摩通：上调联想集团(0992.HK)目标价至11.6港元 评级“增持”

摩根大通发表报告指，联想集团(0992.HK)业绩电话会议中主要讯息大致正面，一方面PC需求展望强劲，料今年将增长5-10%，而渠道库存维持低位，另外企业消费方面亦有复苏迹象，产品组合改善亦意味PC利润有上行空间，而数据中心方面市场份额有提升，在智能手机方面亦重返收支平衡，5G占比亦上升，另外软件及服务收入展望稳健。

该行指出，联想集团稍为负面的是零部件供应紧张，以及企业开支短期或会提升。整体而言该行认为短期联想将继续跑赢大市，将2021/2022财年盈利预测各升6%及12%，上调对其目标价由10港元升至11.6港元，维持“增持”评级。

摩根大通指出，联想集团管理层预期2021年PC市场将增长5-10%，而渠道库存在多个地区均维持健康水平。在数据中心业务方面短期料亏损将收窄，不过认为企业系统消费将在今年下半年复苏，而公司在Hyperscale方面市场份额将持续提升，估计有利盈利改善，总体而言料公司于2021及2022年相关收入将各升15及13%。

在MBG(移动业务)业务方面，该行料联想集团今年将有不错的反弹，不过考虑到行业竞争，对其盈利前景看法较保守，估计未来数季将在收支平衡点附近徘徊。而软件及服务分部贡献集团收入约8%，估计有望成为下一个盈利增长引擎，公司亦受惠在疫情下设备即服务(DaaS)服务方面的采纳。

（文章来源：格隆汇）