股指观点：股指进入阶段性顶部区域
1、大类资产方面，人民币汇率指数再度向上，人民币兑美元保持升值趋势不变，本周十债低位震荡上扬，商品市场下跌，沪深300指数震荡。央行维护货币市场流动性，7天shibor维持中性，债券市场利率降幅变缓，一年期国债利率、同业存单利率开始回升，十年期国债震荡下跌。利率环境开始变换。大类资产主要了反映对疫情的担心，中国春节倡导就地过年，减少人口流动，加强返乡人口的居家隔离政策，将显著限制春节消费，由于去年疫情影响基本上是发生在春节初三以后，消费数据同比冲击较大。同时，国外疫情仍在发展，疫苗生产显著不足，并且变异导致疫苗有效性存在不确定性。复苏进度可能继续延后，商品市场下跌，长期国债上涨。
2、上周资金流动继续大幅上升，最主要的仍然是新基金发行仍然维持1200亿的高位，其次是两融资金，增量达293亿，北上资金流入放缓，只有96亿，周度资金流入继续维持高位。IF净空单维持高位，综合基差贴水显著扩大，保值压力增大。
3、上周GIS二级行业指数医疗、制药、创业板、半导体板块领涨，保险、能源、银行地产垫底。行业上医疗保健经过下半年大调整后卷土重来，新能车热点维持高位。已公布的银行业绩环比较好。市场热点变为港股，南下资金大幅增长。
4、当前股票市场有几个指标接近极值，沪深300指数接近历史极值，市盈率接近极值，风险溢价比接近极值，年度同比涨幅接近极值，恒生与沪深300指数比值接近极值，新基金发行接近历史极值。
5、高估与风险是肯定的，但市场结构性低估也存在。之所以港股成为热点，主要逻辑是港股比价偏低，如果在A股内做低估值的补涨，还是会受到内地信用收缩的大环境影响，不如去做港股，港股受美国货币政策影响更多，受中美关系修复更多。港股上涨属于补涨性质，大量新基金发行产生了溢出效应。但是资金流入港股，对A股是不利的。我们认为A股处于顶部滞涨阶段，低估值的板块在轮动寻找补涨机会。
周度市场综合数据监测
估值与行业数据监测
人民币汇率
人民币汇率指数再度向上，人民币兑美元保持升值趋势不变。
股债商轮动
本周十债低位震荡上扬，商品市场下跌，沪深300指数震荡。
股债对比风险溢价率
十年期国债利率3.12%，风险溢价比接近2017年底，股指相对于国债股指处于高估状态。
恒生与沪深300指数比价
恒生指数与沪深300比价处于底部回升状态，资金显著流入香港股市。
货币债券市场利率
央行维护货币市场流动性，7天shibor维持中性，债券市场利率降幅变缓，一年期国债利率、同业存单利率开始回升，十年期国债震荡下跌。利率环境开始变换。
信用利差与股指
本周信用利差震荡，企业融资成本变化不大，随着经济改善，后市仍有升高的动力。
周度资金流动合计
上周资金流动继续大幅上升，最主要的仍然是新基金发行仍然维持1200亿的高位，其次是两融资金，增量达293亿，北上资金流入放缓，只有96亿，周度资金流入继续维持高位。
股票市场修正主动买盘监测
市场主动买盘监测上周资金流入反复震荡，基本平衡。
换手率
全A换手率冲高回落，与指数趋势背离。
两融余额与交易占比
两融余额本周增加293.88亿，杠杆资金继续上升，两融交易占比维持偏高位。
ETF份额
股票型ETF总份额下降58.52亿，ETF持续下降，与指数走势背离。
北上资金变化
本周北上资金大幅流入96.07亿。
新成立偏股基金规模
新成立偏股基金发行规模本周1199亿，维持高位。
IPO上市规模
IPO上市135.57亿，IPO过会75.97亿，新股上市显著增加，IPO有所回落。
重要股东增减持规模
本周产业资本减持额136.4亿，较上周略有增加。
周度限售股解禁规模
股指期货净空单变化
IC净空单有所增加，综合基差贴水维持低位，保值盘压力增加。
IH净空单维持高位，综合基差平稳。
IF净空单维持高位，综合基差贴水显著扩大，保值压力增大。
行业变化
上周GIS二级行业指数医疗、制药、创业板、半导体板块领涨，保险、能源、银行地产垫底。
传统行业成交占比
上周传统行业当中，工业与原材料成交占比维持高位，金融地产有所下降。
新经济行业成交占比
新经济当中，医疗显著上升，消费下降。
（陈状 ）
加载中,请稍侯......