智通港股解盘(1.19) | 港股一枝独秀的内涵

文/万永强(智通财经研究中心总监)

今天两地市场呈现彼消此涨的态势，A股跌得稀里哗啦，港股这边艳阳高照一片欣欣向荣。截止收盘，恒指报29642.3点，涨2.7%，成交金额3015.8亿港元。

对于港股今天的爆发，笔者认为有几大因素：

1，源于机构抱团的瓦解，A股市场几大抱得很紧的板块包括白酒类、新能源产业链、军工等，基本上处于全线歇菜的状态。看一个代表性的数据，全球持有茅台（600519）股份最多的基金，美洲基金旗下的欧亚成长基金减持了5.9%的份额。直接导致了茅台今天的破位下行，本来A股弱势格局下是有资金想回流这个板块，但龙头都不给力，尾市就再度杀跌。在瓦解之后，大机构很难找到大的板块去承接，又不愿意在高位去接盘，因此转战港股。

2，AH股之间依然有较大的价差，出现这种价差的很大原因是因为流动性的因素导致，而如今随着港股成交量的不断放大，流动性在不断趋于好转，因此，A股的流动性溢价就会越来越低，在A股难以再度上行的情况下，缩小差距的唯一途径就是港股往上走。

3，近期A股市场不断有新发基金在涌入市场，据悉，易方达基金旗下的易方达竞争优势企业基金首募规模达2374亿，刷新了去年由鹏华匠心精选创下的1357亿元认购纪录。该基金募集上限仅为150亿元，最终配售比例约为6.3%。按照50%的比例可投入港股市场的话，今年港股市场的增量相当的惊人。

4，南下资金大幅进军港股市场，还有一个重要的因素就是争夺港股市场的话语权。在金融领域，增加影响力也是一种国力的体现。

回到市场，昨日解盘提到的品种今天全线爆发，先看光伏这块，1月20日拜登就职典礼临近，市场继续强化这条线，不过，只有龙头保利协鑫能源（03800）、顺风清洁能源（01165）及1月金股协鑫新能源(00451)继续走强，其它都掉队了，这就是笔者强调的看龙头的意义。而提到比亚迪电子(00285)大涨15.83%出乎笔者的意料之外，本来以为炒的是口罩概念，没想到传出公司是为荣耀代工厂商之一，在丘钛科技（01478）和舜宇光学（02382）的强势氛围之下，比亚迪电子也就顺势爆发了。

电子烟这条线也相当强势，龙头思摩尔国际(06969)尽管昨天是调整的，但今天上涨4.88%，符合笔者的预期，当然更猛的是华宝国际（00336），果然在60日均线也获得了支撑，大涨16.54%。炒作的逻辑是A股的爱施德（002416）因为悦刻电子烟在纽交所上市而出现连续的一字板，直接强化了这个概念，所以华宝国际也积极跟随大幅拉升。其它提到的品种如俊知集团(01300)、国美零售(00493)都是大涨的节奏。

对于地产股，昨日解盘也给大家提到了。今天开始有不少的外资行也在出报告推荐，主要的逻辑依然是业绩稳定。

地产股确实是受到误解最多的行业，包括国家每年的各种政策调控，反复强调的“房住不炒”，收紧融资渠道等等，但不可否认的是，在港股市场上市的绝大部分都是中国最优秀的大型地产公司，经过这么多年对政策环境的适应后，优质地产公司扛风险能力都很强，只是暴利时代已经结束，但地产公司的业绩比很多的行业还是要好很多，临近年报的业绩公布，资金就会对有预期的品种展开攻击。

万科（02202）已经先行一步，今天中国恒大（03333）突然发力，公司以自有资金提前4个月偿还161亿港元债务，凸显了降负债的决心，也表明了公司的财务状况依然健康。华润置地（01109）聚焦核心城市拿地达九成，后劲十足，另外在商业地产运作方面成果斐然。预计到 2022 年公司的在营商场将达到 88 个。

物管类个股也是相当抢眼，龙头碧桂园服务（06098）再度破顶，低位一点的保利物业（06049）也再度突破了年线。

今天新增的上涨板块就是券商类，今天A股这个板块并没有打起来，尾市还走弱了。但港股方面相当强劲，主要的原因依然是两地个股的价差太大了。资金当然是选择更便宜的港股了。港股如此火爆，怎么能少能缺席券商板块。这个板块一直被诟病的就是骗炮比较多，笔者主观判断是这次行情是基于资金推动型，如果资金能持续流入，那么持续性或许会好一些，但要说是基于牛市的判断，那恐怕会比较失望，主要关注品种国联证券(01456)、1月金股中金公司(03908)、广发证券(01776)、中信建投证券(06066)等。

在大摩还在发表资金会从新兴市场回流美国的背景下，港股的突然发力算是抢占了先机，周二这个跳空缺口的成色将得到检验，期待量能的持续放出，核心资产预计继续受到追捧。