华夏幸福回应债务和评级问题：公司生产经营正常 正加速回款改善现金流

业绩对赌问题仍然悬而未决。

1月20日，针对近期曝出的债务和评级问题，华夏幸福做出回应称，公司生产经营情况正常，目前正在加速回款，改善现金流。

华夏幸福表示，公司已注意到当前资本市场相关情况和媒体相关报道，目前公司生产经营情况正常。在经营上，正在加速回款，改善现金流；在投资上，提升投资质量，精准投资，严控支出。在合作上，坚持产业新城平台化，加强对外合作。

公司回应称，2020年上半年，公司产业新城业务收入198.44亿元，同比增长45.7%，持续在产业地产领域保持领先地位。其中，产业发展服务继续保持高毛利率，达85.3%，同比提高1.5个百分点。产业发展服务毛利润占比为64.6%，同比提高11.6个百分点。2020年上半年，公司总资产负债率为83.1%，比去年同期下降5.0个百分点，比年初下降0.76个百分点。

华夏幸福表示，自2019年中期起，公司总资产负债率持续下降，回款率不断提升。公司整体经营性现金流量净流出额同比减少20亿元，产业新城及相关业务经营性现金流量净流出额减少91亿元，回款率增加10个百分点。同时，商业地产及相关业务已在上海、深圳、南京、杭州、广州、武汉和成都八大重点城市核心地段落地优质项目，将从今年开始为公司后续现金流入提供保障。

2021年伊始，华夏幸福接连遭遇资本市场的利空打击。

从1月8日起，中金公司、穆迪、惠誉先后下调华夏幸福的评级。穆迪认为，公司的经营业绩和产生的现金流均低于预期，流动性不佳和大量债务到期，会加大再融资风险。

1月11日和1月12日，华夏幸福旗下的债券价格大幅下跌，多支境内债收盘连续创新低。股市方面，在1月11日跌幅超过5%之后，华夏幸福的股价一直在低位徘徊。1月19日，华夏幸福收盘价为11.81元/股，年初至今已跌去8.66%，近120日的涨跌幅为-33.80%。

1月18日，中融信托对相关投资人进行定向临时信息披露称，华夏幸福有11.2亿元的两笔到期信托计划无法清算。

此次回应之前，华夏幸福曾做出过快速反应。1月13日晚间，华夏幸福召开美元债投资人电话会议，在否认公司日常经营出现问题的同时，也释放出一些利好消息。同日，华夏幸福调整旗下9支债券的交易方式，仅在上交所固定收益平台上交易。

华夏幸福的问题，被认为是业务转型中的阵痛。2018年引入二股东平安后，华夏幸福的资金危机得以缓解，公司成立南方总部，启动业务转型，在继续发展产业新城业务的同时，也逐渐在热点城市布局商业地产。

但由于房地产销售滑坡、新业务回报周期较长，华夏幸福业绩和资金双双受到影响。

国盛证券1月14日发布的研报表示，华夏幸福资产负债率82.09%，对应净负债率214%，剔除预收款的资产负债率78%，现金短债比仍然小于1。不仅全部踩中“三条红线”，若将永续债纳入债务，其财务杠杆将处于更高位。

根据华夏幸福与中国平安的对赌协议，2018年-2020年，华夏幸福实现归母净利润分别不得低于114.15亿、144.88亿和180亿，否则母公司华夏控股将对平安资管进行现金补偿。

现实情况则是，2018年和2019年，华夏幸福“擦线”完成业绩承诺。2020年前三季度，公司仅实现净利润80.5亿元，同比大幅下滑，全年大概率无法完成利润目标。

此前有消息称，河北省计划向华夏幸福提供财政性支持，一部分资金是用于发放农民工工资，一部分资金是用于偿还该公司即日到期的个别债券。但该消息未获公司官方证实；亦不知这部分援助是以债权还是股权的形式提供。

（文章来源：21世纪经济报道）