还有7天 协鑫新能源（00451）5亿美元债券重组进入倒计时

在5亿美元债券的重组计划上，是否要投票进入百慕达计划的重组?现在留给投资人的时间，只有7天。

2021年2月1日，保利协鑫(03800)与协鑫新能源(00451)联合发布公告，宣布继2020年12月23日提请的协鑫新能源5亿美元2021年到期、票息7.1%优先票据的重组计划取得重大进展：该票据的交换要约已终止，自然过渡到百慕达计划实行重组。

在本次公告前的一个多月，协鑫新能源对即期的5亿美元债券给予了两个重组方案：交换要约安排，若成行后债券持有人将获得重组收益;若交换要约未能获得成功，将可能透过百慕达计划进行重组。

根据联合公告显示，截至公告日，协鑫新能源已取得现有票据未偿还本金总额约53 %

的持有人同意支持通过百慕大计划进行重组，当重组根据百慕大计划完成后，公司将根据重组支持协议以支付重组代价的方式结清现有票据的未偿还本金额及应计利息。

根据重组支持协议(包括经修订及重列条款书 )，成功完成百慕达计划项下的重组后

，优先票据的到期日将按照原定计划额外延长三年，同时现有票据的应计利息及新票据项下的利息资本化可延长至2022年1月30日。

协鑫能源对此的说法是，此一安排这将有效改善公司的短期现金流动性，为公司降负债、实施混改及轻资产转型赢取更充足的时间。

虽然交换要约已于2021年1月29日下午四时正( 伦敦时间 )终止，但协鑫新能源将方案有效时限进一步延长至2021年2月8日下午四时正( 伦敦时间

)。其邀请合资格持有人提交妥为签署的重组支持协议加入契约，以支持该重组计划。

对于交换要约的安排，此前协鑫新能源给出诚意满满的支持：将对其现有的5亿美元票据进行交换要约，新票据将于2024年1月到期，年票面利率为9.75%，包含了在获得可再生能源补贴和重大资产出售后的强制性赎回的条款。

对于投资人而言，如果推倒重来，则5亿美元债务重组计划遥遥无期，漫长的谈判将再次耗费双方的耐心;进入百慕达重组，由百慕达法院最终裁决，或将最快解决悬在两方头上的债务大山难题。

值得注意的是，无论是此前的交换要约，抑或是百慕大计划重组，协鑫新能源和投资人的目标都是为了债务展期。

根据债券市场信息显示，截止1月29日，协鑫新能源GCLNE 7.1

01/30/21价格定格在74.115美元，收益率533.17%，较之12月23日美元债交换要约公告时的73.8美元(较上一个交易日上涨6.256pt)再上升0.315pt，显示场内投资者对协鑫新能源5亿美元重组计划最终成行的首肯和信心。

事实上，到期票据的重组计划，也展示协鑫新能源正在加速这一战略转型的步伐，以把握光伏行业的利好发展期。2020年9月，中国宣布将提高国家自主贡献力度，力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。12月，中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年重点工作之一，加快发展新能源，优化能源结构成为重要措施。我国即将进入平价时代的光伏行业被委以重任：“十四五”期间，光伏装机规划投产预计将达到320GW，国家能源局亦提出“2021年我国风电、太阳能发电合计新增1.2亿千瓦”的目标。

此前，公司通过电站资产出售及与国企央企等战略投资者加强合作，持续降低企业负债，优化股权结构。

2020年下半年以来，协鑫新能源先后与中国华能集团订立第二批、第三批购股协议，双方尚在筹备后续更多的合作;与徐州国投环保能源订立第一、第二批光伏电站购股协议;向国有企业北京能源旗下附属公司出售光伏电站资产;及与国家电投集团旗下附属公司订立光伏电站购股协议。据统计，截至2020年底，协鑫新能源已进行光伏电站出售交易，累计规模达到3.5GW，有效降低负债约198亿元，推动轻资产转型大幅向前。

协鑫新能源表示，将在2021年将加速推进超“2GW”的光伏电站出售计划，给了投资者一粒定心丸。而一俟5亿美元债的重组工作最终得以过关，则协鑫新能源将会取得其它债权人的支持，这将成为其解决整体债务问题解决的重要部分。