新高教集团(02001)获东英金融首次覆盖 新一轮增长指日可待，评级“买入”目标价7.20港元

智通财经APP获悉，中国新高教集团(02001)近日获东英金融首次覆盖并给予“买入”评级，目标价为7.20港元。东英金融表示，中国新高教集团2020新财年内生增长十分强劲，现有学校的未来发展可持续，且新一轮增长指日可待。

学生人数及学费增长可期

中国新高教集团在无新学校并入的情况下，2020/2021学年的学生人数仍能够实现双位数增长。另外，因其旗下学校多位于高等教育毛入学率相对较低的省份，未来将持续受益于地方政府发展民办高等教育的激励政策。

东英金融指出，中国新高教集团平均学费正呈上升趋势。考虑到高于同业的就业率水平，东英金融相信中国新高教集团未来学费进一步提高的空间巨大。

外延计划清晰，执行能力强

在外延方面，东英金融对中国新高教集团的执行能力极具信心，因其2020年先内后外并购，进一步收购河南及广西学校少数股权，并已于2018-2019年完成大多数并购交易，以及于2020年收回新疆学校的预付款。东英金融认为,中国新高教集团有能力通过优化课程设置及培养毕业生在就业市场上的竞争力来释放新学校的价值，并购后河南学校及广西学校的净利润分别增长361%和41%。

东英金融指出，中国新高教集团未来外延计划清晰，在粤港澳大湾区、成渝地区等国家政策重点支持的区域新建及收购学校，同时，华中学校及甘肃学院的转设也在有序进展中。新财年业绩发布时在手现金达人民币33亿元，东英金融认为强劲的现金储备将能够确保其在未来有能力执行外延计划。

新一轮增长指日可待，评级“买入”目标价7.20港元

考虑到中国新高教集团正通过丰富其服务拓宽收入来源，加之强劲的内生增长及外延能力，东英金融首次覆盖即给予中国新高教集团“买入”评级，基于2021财年预计的17.9倍市盈率给予目标价7.20港元。东英金融相信，中国新高教集团有能力完成核心净利润年复合增长率的预期指引，并表示随着资产负债进一步改善，其与其他头部同业的估值差距也将逐渐缩小。东英金融强调，中国新高教集团新一轮增长指日可待，将成为推动其股价上涨的催化剂。