【主编观市】
上周全球市场跌声一片，港股也不能幸免，恒指在周一创出30191点的高点后一路下跌，到上周五恒指跌破了关键的20日均线。
当前市场最大的问题是全球市场陷入流动性的忧虑，包括美国散户和机构的逼空大涨，令市场波动加剧，其中更深层面的问题是社会矛盾的激化和阶层的撕裂。国内方面央行不断在回笼资金以应对房地产的风险。这应该是理解为是一种主动防御行为，而不代表货币政策的转向，但市场的理解往往会显示出偏激的一面，如核心抱团品种率先出现松动，暂时来看，还看不到明显的企稳迹象。
对于本周港股市场的走向，笔者认为股指还要继续接受考验，美股破位之后的动向对恒指会有影响。市场情绪会受到诸如美国非农数据、各国制造业PMI数据扰动。当然驱动力更大的是拜登政府的财政刺激计划及中国央行是否会有进一步释放流动性的举措。
眼下市场总体处于防御状态，包括创新医药类、大消费的食品饮料、餐饮、游戏等等。另外业绩线也是加分项，思路就是高低切换等待指数企稳。
【本周金股】
中联重科(01157)
公司预计在泵车增长10-20%和搅拌车增长20%带动下，混凝土机械行业增速将达15%。今年混凝土机械需求确定性高，因许多基础设施项目将于2020年土方工程完工后将进入建设阶段。
此外，2021年关键产品的需求量很大，中联重科的塔式起重机和大型移动式起重机的销售量将公布，来自新能源和民用建筑的客户的下游需求强劲，推动2021年工业增速高于行业，管理层表示生产利用率充分并获得了稳定的订单。中联重科2020年末新订单为200亿元人民币，其中80亿元人民币起重机订单，预计将于2021年上半年交付。从而带来更高的经营利润率。
【产业观察】
1月28日，国内六氟磷酸锂中间价上调1万元/吨，达到13.75万元/吨，较1月初累计上调25%，升至2018年4月以来的新高。除供需错配因素外，上游碳酸锂价格强势也支撑六氟磷酸锂涨价。当天，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货价分别为6.90万元/吨与6.70万元/吨，电池级碳酸锂自2020年8月以来，已连涨五个多月，工业级碳酸锂更连涨七个月。
由于下游新能源汽车需求强劲，动力锂电池需求持续增强。另外，自2020年10月以来，碳酸锂产量不断下降，补库存意愿强化而供应有所不及，推动价格上扬。短期看锂价仍有明显上行空间。而随着产业链一体化趋势更加明显，未来更多订单或以长单方式合作，锂产业链价格趋于稳定。
赣锋锂业（01772）业务覆盖锂产业链资源开发、锂盐加工和锂电池应用环节。1月29日该公司晚间公告，大幅上修业绩预期，预计2020年盈利9.1亿元-10.7亿元，此前预盈4亿元-5亿元。早先公司预期，锂市场今年将取得前所未见的需求增长，即使碳酸盐销售均价升势胜公司预期。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(二月)未平仓合约总数为110557张，未平仓净数34298张。恒生期指结算日2月25号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，28284点位置，牛证密集，上方1000点才出现熊证踪影，说明指数调整压力加大。新年伊始，港股脱离A股和美股走出独立行情，很大因素因内地A股南下资金积极布局的结构。本周进入中国传统假期春节前夕，美股受投机性泡沫影响出现调整，港股跟随指数挤泡沫趋势明显，本周恒生指数看跌。
【主编感言】
央行公开市场操作持续净回笼，短期利率上周快速上升，隔夜Shibor快速上涨到了3%以上，已经超过其他期限的利率，形成严重的期限倒挂现象。从市场的反应来看，市场短期认为货币面相对趋紧。再加上受外围的影响，恒生指数调整压力加大，结构性机会为主，2
月结构或面临高低切换。
不妨重点关注三条线索：其一，御类的品种如医药、餐饮、物流、游戏及消费类。其二，具备基本面改善的低位顺周期品种，例如本刊早前提到的银行保险、限塑令下的造纸类也有望迎来较好的机会。其三，关注业绩可能超预期的个股，例如海运、工程机械、软件类。
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