1月25日，荷兰国际(ING)发布能源市场展望报告，称疫情、疫苗推广、OPEC+进一步减产方面存在大量不确定性，意味整个2021年油市将维持紧缩状态，油价有望进一步上行。该机构预测，2021年布油平均价格为55美元/桶，2021年年末可能升至60-69美元/桶，前提是疫苗帮助需求持续复苏，且OPEC+遵守减产。荷兰国际还预测，2021年欧洲风能和太阳能(000591,股吧)有望增长8%和13%。相比欧洲，亚洲对天然气的需求将更加旺盛。
OPEC+将继续实行减产
2020年，OPEC+不得不采取额外措施以尝试稳定石油市场。2020年，石油需求因疫情出现前所未有的下滑，特别是在第二季度，迫使产油国减少了石油供应。疫情的爆发迫使OPEC+在4月份选择搁置争议，同意实施史上最大规模的减产。随后，OPEC+同意在5月份和6月份减产970万桶/日，不过之后收窄了减产幅度。
根据之前的协议，OPEC+要在2021年1月开始继续放松减产，将减产规模收窄至580万桶/日，一直持续到2022年4月。但是，随着2020年石油需求复苏速度不及预期，加上利比亚石油产量飙升，迫使OPEC+重新审视这一计划，因为存在这样一种风险：若在2021年初过度收窄减产幅度，可能导致石油市场再次供应过剩。
相反，OPEC+放松减产的幅度将小于此前计划。OPEC+从2021年1月起将减产幅度缩小50万桶/日，即减产720万桶/日。自此以后，OPEC每个月都会安抚市场，并决定是否要进一步放松减产。根据更新后的协议，OPEC+每个月最多将减产幅度缩小50万桶/日。
这样的方法的确加大了OPEC+每月行动的不确定性，以及2021年头几个月的市场波动。2021年的第一周已经出现这种情况，当时沙特自愿在2月和3月再减产100万桶/日，引发油价快速飙升。
荷兰国际相信，OPEC+调整减产足以保证2021年第一季度油市能避免供应过剩。至于2021年接下去的时间，则预期石油库存能进一步减少。显而易见，这在很大程度上将取决于2021年疫情的发展情况。
油市每个季度的平衡状态变化如下，单位：百万桶
非OPEC石油供应增长受限
实际上，OPEC+并非2020年唯一就低油价做出反应的组织，因为库存增加且油价低迷，非OPEC+生产国在2020年第一季度也快速削减了产量。5月份，非OPEC的减产幅度创下270万桶/日的高位，其中美国的减产尤为醒目，减产幅度达到100万桶/日。
然而，更令人意外的是，随着油价从4月低点快速反弹，产油国又不得不马上恢复减产力度。美国完全恢复减产规模，挪威似乎成为唯一坚持原先减产力度的国家，虽然这是为了遵守2020年早些时候的减产协议。
2020年，非OEPC的石油供应大幅下滑，预计2021年的增产幅度有限，可能还不到50万桶/日。这样的话，2021年非OPEC的石油产量可能低于2019年的水平。
最近几个月，美国的钻井活动有所增加，但依然远低于疫情爆发前的水平。美国最新每周石油钻井总数仍为267口，自3月中旬以来减少了61%。因此，很难看到美国很快恢复石油生产。需要油价出现上涨，石油生产商才愿意加大支出，这样钻井活动才会出现明显增加。
石油生产商可能依赖于已钻探但未完成的油井，以试图维持石油生产水平，虽然这类钻井的数量最近几个月出现缓慢减少。2021年 ，美国的石油产量料进一步减少30万桶/日，总产量降至1110万桶/日。相比之下，2020年的减产幅度为85万桶/日。
石油需求存在不确定性
对于石油市场来说，最大的不确定性和风险还是石油需求前景。最近疫苗接种情况利好中期需求前景，但短期需求前景仍存在很大的不确定性，因为想让民众广泛接种好疫苗，回归正常生活还需要一定时间。在实现这一目标之前，市场可能面对疫情卷土重来和封锁措施升级的风险，国际航行可能依然受限，直到各国政府认为到了安全放松边界封锁和保护措施的时候。
假设从2021年春季到夏季这段时间，民众能广泛接种好有效的疫苗，相信在2021年下半年石油需求将强劲复苏。然而，荷兰国际依然认为，石油需求仍可能恢复不到疫情爆发前的水平。2020年石油需求减少了100万桶/日，荷兰国际假设2021年将增长670万桶/日左右。
伊朗加大石油供应的风险
石油需求对市场来说是很大的不确定性，而伊朗是油价下行的另一个关键因素。美国大选结果出炉，民主党人士拜登成为下一任总统后，美国回归伊朗核协议的可能性上升，拜登甚至可能取消针对伊朗的制裁。若真是这样的话，伊朗将为市场增加150-200万桶/日的石油供应。但是，唯一不确定的是美国什么时候会这样做，也不清楚拜登到底有多重视伊朗。
如果到2021年下半年，伊朗石油供应快速增加，可能给油市增加压力，因为市场发现已经很难消化增加的石油。然而，若伊朗在2022年下半年削减供应，市场还是可以消化该国增加的那部分石油，假设2021年石油需求能持续复苏。
2021年油价有望走强
荷兰国际预计，随着需求的复苏，整个2021年石油库存将不断减少。最大风险是在2021年第一季度左右，但OPEC+调整了减产以应对这种风险。
荷兰国际预测，2021年布油平均价格为55美元/桶，2021年年末可能升至60-69美元/桶。这种预测是基于这样一种假设：疫苗能帮助石油需求持续复苏，与此同时OPEC+在整个2021年遵守减产协议。
荷兰国际2021年每个季度的布油和美油预测如下：
2021年欧洲风能和太阳能有望增长，亚洲天然气需求旺盛
除了石油，荷兰国际还预测了2021年新能源和天然气的发展前景。荷兰国际预计，2021年欧洲风能和太阳能市场的产能增长将达到8%和13%，这需要600亿欧元的投资。在供应方面，风能和太阳能继续受益于绿色地方电力系统的政策支持。该机构预计2021年电力需求将增加3%，尽管封锁期的延长和疫苗推出的延迟可能会导致电力需求增长停滞。
与化石燃料和核能相比，2021年风能和太阳能预计能在成本上获得竞争力。与新的化石燃料发电厂或核电厂相比，增加新的风能和太阳能发电的成本越来越低。由于电池和电解等大型储能设施仍相对较少，预计到2021年，新增的风电和太阳能发电可能会加剧欧洲电力市场的价格波动。
2020年天然气市场波动较大，价格最初受到需求打击和液化天然气产能增加的压力。然而，亚洲液化天然气市场的回暖已经推高了整个天然气市场。荷兰国际认为，亚洲液化天然气价格与欧洲价格之间的价差将继续支持液化天然气更多地流向亚洲、而非欧洲。
【原创声明】本文由汇通网晓燕原创整编，由汇通网和尚校对，作为汇通网2020年终专题的一篇文章，转载请标明来源，谢谢。
（张雅洁 HF083）
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