散户投机交易仍未落幕 市场担忧美股继续回调

受散户投机交易、美联储暗示经济增长放缓以及投资者获利回吐等因素影响，近期美股市场波动性上升，美三大股指上周均遭遇明显回撤。当前，游戏驿站事件仍未落幕，市场预计美股或继续面临回调。

美联储暗示美国经济增速放缓打击了投资者信心。美联储在1月的货币政策会议上宣布维持原有利率政策不变，同时保持每月购债规模不变。不过，美联储在声明中暗示，经济复苏步伐可能正在放缓，强化了美联储承诺在未来几个月甚至几年内保持“宽松”货币政策立场的重要性。

上周，道指跌穿30000点整数关口，美三大股指周跌幅均超3%，为去年10月以来的最差单周表现。1月份，道指和标普500指数分别下跌2%和1.11%，纳指收涨近1.4%。

花旗集团经济学家安德鲁·霍伦霍斯特认为，美股在去年3月跌入谷底后，美联储迅速采取宽松政策，美国政府也推出财政刺激计划，标普500指数持续反弹，投资者积累了大量的获利盘，美股面临投资者获利回吐的短期压力。

此外，美股散户和机构之间的对峙仍未结束，也引发市场对美股市场泡沫的担忧。上周，在经历移除论坛链接以及券商限制交易后，美股散户在论坛表示要集结起来以对抗机构。

北京时间1月29日晚，知名做空机构香橼在社交媒体上宣布，在专注卖空研究20年之后停止做空研究，将专注于为散户投资者提供长期的多头交易机会。

WSB(美股散户集中地WallStreetBets论坛)概念股上周集体大涨。Choice数据显示，截至上周五收盘，游戏驿站累计上涨约350%至325美元，1月涨幅超过1000%。另外几只WSB概念股也涨势不止，高斯电子周涨幅为800%，AMC院线上周累计上涨逾100%。

表面上看，美股散户对决机构似乎是取得了阶段性的胜利。但私募基金中汇润生首席研究顾问吴昊告诉上海证券报记者，散户背后不乏投机大资金支持，特斯拉CEO马斯克和美国知名投资人马克·库班都表示站队散户，只是不知道他们有没有做多。

“游戏驿站股价升高的本质原因不是靠散户团结盲目推高，而是轧空。从披露的订单交易量就明显看到，多头里肯定有机构入场，而且是主力。”必贝证券分析师告诉记者，这场大戏本质上是机构之间的对峙，散户在这次事件中扮演了重要但不是决定性的角色。

所谓轧空，有两种情形：一种是股价反弹过快，做空者不得不以高价买回股票平仓；二是具有操纵股价能力的集团，快速抬高股价，使做空者不得不以高价买入，进一步推高股价，轧空集团从而获取暴利的行为。

而游戏驿站的股价上涨就属于第二种情形。纽约天骄基金公司总裁郭亚夫认为，轧空者抓住了这个机会，大量买入该股票，卖空者为了避免更多的损失，不得将股票高价买回，从而进一步推高了股价。

美国证监会上周五公告称，正在密切关注极端的价格波动，将对限制交易能力的实体行为进行审查，将努力保护投资者以维护市场公平，免受操纵交易的影响。

郭亚夫告诉记者，理论上说，散户的抱团取暖操纵股价的行为在美国证券法中是被禁止的，他认为美国证监会可能会对幕后挑头人进行调查，看他有没有在此过程中获取高额利润。此外，美国未来可能会加强对社交平台的监管。

美众议院议长佩洛西也在上周四表示，拜登政府正在研究这一情况，同时国会也将开展调查。白宫经济委员会成员杰瑞德·伯恩斯坦接受采访时表示，美国证监会正在调查最近的交易狂潮，这一现象也是美国经济广泛不平等的症状之一。

目前，围绕游戏驿站上演的大戏还没有结束。巴克莱银行认为，虽然散户支撑起了部分被做空股票的价格，但对美股的影响只是局部的。

“游戏驿站事件终究会落幕，市场的交易主题会回到经济基本面、企业盈利以及货币政策上来。”西部证券宏观分析师张育浩表示。

（文章来源：上海证券报）