过去，在投资者情绪高涨和股市表现强劲的时期，英镑往往会升值，而现在，英国脱欧已经逐渐淡出市场的视线，不再引起担忧，因此这一“惯例”似乎正在恢复。周三英镑兑美元悄悄地突破了1.37的心理关口，且周四继续维持涨势。仔细剖析下来，英镑近期的喜人态势背后，有三大“推手”，金十下面逐一为你分析。
1、英镑涨势与美国刺激计划前景挂钩
投资者期待拜登政府出台强有力的抗疫救助方案，为美国经济增长和股市上涨提供支撑，因此市场乐观情绪高涨。可以说，当前英镑的走势与美国的经济发展息息相关。
英镑的最新走势可能表明，其驱动因素正在从英国脱欧相关问题转向更广泛的市场情绪。Equals Money首席经济学家Jeremy Thomson-Cook表示：
“风险偏好的普遍上升支撑了英镑。我们很高兴看到这一点，并希望英镑与风险之间的相关性能够维持下去，因为如果英镑升值，可以反观，全球经济将出现更强劲的复苏。”
不过也别高兴得太早。虽然拜登政府提出了1.9万亿美元的 “美国救援计划”，但它必须首先得到国会的通过。道明证券首席美国宏观策略师Jim O’sullivan表示：
“我们仍然怀疑最终的规模能否远远超过1万亿美元，因为援助计划要通过可能需要至少10名共和党参议员的支持。”
O’sullivan解释说，民主党人可能会选择绕过共和党，通过“预算调节”（Budget Reconciliation）来初步实施 “救援”计划中的部分内容，但大部分支出计划必须通过拨款法案资助，而拨款法案需要遵循参议院的“阻挠议事”规则。
如果这1.9万亿美元的刺激计划未能全部通过，市场可能会随之失望，股市和其他“风险资产”（ 如英镑）的下跌很可能成为现实。尽管如此，人们对拜登政府的期望还是很高，耶伦出任财政部长被视为慷慨支出的希望，可以预期，未来数年美国都将出现大规模支出和持续的超低利率。
2、英国疫苗接种“抢跑”欧盟美国，英国央行会如何定调？
除了美国，仍有其他因素可以避免英镑大幅下跌，甚至让英镑的涨势持续下去，第一个就是疫苗的推出。
瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：
“我们预计，在疫苗推广的支持下，欧元、英镑和大宗商品生产国货币等顺周期货币，将受益于日益扩大的经济复苏。”
截至周三，英国已接种了507多万剂疫苗，接种工作进展顺利。预测显示，要在2月中旬达到接种目标，每天必须有约35万人接种首剂疫苗。预计达到目标后就可以解除部分封锁，这将使英国的经济复苏更有韧性。
Argentex Group分析师Joe Tuckey表示：
“英镑的人气有所改善，英国接种的疫苗令人称赞，脱欧后的前景至少更加清晰了。疫情仍是主导市场情绪的主旋律，而英国推出疫苗的速度比其他欧洲国家快得多，英镑相对而言将更加坚挺，尽管英国央行潜伏的负利率政策‘幽灵’可能会限制英镑的涨势。”
他补充称，在中期，所有的目光都将集中在英国央行2月4日的会议上，届时将会进行利率辩论，需关注英国央行如何在短期挑战和疫苗驱动的复苏之间寻求平衡。
3、看好英国复苏前景，有个价值1500亿英镑的理由
其次，12月份的通胀数据是英镑走强最直接的催化剂。英国12月CPI环比上涨0.6%，略高于经济学家的预期，而11月份的涨幅为0.3%。更高的通货膨胀率使得英国央行不太可能进一步降低利率。实际上自去年年底以来，交易员大多解除了对英国央行实施负利率的押注。
此外，由于封锁限制了消费的机会，加上英国政府史无前例的收入保护计划，使得英国居民储蓄率在2020年第二季度飙升至历史最高水平，且已经连续三季度保持在高位。
令人惊讶的是，绝大多数储蓄都存入了存款账户，自2019年底以来，存款量增加了近1500亿英镑（合2050亿美元）。
根据彭博经济的研究，这应该意味着一旦有足够多的人接种疫苗，封锁解除，被抑制的消费需求将得到宣泄，英国经济会迅速反弹。
Toscafund资产管理公司首席经济学家Savvas Savouri表示：
“这些储蓄像是被挤压的弹簧，释放后将帮助通胀回归2%。”
总结下来，市场对英镑的论调已经“阴转晴”，英国央行似乎也不急着祭出负利率武器，但英镑能走多远，还得这三大“推手”说了算。
（张洋 HN080）
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