港股打新 为什么一定要看基石投资者？

一、为什么会有基石投资者？

基石投资者，cornerstone investors。

香港基石投资的制度始于2005年。由于IPO公司没有过往业绩公告，投资者尤其是散户投资者，做投资决策所倚靠的就是区区一份招股书，信息来源很有限。引入基石投资者，就是为了给市场一个相对有公信力的参考，一些明星基石投资者的加入会给股票的顺利上市打下坚实的基础。所以称之为“基石”。

二、基石投资者都有谁？

基石投资者主要是一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。例如：新加坡政府投资公司GIC、红杉资本、高瓴资本、惠理基金、景林资管、阿里巴巴、李嘉诚旗下的基金等。

三、引入基石投资者的好处

一家港股IPO公司，能够吸引基石投资者下手买货，就是对公司基本面和发展前景的最大肯定，而这会给市场带来很大信心。基石投资者需要承诺购买一定比例，且上市后锁定6个月以上。基石投资者会在公司的招股书中披露，需要公开一些相关信息。

所以，反过来说，市场不看好的公司往往没有基石投资者，或者只有数量很少的基石投资，其作用纯粹就是为了保证股票能顺利发出去。

四、基石投资者扎堆的公司长啥样？

2020年3月，诺诚健华-B招股，每股发行价8.95港币，按上限定价。额外插一句，2018年4月30日，香港发布新的《上市规则》，允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司在港上市。

生物科技上市公司往往因为投入研发成本极高，一旦研发成功后盈利预期又非常好，经常被大幅炒作，港交所为了向投资者提示未盈利的生物科技上市公司的风险，要求该类上市公司在其股票简称后添加“-B”。方便标识。

于是，带杠B的新股IPO，在2020年疫情当头的时候，反倒受到热烈追捧。

诺诚健华，拥有多达12家基石投资者，豪华的基石投资者配置占国际配售比例高达60%，基石投资者里有国内规模最大的股权投资基金——中国国有企业结构调整基金；有多家专注于生物医药领域的国际股权投资机构包括上海君实及复宏汉霖的股东。于是该股打新火爆了，孖展认购倍数超过140倍，最终认购倍数高达298倍，按最高档回拨50%。国际配售更是有118名之多。额外提一句，诺诚健华创始人是施一公博士夫妇。

该股2020年3月23日开盘，虽然开盘价9.4元相较于发行价没有大幅溢价，但是随后1个月大涨50%。

别以为港股市场是成熟市场，散户打新投资者就个个“智商超群”。其实和A股打新的投资者一样，也有点盲从“著名机构投资者”的味道。中国抗体B，03681，在招股过程中，曾经有这么一条消息在坊间流传：“市场消息指，尚未截止招股的中国抗体制药，于国际配售已获数倍认购，当中包括大型国际基金及长线基金，招股还没结束国配已数倍。”很多小散信以为真果断申购。然而公布结果的那天，只有区区1.38倍而已，所谓的大型长线基金更是影子也没个。对于这个明显的假消息，上市首日，投资者纷纷用脚投票，中国抗体B首日暴跌21%，第二天再跌23%，即使是一手中签者，也绝对被亏到惨，该股也被戏称为“中国坑B”。

（文章来源：东方财富研究中心）