500ETF融券激增 市场开始看空了？

今日，上交所发布了一则《关于“500ETF基金”(512500)融券交易风险提示的公告》。公告显示，根据2021年1月19日各证券公司上报和信用帐户持有数据，发现“500ETF基金”(512500)融券监控指标达到70.28%。

与此同时，市场规模最大的中证500ETF——南方中证500ETF基金今年以来融券比例也出现了大幅提升，从去年末的37.24%增加至43.64%。

500ETF融券激增，意味着市场看空了吗？究竟释放出什么信号？

500ETF融券比例普遍提升

自去年四季度以来，华夏基金旗下华夏中证500ETF融券占据场内总额的比例长期维持在40%左右。随着今年市场热度的不断提升，500ETF融券占比逐步提升，尤其是在近一周时间里，这一数据陡然提升至70%以上。

今日上交所发布的公告显示，依照《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第六章第五十二条的相关规定，单只股票的融券监控指标达到75%时，该所可以在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。

今年以来华夏中证500ETF融券余额占比场内总额的变化：

根据1月19日基金净值3.3387元、基金份额10.24亿份计算，500ETF基金规模达到34.19亿元。按照融券余额占场内总额70.28%计算，意味着有24亿资金在融券该500ETF。

与此同时，市场规模最大的中证500ETF——南方中证500ETF基金今年以来融券比例也出现了大幅提升，从去年末的37.24%增加至43.64%。根据1月19日基金净值计算，大约有152亿资金在融券中证500ETF。

今年以来500ETF融券余额占比场内总额的变化：

此外，广发基金中证500ETF、嘉实中证500ETF、博时中证500ETF等同类ETF基金的融券余额占比近期出现了不同程度的提升。统计显示，截至1月19日，广发基金中证500ETF、嘉实中证500ETF、博时中证500ETF的融券余额占据场内总额分别达到42.51%、31.58%、22.3%。

融券500ETF不等于看空

记者采访了多位业内人士，还原了融券500ETF的背后资金。

上海一位券商分析师表示，相较于以往通过股指期货做对冲，融券单一证券标的或者ETF基金逐渐成为市场主流的做空方式。今年市场热度较高，500ETF融券占比逐步提升，主要是私募量化规模扩大、对冲标的需求增长的结果；其次也有市场风险积聚，减少多头敞口的原因，机构需要动态调整多头、空头仓位，应对市场的未知风险，降低产品净值波动的风险。“500ETF融券占比达到70%，不能简单地看做机构看空市场。”

华南一位量化私募人士也证实，很多私募以做绝对收益为目标，需要对仓位进行平衡动态调整，在做多个股的同时，运用不同的金融工具对冲产品风险。由于中证500的标的大都是中小盘股票，存在较大的超额收益，更容易获得阿尔法收益。因此，一些指数增强型、市场中性策略、灵活配置型策略等私募基金会运用融券中证500ETF进行对冲。

从投资效率来看，该私募人士也表示，相对于中证500股指期货，其贴水率达到15%左右，中证500ETF融券成本较低，因此，越来越多的机构更愿意融券500ETF进行对冲。

（文章来源：上海证券报）