2021年是“十四五”规划的开局之年，也是江南化工(002226)并入中国兵器工业集团有限公司(简称“兵器工业集团”)后的第一年。当前，江南化工及控股股东北方特种能源集团有限公司(以下简称“特能集团”)民爆业务总体产能、盈利能力已位列国内行业第一，重大资产重组工作得到了上级单位、工信部充分肯定和行业企业的高度认可，“百亿民爆集团”态势已经初步形成。
近日，江南化工横向整合集团公司旗下民爆业务进程迎来重大节点。根据公告，公司本次重组涉及的资产评估报告已于1月28日完成国务院国资委备案，交易方案相关议案将提交股东大会表决，表决通过后将向中国证监会申请核准。本次交易将有助于巩固兵器工业集团控制权，有利于提升上市公司行业地位，进一步扩展民爆业务的未来发展空间。
把握民爆行业契机
2020年12月28日，随着中国证券结算公司向江南化工下发《证券过户登记确认书》，盾安控股集团向特能集团转让其持有的公司1.87亿股股份(无限售条件，占公司总股本的15%)正式完成过户登记手续，加上盾安控股委托给特能集团1.87亿股限售股份(占公司总股本14.99%)所对应的全部表决权，江南化工完成实际控制人变更，正式成为兵器工业集团旗下第13家上市公司。
兵器工业集团目前通过特能集团拥有江南化工表决权股数约3.75亿股(占公司总股本29.99%)，为进一步巩固控制权，为上市公司稳定发展提供重要支撑，并且此前已承诺在取得上市公司控制权后的60个月内完成相关民爆资产注入程序，相关重组自2020年8月以来快马加鞭推进中。尤其是各方竭尽全力克服新冠疫情及相关防控工作对本次交易相关审计和核查工作的不利影响，最终顺利完成审计、评估和国资备案，有望在“十四五”开局之年实现既定目标。
根据江南化工1月29日晚间发布的《发行股份购买资产暨关联交易报告书》，本次交易后，北方爆破、北方矿服和北方矿投将成为上市公司全资子公司，庆华汽车和广西金建华将成为上市公司控股子公司。在不考虑减持及表决权委托的情况下，本次交易完成后，兵器工业集团对江南化工控制的股份比例将达到38.77%。
本次重组在此前得到工信部官方高度评价，被称为“重量级的重组整合”，特能集团和江南化工整合完成后，工业炸药许可产能已超过63万吨，位居行业总产能第一。
党的十九届五中全会提出，“十四五”时期要以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，统筹发展和安全，加快构建新发展格局，并要求有效遏制危险化学品等重特大安全事故。而产能过剩是民爆行业的最突出矛盾和诸多问题的根源，安全生产司司长在会议中表示，化解过剩产能将是“十四五”时期推进民爆行业供给侧结构性改革的重点，将支持民爆生产企业之间的重组整合。
民爆行业素有“能源工业的能源，基础工业的基础”之称，预计2021-2035年中国经济仍将保持中高速增长态势，国民经济发展对矿产资源等原材料的刚性需求，对铁路、公路、水电、水利等基础建设的投资拉动，将推动国内民爆市场需求持续增长。目前在全国范围内，逐步呈现以优势企业为龙头的区域化发展、产业集中度提高和以爆破技术服务为主的发展格局，公司将通过本次重组牢牢抓住未来发展趋势。
“十四五”开局之年，也是江南化工贯彻新发展理念、推动高质量发展、构建新发展格局尤为关键的一年，公司还在2020年1月对目前的组织机构进行调整，从而加快推进产业结构优化升级，建立协同高效的组织管理体系，为客户创造更大的价值，以更好地为公司业务拓展提供服务支持，朝着工信部《关于推进民爆行业高质量发展的意见》中提出的“培育3至5家具有一定行业带动力与国际竞争力的龙头企业”中的龙头企业目标迈进。
服务集团整体战略
特能集团是央企兵器工业集团按照“专业化、产研一体化”的原则组建的以火工品和民爆为核心使命的科技型产业集团，是兵器工业集团民爆产业的业务主体和发展平台。根据兵器工业集团披露，特能集团2020年主营业务收入突破70亿元。
作为特能集团的控股子公司，江南化工是一家集民爆业务与新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司，在民爆主业上形成了民爆科研、生产、工程施工服务一体化产业链。公司2018年至今净利润一直居民爆类上市公司首位，2020年1-9月营业收入27.04亿元，归母净利润3.95亿元，在疫情洪灾等影响下仍保持增长，预计全年业绩将达到历史新高。
特能集团在此前权益变动报告书中表示，将依托江南化工的上市平台，发挥自身的资源和规模优势，推动上市公司业务发展，提升上市公司持续盈利能力和经营能力，为全体股东带来良好回报。在近期报告中，特能集团表示将始终牢记核心使命，聚焦主责主业，奋力担当作为，在跑动中调整姿态，于变局中开启新局，加快推进军民深度融合的创新型一流企业建设，为集团公司建设具有全球竞争力的世界一流企业做好支撑。
为实现上述目标，特能集团已形成引领未来发展的“四个发展战略”，包括军民融合深度发展、国际国内协同发展、科技创新驱动发展、绿色安全保障发展。而本次向江南化工注入北方爆破等优质民爆资产之后，通过对标的公司的整合，推进存量业务和增量业务在统一管理下进行市场和业务的拓展，将成为既定战略的生动实践。
例如，江南化工民爆产品与服务覆盖安徽、新疆、四川、河南、湖北、福建、宁夏、内蒙、江苏、西藏等十多个省、自治区，并在资源大省、“一带一路”桥头堡新疆地区进行了重点战略布局。公司通过收购中国民爆行业“走出去”的标杆企业——北方爆破及其下属的控股的北矿投、北矿服，利用标的公司丰富的爆破一体化服务经验、国际化运营经验和人才资源，进一步开拓海外业务。
在当前民爆行业格局下，海外民爆市场是产业并购浪潮中的主要竞争点之一，国际市场的广大业务需求也是民爆行业新的业务增长点，因此本次重组有助于公司国际国内两个市场的协调和相互促进，这也与国家“构建国内国际双循环相互促进”的新发展格局深度贴合。
又比如，江南化工作为工信部第二批专精特新“小巨人”企业，是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，获得多项省部级科技进步奖和国家专利，具有技术创新优势。本次收购的标的公司中，庆华汽车拥有完整的研发体系以及领先的技术创新能力，成立产品研发和工艺技术研究中心，并构建科技创新平台和建立科技创新机制，将推动公司科技创新高质量发展。
值得注意的是，庆华汽车属于新型民爆产品在汽车被动安全系统领域的应用，工信部安全生产司会议表示：“对创新品种并拓展新应用领域的，在产能许可上给予优先保证。”因此这一创新发展不仅可以巩固上市公司产能优势，也进一步扩大公司在民爆产业细分领域的布局，从而为未来增长开辟了新的市场空间。
坚决履行央企使命
尽管江南化工实际控制人正式变更为央企兵器工业集团仅一个多月，但面对2021年仍然复杂严峻的世界经济形势，主管部门对于推动经济持续恢复和高质量发展、确保国有资本安全和保值增值提出了更多要求。
2020年12月18日，国务院国资委在向兵器工业集团出具的批复中指出：“要以此次收购为契机，发挥战略牵引力，加大相关领域研发投入，加强业务协同；落实主业管理相关要求，做好产业整合；探索实施更加市场化的差异化管控模式，保持江南化工活力、创新力，促进江南化工健康发展。”
同时，中央关于制定“十四五”规划的建议第六章“全面深化改革，构建高水平社会主义市场经济体制”中指出要“做强做优做大国有资本和国有企业”，“加快国有经济布局优化和结构调整，发挥国有经济战略支撑作用”。江南化工作为央企下属企业和国内民爆企业龙头，责无旁贷。
通过本次重大资产重组，江南化工的工业炸药许可生产能力、生产规模、业务规模将进一步扩大。公司通过集中许可产能资源，在统一标准、综合管理、技术创新、规模生产、集中采购与销售等方面资源优势互补，扩大规模优势与竞争优势，有利于生产规模、市场份额、盈利能力的提升，从而提高并巩固上市公司的行业地位。
例如在广西区域，标的公司金建华拥有乳化炸药(含现场混装乳化炸药)生产许可能力22,000吨/年、工业电子雷管生产许可能力2,670万发/年，是广西仅有的两家民爆器材生产企业之一，也是广西唯一一家工业电子雷管生产企业。由于民爆器材具有一定的区域性，因此金建华在广西经营具备一定优势，作为地方龙头将助力公司市场横向拓展。
新疆地区也将是未来江南化工与特能集团发挥平台效应的前沿。2020年11月，工信部安全生产司批复同意将特能集团下属子公司部分炸药生产许可能力及产能转入江南化工旗下龙头企业——新疆天河化工，其工业炸药和震源药柱生产许可能力将分别增加至6.3万吨、1.25万吨，民爆业务领域的核心竞争力及市场开拓能力得到提高。新疆将作为集团发展的战略纵深，将配合国家石油能源安全战略与库拜煤田基地矿山开采的需求，为国内石油能源勘探战略的实施与全区煤炭的稳定供应提供保障，为区域经济建设提供助力。
另一方面，江南化工将利用自身的资本平台优势以及在公司治理、规范运作方面的优势，加强标的公司的融资能力、规范经营和业务发展，不断提升标的公司综合竞争力和抗风险能力。公司董事会将会根据未来行业宏观环境、产业政策、税收政策等方面的变化采取合适的应对措施，保证标的公司经营发展的稳定。
例如，公司可利用标的公司广西金建华在广西区域市场的优势，进一步赋能广西金建华西南区域业务的开拓；利用庆华汽车在汽车民爆领域的技术、资源、客户基础，进一步增强其在汽车安全系统细分领域的优势和业务拓展。
特别是公司已与交易对方签署《业绩承诺补偿协议》，如上述各标的公司每年均完成业绩承诺，2021-2023年三年内将分别实现2.90亿元、3.37亿元、3.85亿元的合计净利润。注入标的公司，将改善上市公司的经营状况，提高资产质量。进一步赋能标的公司，将增强上市公司盈利能力和可持续发展能力，从长期发展来看，本次并购将对公司提高每股收益产生积极影响，以实现股东的利益最大化。本次交易完成后，公司将继续实行持续、稳定、积极的利润分配政策，重视提高现金分红水平，承担社会责任，回报股东与社会。
（文章来源：证券时报）
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