连降甘霖央行又投放780亿 今日回购利率下跌8成

再降甘霖。

人民银行2月2日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与上次持平。数据显示，今日有20亿元逆回购到期，央行公开市场实现净投放780亿元。

连续多日实现净投放，资金面也开始宽裕，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜Shibor下行48.2个基点，报2.313%；7天Shibor下行95.3个基点，报2.241%；14天Shibor下行56.8个基点，报2.715%。在上周这几个品种都曾冲上3%。

持续大额净投放之后，银行间和交易所回购利率开始走低，上交所和深交所隔夜回购利率周三盘中双双跳水。上交所GC001本周连续下挫，今日再度下跌39.25%，报2.515%，盘中最低触及1.405%。其他短期限品种，GC002、GC003、GC004、GC007今日的跌幅也都超过20%，目前全都降至2.8%以内。深交所R-001今日暴跌80.58%或415个BP，收盘报1%。此外银行间回购品种也全部下行，一日回购DR001下跌20.84%，报1.8207%，7日回购则下跌19.23%，报2.1%。

中国国际期货认为，年前这段时间大概率会有持续性的流动性投放，不用过于担心“钱荒”，但审视央行近期以来的操作，“审慎+维稳”占主调，投放也略有些“小手笔”，后续投放是否能满足市场预期，持怀疑态度，或许今年的春节会在资金紧平衡下度过。

太平洋证券表示，短期国内货币趋紧，意在修正市场超宽松预期，打压投机行为，货币政策仍保持“不急转”，国内疫情反复已在削弱一季度经济预期，年后正常开工复工，仍需货币政策支持，后续市场利率大幅高于政策利率的情形有望修正，只是修复时点存在不确定性。目前国内经济仍在复苏途中，结构上呈现制造业加速改善、服务型消费有待修复的特点，顺周期仍有空间。后续随着流动性预期的修正，2月仍存布局春季躁动契机。

申万宏源宏观秦泰认为，继上上周（1月18日至22日）银行间短期流动性有一定紧张态势之后，上周央行再称因“月末财政支出大幅增加”而连续净回笼到期逆回购资金，导致1月末银行间资金利率飙升至数年来高位。“短期准备金操作旨在熨平月内财政节奏，而不是宣示中期货币政策导向。”在他看来，短期流动性短缺反而推升了后续降准的必要性。

（作者：叶麦穗 编辑：马春园）

（王治强 HF013）