吴大葱：白糖期货重返5400元/吨是否可持续？

摘要：吴大葱分析，白糖价格或有回调，中长期随着榨季需求的乐观预期，存在回暖可能。

关键词：吴大葱，峰级战法，裸K分析，定式交易，白糖，原糖。

吴大葱，职业操盘投资大师，十六年职业操盘投资经验，资金从5W财富倍增至十位数。峰极交易理念创始人，同时还是中国量化投资学会厦门大学分会资深顾问，曾创造连续17个月收益率30%+神级记录，至今为止培养出上千名职业操盘手。

今日市场收盘

今日早盘郑商所白糖2105期合约盘整，主力合约收盘价5434元相对昨日收盘小幅下跌有限。从现货市场流通商报价来看，广西现货市场制糖企业新糖含税价5320-5350元/吨（厂仓提货价），较昨天的报价小幅报高10元，另有部分商家报价略低，具体成交情况有待进一步观察。

国内及海外市场供应格局

外围消息称：近期印度内阁批准一项补贴，鼓励资金短缺的糖厂在10月1日开始的2020/21年度出口600万吨糖，补贴将转入甘蔗种植户的账户，种植户将获得每吨6000卢比的现金补助，近来主要由于受到广西等地雨雪天气炒作以及未来榨季乐观预期等因素影响，白糖价格出现反弹，但整体供大于求的格局不太可能因此快速扭转，所以短期来看，白糖价格或有回调，中长期随着榨季需求的乐观预期，存在回暖可能。

截止去年12月31日，作为主产地的广西全区共入榨甘蔗1676万吨，同比减少166万吨；产混合糖199.46万吨，同比减少27.90万吨；产糖率11.90%，同比下降0.44个百分点；累计销糖83.79万吨，同比减少41.98万吨；产销率42.01%，同比下降13.31个百分点；工业库存115.67万吨，同比增加14.08万吨。白砂糖含税平均售价5216元/吨，同比减少474元/吨。其中12月份单月产糖179.21万吨，同比减少12.62万吨；销糖74.8万吨，同比减少30.8万吨。

考虑到今年北半球冬季明显比往年寒冬强，未来10天除青藏高原及其云南西部平均气温较常年同期偏高1-4℃外，全国其他大部分地区气温偏低1-3℃。根据天气预期情况，国内产区近来低温多雨天气多，或对白糖添支撑利好。20/21榨季全球预计出现缺口，主要由于需求恢复及泰国、欧盟等减产，这样新榨季供需形势好转。而目前主要要关注印度出口情况，一季度国际贸易流偏紧，需要印度出口来补充。而印度出口平价也在15美分以上，所以要满足全球供应原糖需要维持在15美分以上，给出印度出口利润。在全球宽松背景下，美元持续走弱也将提高原油和原糖估值，这也将影响远期巴西生产前景。因此我们认为短期预计原糖仍将偏强震荡。

白糖2105主力合约走势分析?

我们结合市场走势的盘面分析来看，白糖期货自从4800元/吨见底反弹以来，一路上供最高逼近5400元附近出现了一次中期回调，最低一度跌破5000元到达4930元/吨见底。之后重新调整姿势再次重整旗鼓，突破5370元中间虽然回撤至5160元附近，但是最终收盘在5400元上方，标志市场做多意愿顽强！从技术上看，白糖主力合约2105能够继续保持在5300上方，则有望最终突破5500的压力去挑战5700元-5800元的前期6000元/吨的高位。否则一旦重返5160元/吨一带，证明此轮反弹上涨行情终结，市场将会向下寻求5000元-4900元一吨的附近支撑。因此，交易者需要密切关注市场在5300元/吨附近的走势，适当控制仓位和止损，做必要的风险管控。

以上观点仅代表个人看法，不构成必然的操作建议！投资需谨慎，入市要小心！

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（陈状 ）