧的热销局面，指数型基金中，首批四只科创50ETF也曾达到一天就有千亿资金抢购的局面。
易方达竞争优势企业的千亿资金认购，是2021年首只受到千亿资金抢购的新基金，掀起了新基金开年发行的一轮高潮。
据记者统计，从2020年至今，单只新基金单日认购总规模超500亿元的产品数量，已经多达9只，鹏华基金王宗合，睿远基金赵枫，易方达基金萧楠、冯波，广发基金刘格菘等，都成为资金追捧的明星。
谈及爆款基金迭出的现象，华南一家大型公募权益投资经理分析，近年来，主动权益类基金大发展，一是因为在政策面上，监管大力倡导发展权益类基金，资本市场的注册制等改革举措，都为权益类基金发展营造更好环境；二是资金面上，国家鼓励引入中长期资金，“炒股不如买基金”的状况，也让普通投资者更多通过基金投资进入市场；第三，通过长期业绩的验证，头部基金经理的超额收益和专业投资能力获得市场认可，这些绩优基金经理的管理规模也在快速增长。
股市行情后市趋谨慎
行业倡导理性投资、长期投资
不过，多位行业机构和人士认为，大量资金的涌入爆款基金，不一定可以带来赚钱效应，投资者仍需对行情保持谨慎，并适当降低收益预期，在基金投资中注意做好长期投资和理性投资。
中欧基金认为，基金申购量的增加往往并非行情的领先指标，在基本面边际变化较小、央行流动性仍维持“精准滴灌”的背景之下，投资者面对短期资金的涌入可能更需要多一分谨慎。
中欧基金分析，在全球风险偏好提升之下，外资流入可能将提速，春节前市场指数的下行风险偏低，预计市场短期大概率重拾震荡走势以消化增量资金的冲击。同时，外资和内资的机构化现象仍然存在，这可能导致流动性更好的大市值公司持续跑赢小市值公司。虽然热门板块如白酒和新能源车的“抱团”行情难言终结，但其继续配置的性价比在持续降低，建议在春节来临前提前开始对市场估值回归做好准备。
北京一位中型公募投资总监也表示，近两年，以公募基金为代表的专业投资者取得了较好的超额收益，但面对各种公募基金火爆的发行，如何合理地做好个人投资者的风险教育也是摆在机构投资者面前的一个新挑战。
“在个人投资者从自己炒股转向投资公募基金，其实对收益率有较好预期的。然而，基金‘好发不好做’，在消费、科技等板块估值水平较高，疫情反复下国内经济复苏仍需观察的市场背景下，顺周期板块的景气度还需等待，这个阶段的投资相对难做，而且经历了两年的股市大涨，今年投资者需要降低收益预期。”
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春也认为，A股方面，2021年一季度宏观场景处于“信用收缩+盈利上行”阶段，市场仍有结构性机会，尤其看好春节后到两会区间高胜率的交易时段。3-4月份起宏观场景或逐渐转向“信用收缩+盈利回落”，届时可考虑A股撤退。
针对后市的资产配置策略，中欧基金建议，当前时点的行业配置应更多考虑春节之后的基本面和风格变化。一季度经济继续强劲复苏，在疫情仍整体可控的前提下，央行若在二季度开启货币政策的“回归正常化”，那么基本面和货币政策带动的利率上行有望利好银行和保险等金融股，但可能会对估值较高的成长股产生不利影响。
因此，中欧基金建议加大关注一季报预增行业，尤其是对经济复苏较敏感的行业，如化工、有色、机械、可选消费等，同时关注估值吸引力更高且股息率较高的板块如银行、保险、地产和公用事业。
魏凤春也表示，在结构上，当前抱团板块将从快涨进入高位震荡期，除了顺周期有色、化工、金融板块的核心仓位配置外，将每年春季躁动主线之一的电子转为重点关注领域。此外，景气加速改善的军工板块，依然是我们未来一段时间继续关注的方向。港股方面，南下资金大幅净流入、以及AH溢价高位均支撑港股性价比优于A股，南下投资或正当时。
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（文章来源：中国基金报）
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