沪深交易所加快推进 首批基础设施公募REITs项目落地

本报记者 张 歆 姜 楠

1月29日，沪深交易所表示，为完善基础设施公募REITs配套规则体系，保障试点工作有序开展，按照中国证监会的整体工作部署，沪深交易所分别制定发布三项主要业务规则，分别是《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务办法（试行）》（以下简称《业务办法》）、《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)规则适用指引第1号——审核关注事项（试行）》（以下简称《审核关注事项》）、《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)规则适用指引第2号——发售业务（试行）》（以下简称《发售业务指引》）。这三项规则的正式发布，标志着沪深交易所推进基础设施公募REITs试点工作取得阶段性进展。

据《证券日报》记者从接近沪深交易所有关人士处了解，“目前沪深交易所层面的基础设施公募REITs各项准备工作基本就绪，部分项目入围国家发改委的首轮反馈，沪深交易所正加快推进首批项目落地。”

沪深交易所储备多单优质项目

技术系统基本就绪

近年来，党中央、国务院文件多次提及支持发展REITs，推动REITs产品落地也是资本市场推动国家重大战略实施的重要举措。日前，证监会主席易会满提到“提高直接融资比重”的核心任务。基础设施REITs是直接融资工具之一，扩大REITs试点范围有利于推动提高直接融资比重的核心任务的完成。

事实上，早在2020年4月30日，证监会、国家发展改革委联合发布试点通知，正式启动基础设施公募REITs试点工作。

沪深交易所均对此高度重视，第一时间成立领导小组和工作小组，从市场发展、业务规则、技术开发、内部规程、产品运营和综合新闻等多个方面做好部署，全线推进。目前，沪深交易所已储备了多单优质项目，技术系统也将于近期准备就绪。

规则起草方面，上交所坚持问题导向，经过多轮专题研讨和公开征求意见，在借鉴国际实践的同时，充分尊重我国市场发展规律和实际需要，着力打造“简明友好型”的REITs业务规则体系。深交所积极推动解决试点项目中关于税收政策、国资转让等共性问题，确保首批试点产品平稳落地；此外，涉及项目申报审核、产品询价发售、基金上市交易等业务的技术系统已初步准备就绪。

据接近上交所有关人士对《证券日报》记者表示，目前，上交所基金市场规模占比超过交易所市场70%，品种覆盖股票、债券、黄金、货币等多种资产类别，连接场内、场外，跨越境内、境外。上交所ABS资产类型覆盖应收账款、融资租赁、消费金融、基础设施等全部大类基础资产，发行规模超过3万亿元，市场规模约占交易所市场的70%。

同时，上交所积极探索实践，构建了类型丰富、运行稳健的私募REITs市场。截至2020年底，上交所私募REITs产品累计发行618亿元，已经覆盖高速公路、仓储物流、产业园区、租赁住房、商业物业等多种不动产类型；推出了首单基础设施私募REITs，引领了境内市场储架式产品、可扩募产品等多轮创新，所有这些工作和实践，都为此次公募REITs试点打下了坚实的基础。

目前，上交所有27单优质项目由地方发改委推荐至国家发改委，其中17单入围国家发改委的首轮反馈，在质量和数量上均处于领先地位。同时，上交所还有30多单储备项目正在准备过程中，储备项目涵盖了主要基础设施类型，基本覆盖了全部重点区域和省份。

深交所新闻发言人答记者问显示，作为开展资产证券化业务和推动REITs产品创新实践的重要平台，深交所是境内最早探索引入REITs的交易所，一直致力于推进境内REITs产品的研究、开发与创新，2014年以来相继推出境内首单私募REITs、首单以公募基金为载体的REITs、首单物流仓储私募REITs、首单桥梁基础设施私募REITs等标杆产品。目前，深交所累计发行私募REITs产品近1000亿元，初步形成国内规模最大、不动产类型覆盖全、市场引领效应强和多元化投资者聚集的特色REITs板块。

据接近深交所有关人士对《证券日报》记者表示，目前，深交所在物流仓储、交通、产业园区、污水垃圾处理、数据中心、能源发电等领域储备近40单项目。其中，有超过20单项目已由地方发改委推荐至国家发改委参与试点项目遴选，多数项目参与了国家发改委的首轮反馈，力争纳入推荐范围。

新规明确业务全流程

规范和指导意义较强

据了解，本次发布的三项规则主要明确了基础设施公募REITs的业务流程、审查标准和发售流程，对市场参与主体有较强的规范和指导意义。其中，《业务办法》主要对上市审核、发售、交易、收购及信息披露等业务全流程进行规范，在征求意见稿的基础上，进一步简化申请文件要求、优化交易机制、完善项目收购及权益变动的相关要求。《审核关注事项》主要对审核关注事项及要点进行说明，明确申请条件和标准，在征求意见稿的基础上，进一步完善基础设施项目合规、现金流、运营年限等相关要求。《发售业务指引》主要对发行询价、定价、配售等事项进行规范，在征求意见稿的基础上，进一步优化了扩募方式、网下投资者的合格条件等相关规定。三项业务规则发布后，沪深交易所将同步做好规则解读、宣传、培训和投资者教育等工作，方便市场参与者了解熟悉规则要求，确保基础设施公募REITs规则平稳落地实施。

沪深交易所表示，推动公募REITs试点是落实国家金融供给侧结构性改革的关键抓手，也是自觉站位新发展阶段、贯彻新发展理念和融入新发展格局的重要举措。公募REITs能有效盘活存量资产，带动增量投资，形成良性投资循环，降低企业杠杆率，提高直接融资比重，推动资本市场更好地服务实体经济。同时，公募REITs为投资者提供除股票、债券、基金和衍生品之外新的大类资产配置类别，填补了当前金融产品空白，丰富了资本市场投资工具，拓宽了社会资本投资渠道。建设公募REITs市场，需要市场各方一道，齐心协力，扎实推进。

下一步，沪深交易所将按照证监会的统一部署，全力以赴抓落实：一是做好市场就绪和首单保障工作。明确项目申报要求，引导合理安排REITs重要机制，切实按照REITs规则要求提高信息披露质量；提前筹备相关安排并评估应对措施，做好市场监测，保障REITs上市后的交易正常运营。二是做好交易机制优化和流动性建设。采用竞价、大宗交易方式的同时，引入询价、报价及协议交易等方式，开展质押协议回购等回购交易，推行做市商制度，不断提升产品流动性。三是进一步强化项目的市场服务工作。按照“发起人（含地方政府）-管理人-投资者”三位一体的服务方案，全力做好市场服务工作。四是拓宽和培育投资者群体。依据产品属性，配合推动银保监会和社保基金理事会明确REITs的投资监管政策，加快社保基金、投资基金、银行自营、基金专户和保险等机构投资者参与投资，拓宽机构投资者范围，培育形成专业的REITs投资者群体。

（李佳佳 HN153）