八大机构论市：流动性最紧张阶段可能已过 市场可能进入暂时平淡期

本周沪指收跌3.43%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中信证券：万亿投放在即 2月慢涨延续

随着业绩预披露结束，A股已从盈利驱动转向流动性驱动，且对1月末银行间流动性收紧的反应过度。央行对流动性的短期调节不等于全面转向，一季度国内货币政策不具备全面转向的条件，央行有望于2月初进行万亿级净投放，料将快速修复市场预期。市场流动性依然充裕，1月公募新发创新高后，预计2月募集规模仍将超2000亿元，机构端待入市资金规模庞大，南下资金分流较小。2月A股依然处于资金平稳流入驱动的轮动慢涨下半场。

国君策略：调整之后敢于乐观 市场底部位置在3450点

因短期利率上行带来的上周市场调整不会演绎为股灾但前期对于流动性过分乐观的预期需要修正，后续市场将在3450-3700点横盘震荡。抱团暂不会瓦解，但需要关注抱团外的投资机会，重视南下投资机会。

开源策略：持币过节 早春或已无躁动

近期A股和美股出现了共振式下跌，市场的波动明显抬升，我们提示的市场的核心矛盾与潜在风险开始浮出水面：机构投资者无分歧地高仓位运行，增量资金入场形成共识，全市场昂贵的资产价格已经为经济复苏与流动性宽松并存的美好世界做好了准备。

安信策略：坚定信心 把握布局机遇

本周受银行间市场流动性紧张影响，A股全面回调，并引发了投资者对政策转向的担忧。首先，我们认为投资者不宜过度担忧流动性收紧，当前经济金融环境“不急转弯”的基调没有改变，前期过于乐观的流动性预期修正之后，政策层不会继续收紧。其次，我们认为微观流动性将对A股产生更直接的影响，1月权益类新基金的发行预计将达5000亿，2月待发明星基金产品同样不少，这些增量资金的建仓需求将对市场提供支持。最后，由于流动性和风险偏好的季节效应，历史上A股在春节前往往较为弱势，节后则经常出现“开门红”行情。

中金A股策略：市场可能进入暂时平淡期

我们认为最近开始的这轮调整可能是对去年3月23低点累计大幅反弹后持续时间略长的一轮盘整，虽然急跌之后会有反复，但情绪面可能会出现一定降温、估计转向谨慎的投资者比例会有所扩大，除非政策方向出现有利的短期变化，预计市场可能会进入暂时的平淡期，后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

国盛策略：跨年行情 等待节后新高

近期市场普遍担忧央行货币政策收紧，带动股债双杀。但我们认为不必过度恐慌。年初以来股市大幅上涨、楼市火爆，引发市场对货币政策转向、流动性收紧的担忧。与此同时，1月以来银行间利率持续上行，也印证了部分投资者的担忧，导致市场恐慌情绪被放大，从而带动股债双杀。但我们认为不必过度恐慌。

广发策略：背离已收敛 广度将扩散

2021年的货币信用组合“稳货币，紧信用”大概率是2019年“稳货币，宽信用”倒的镜像，短期我们建议跟踪银行间与交易所隔夜成交量回落作为央行敲打债市加杠杆行为取得成效的信号。维持春季躁动波动加剧行情扩散的判断，建议继续布局需求主导叠加短期供需缺口下“涨价”主线的顺周期及科技，兼顾疫情受益的部分“居家”消费。行业配置：1。 出口链和 “内需”共振的可选消费(汽车/家电)；2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/面板/新能源)；3。 疫情反复受益的必需消费(医药检测/小食品/游戏)。

兴证策略：流动性最紧张阶段可能已过

整体而言，我们维持发布年度策略《权益时代新格局》以来，看好市场，岁末年初，两会前是做多的时间窗口。我们重点推荐的成长+周期的组合持续位列行业涨幅榜前列。正如投资者所担心的一样，流动性成为市场阶段性调整的主要因素。从年度策略观点发布以来，市场对2021年最大的分歧在于流动性。而我们兴证策略在《权益时代新格局》中与市场最大的预期差即在于流动性，认为流动性环境总体保持中性，较难大放或大收，可能不如2020年宽松， 但也不会重演2011、2018。

（文章来源：东方财富研究中心）