零点有数改道创业板：过半子公司亏损、3家已注销 资产负债率增长

编者按：从新三板挂牌到摘牌，从止步A股到如今进军创业板，零点有数在下着怎样一盘棋？身为明星创业家的零点有数创始人袁岳，长期亮相于各大媒体、电视节目中，更让零点有数此次IPO尤为被外界关注。

1月13日，北京零点有数数据科技股份有限公司（简称“零点有数”）递交招股书，拟在创业板上市。IPO前，零点有数董事长袁岳直接及间接合计控制公司81.43%的股权。此次IPO，零点有数的保荐机构是中原证券，审计机构是天健所。

公开资料显示，零点有数成立于2012年2月13日，前身是零点研究咨询集团，2016年正式更名并进行股改随后在新三板挂牌，2018年末董事会决议宣布终止股票挂牌。目前的注册资本5417.98万元，主营业务融合互联网、大数据等新一代信息技术，为公共事务和商业领域的客户提供数据分析与决策支持服务。

2020上半年净亏645万 资产负债率逐年上升

招股书显示，2017-2019年和2020年6月30日，零点有数营收分别为3.16亿元、3.49亿元、3.81亿元、1.05亿元。同期，净利润分别为3418.52万元、3576.14万元、4053.98万元、-645.95万元。其中，资产负债率（母公司）比例逐年上升，招股书期内分别为8.31%、11.32%、13.15%、7.50%。

在研发方面，零点有数投入力度呈逐年加大趋势。招股书显示，期内研发投入占营收比分别为4.87%、7.26%、8.72%、22.18%。对于研发费用大幅增加，零点有数在招股书中进行特别风险提示称，本次募投项目新增折旧、摊销、研发费用导致短期内营业利润大幅下降的风险。

报告期内，随着业务规模不断扩大，零点有数的应收账款也随之增加。报告期各期末零点有数应收账款分别为4329.09万元、5272.55万元、7729.73万元和4290.79万元。如若部分应收账款不能按期回收或发生坏账情况，对零点有数的业绩和现金流无疑产生巨大不利影响。

此外，零点有数负债以流动负债为主，截至报告期末，流动比率分别为2.66、2.86、2.73 和3.18；速动比率分别为2.17、2.44、2.37和2.6。

近7成子公司亏损 3家已注销

近年来，调研咨询行业呈快速发展之势，市场需求不断增加，但随之行业竞争也愈演愈烈，产品和服务价格持续下降、毛利率下滑正困扰着整个行业。在盈利预测风险提示中，零点有数预计2020年公司营收为3.67亿元，同比下降3.61%。

值得注意到是，从新三板挂牌到转战科创板止步，再到如今进军创业板，零点有数此次IPO招股书披露的财务数据与此前新三板挂牌披露的2017年年报中财务数据信息存在差异。

在财务数据方面，零点有数管理费用、研发费用差异金额分别高达-1580.52万元、1541.43万元。对此，零点有数表示主要系将原列示在管理费用中的1523.40万元研发费用作为报表项目单独列示。

其中一大明显变化是2017年前五大客户。中国第一汽车股份有限公司由1544.31万元变更为2065.03万元；此前披露的前五大客户经济日报社、国家邮政局变更为中国烟草总公司和国家体育总局体育彩票管理中心。对此，零点有数解释称是由于本次申报对客户控制关系进行了详细梳理排名所致。

此外，招股书显示，零点有数13家控股子公司中，仅2020年上半年，就有9家子公司净利润亏损，且报告期内有3家子公司已注销。

有趣的是零点有数大部分子公司成立时间并不短，但却陷入业绩增长乏力的旋涡，无疑给零点有数业绩增长带来了一定负担，面对瞬息万变的行业变化与竞争，如何进一步优化数据技术优势，拓展调研咨询业务，提升自身品牌附加值，提升毛利率与服务，则成为零点有数接下来丞需思考的关键所在。

（郑希 ）