南极光涨731% 收到现金与营收差渐远流动负债2年翻倍

今日，深圳市南极光电子科技股份有限公司(简称“南极光”，300940.SZ)在深交所创业板上市，开盘报61.00元，涨378.06%，盘中最高报108.00元，最低报60.50元。截至今日收盘，南极光报106.03元，涨730.96%，成交额18.65亿元，振幅372.26%，换手率78.83%。

连续三年一期，南极光销售商品、提供劳务收到的现金远不敌营业收入。2017年至2020年1-6月，南极光营业收入分别为5.62亿元、7.78亿元、9.94亿元、3.88亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.06亿元、4.73亿元、6.95亿元、3.72亿元。

同期，南极光归母净利润分别为2827.85万元、5337.85万元、7983.84万元、3001.48万元；扣非后归母净利润分别为3362.17万元、4986.65万元、7583.84万元、2627.31万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1705.93万元、2814.27万元、6895.87万元、2019.30万元。

2017年末至2020年6月末，南极光资产总计分别为5.36亿元、8.36亿元、9.28亿元、8.31亿元，其中，货币资金分别为1412.33万元、1.19亿元、1.09亿元、1.36亿元。

同期，南极光负债合计分别为3.30亿元、4.89亿元、5.01亿元、3.74亿元，其中，短期借款分别为2630.50万元、1350.00万元、1705.00万元、1000.00万元。

南极光2020年1-9月营业收入为7.14亿元，同比下降1.51%；净利润为6185.14万元，同比上升6.46%；扣除非经常性损益后的净利润为5652.01万元，同比上升2.65%；经营活动现金流净额为-2185.74万元，同比上升179.55%。

根据南极光初步测算，2020年度的营业收入预计为10.38亿元，较上年同期增加4.42%；2020年度的归母净利润预计为7816.35万元，较上年同期减少2.10%；2020年度的扣非后归母净利润预计为7492.70万元，较上年同期减少1.19%。

南极光的主营业务是以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售。公司产品应用于智能手机和车载显示器、医疗显示仪、工控设备显示器、家电显示器、其他消费电子显示器等显示领域。目前，公司的背光显示模组主要应用于智能手机领域。

2016年末至2020年6月末，南极光负债合计2.48亿元、3.30亿元、4.89亿元、5.01亿元、3.74亿元，其中流动负债分别为2.41亿元、3.17亿元、4.74亿元、4.85亿元、3.58亿元，而2018年流动负债相比2016年增长了96.49%。

从负债组成结构来看，负债主要由应付账款、应付票据、其他流动负债、长期应付款、短期借款所构成。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，南极光的合并资产负债率分别为61.47%、58.50%、53.97%、45.00%，公司资产负债率偏高。同行业可比公司的合并资产负债率均值分别为61.07%、59.02%、58.11%、56.43%。

2017年至2020年6月末，南极光的流动比率分别为1.40、1.45、1.57、1.87，速动比率分别为1.28、1.36、1.43、1.71。同行业可比公司的流动比率均值分别为1.30、1.44、1.33、1.29，速动比率均值分别为1.10、1.27、1.13、1.08。

南极光的大客户集中度较高。报告期内，南极光前五大客户基本上为合力泰、帝晶光电、华显光电、信利光电、金龙机电、京东方、联创电子等十家液晶显示模组企业。2017年至2020年1-6月，公司前五大客户合计贡献收入分别为5.17亿元、7.10亿元、8.27亿元、3.27亿元，占当期营业收入比重分别为91.94%、91.24%、83.23%、84.24%。

同期，南极光的应收账款前五名客户基本上与前五大客户重叠。2017年至2020年1-6月，公司对前五大客户的应收账款占应收账款余额的比例分别为92.12%、90.42%、85.72%、82.40%。

南极光称，各期末前五大应收账款对象主要是规模较大的上市公司及子公司、行业内知名企业，该客户信誉好，偿债能力较强，且与公司保持较为密切的合作关系，应收账款可回收性较强。

2020年9月17日，创业板上市委员会2020年第26次审议会议召开，审核结果显示，深圳市南极光电子科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

上市委会议提出问询的主要问题有：

1。请发行人代表说明主流厂商采用OLED技术是否会导致发行人LCD背光源产品市场份额大幅减少，是否会导致发行人持续经营存在重大不确定性。请保荐人代表发表明确意见。

2。报告期内，发行人前五大客户销售占比分别为91.94%、91.24%和83.23%。请发行人代表说明：(1)是否对主要客户存在重大依赖；(2)为降低客户集中度所采取的措施。请保荐人代表发表明确意见。

3。请发行人代表说明新收入准则对供应商管理库存(VMI)方式下收入确认的影响。请保荐人代表发表明确意见。

南极光本次在深交所创业板上市，发行数量为2960.64万股，发行价格为12.76元/股，保荐机构为海通证券股份有限公司，保荐代表人为贾文静、龚思琪。南极光本次募集资金总额为3.78亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为3.32亿元。

南极光最终募集资金比原计划少1.88亿元。南极光于1月29日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金5.21亿元，3.40亿元用于LED背光源生产基地建设项目，7272.65万元用于5G手机后盖生产基地建设项目，6440.97万元用于LED背光源研发中心建设项目，4400.00万元用于补充流动资金项目。

南极光本次上市发行费用为4535.05万元，其中保荐机构海通证券股份有限公司获得承销保荐费用3000.00万元，信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)获得审计费用650.00万元，广东信达律师事务所获得律师费用490.00万元。

（文章来源：中国经济网）