1月27日，国内期市收盘涨多跌少，苯乙烯大涨逾5%，沥青涨近3%，乙二醇、燃油涨逾2%，纸浆涨近2%；农产品(000061,股吧)飘红，豆二涨逾4%，棕榈油、豆油涨近3%，豆粕涨逾2%；跌幅方面，沪锌跌逾2%。
消息快讯
1、目前由于生产成本高企且需求疲软，市场亦存在对钢厂未来减产的担忧。据SteelHome咨询公司的数据，周二中国现货铁矿石价格为167.50美元/吨，为1月4日以来的最低水平。有分析师表示，中国钢铁企业利润率不断下降，可能会迫使钢厂对其设施进行维护，从而减少对铁矿石和其他原材料的需求。
2、河南省济源市1月22日启动的重污染天气红色预警于昨日（1月27日）下午3时解除，此前因此被限产的再生铅冶炼厂基本恢复正常生产，涉及再生铅产能7万吨/年。
3、周三BMD的基准毛棕榈油期货强势反弹，期价跳高开，扩大前一交易日的涨幅，跟随CBOT豆油期货受供应忧虑推动的涨势。与之相比，国内油脂走势略强于外盘，内盘油脂率先反弹，市场对于马棕油疫情和洪水的担忧加剧，尤其是本周以来无论是棕榈油还是豆油，进口倒挂的差距在逐步缩小，成本提振明显。
4、美国ADM公司周二表示，在需求强劲和供需情况吃紧的情况下，全球谷物和油籽供需错配预计至少将持续18-24个月。ADM表示，全球最大南美产区的产量前景疲软。迄今阿根廷农户2020-21年度大豆销售仅为预估产量的6%，去年同期为17%。美国农业部（USDA）近期大幅下修美国作物产量前景，而天气和出口限制措施也引发对黑海供应情况的担忧。
重点品种分析
豆粕
由于无新利多刺激且巴西近期降雨偏多，根据相关机构，未来两周巴西中部及南部普降大雨，而目前正是巴西大豆结荚的关键期，有效降雨将改善前期土壤较差的情况，由于前期美豆价格中包含部分南美天气升水，此次下跌正是市场对未来巴西丰产的担忧，引发前期多头踩塔平仓。从总体大方向来看，本年度美豆期末库存下降至1.40亿蒲，较上月的1.75亿蒲的预估小幅下调，最终期末库使比约3.1%，较上月预测的3.9%下降，目前已降至近十年次低的水平，本次降雨能否改变全球偏紧的格局目前仍存疑，美豆1300美分的定价暂时来看较为合理。但不排除情绪上下破1300。巴西方面多头热情虽被大雨浇灭，但阿根廷方面目前土壤缺墒，且拉尼娜对于阿根廷影响从历史上看较大，未来不乏炒作点，但目前还未到阿根廷天气炒作窗口。
故短期来看，美豆有回调的需求，但中期暂时以高位震荡趋势判断。国内而言，豆粕还是以成本推升作为上涨主逻辑，养殖产业正常恢复，豆粕需求不减同样是上涨逻辑之一。但目前，美豆是否还能继续上涨存疑，南美天气同样对多头不利。尽管2021年猪价大概率打开下行通道，豆粕长期价格走势也应与其一致，但是在养殖端仍有利润的情况下，豆粕短期内还会得到支撑，叠加南美天气超过预期，可以关注近月合约逢低做多的机会，远月合约则偏空为主。
天胶
基本面上，泰国南部天气升水减弱，下周零星降雨并气温恢复，利于割胶进行。泰国疫情有所好转，防控措施趋于放松，预期当地胶水供应将有所增加。印度尼西亚及马来西亚单日新增病例创新高，防控措施趋严，限制当地产量和出口，马来胶水上行。
国内市场来看，企业节前备货趋于谨慎，下游轮胎企业开工率缓慢下行，但同比去年明显偏高。1月21日当周，全钢胎开工率67.95%，较上周下降2.10个百分点，同比高37.9个百分点；半钢胎开工率65.95%，较上周下降1.00个百分点，同比高41.47个百分点。目前各地倡导就地过节或使得下游开机率维持，有利于原料去库。需求端来看，替换市场进入淡季，物流业景气指数下降，重卡、汽车销量同比增速下滑，下游需求弱稳。建信期货认为，整体来看，泰国南部落叶病减产预期未得落实，关注事态进展。短期胶市仍有上行支撑，择机布局多单，长期受疫情恢复的利好支撑，胶价上涨趋势不变，长线逢回调多单持有。
螺纹
螺纹产量持续下滑，但因近期电炉利润较好且开工旺盛，以及去年同期钢材整体产量较低影响，今年供应端压力较去年相比依然较大。表观需求延续季节性回落但高于去年；总体库存延续积累，累库幅度明显加快。当前钢材估值相对偏低，价格下方虽有一定支撑但累库周期下上涨动能不足。螺纹钢现货价格受成本支撑抵抗式下行，在冬储博弈关键期间，价格或仍有向下试探空间。
（赵鹏 ）
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