小票的熊市：近1800只个股跌破2年新低

财联社（上海，研究员 马登科 周辰）讯，在昨日芯片板块午后暴杀带崩市场情绪后，今日盘中再次展开惨烈杀跌，近3600只个股下挫，跌幅超5%的数量高达411家。

从反应个股恐慌程度的跌5%数据上看，两市自1月22日起已连续10个交易日个股跌幅大于5%的家数超过100家，其中1月26日、1月28日、1月29日、2月3日、2月4日这5个交易日更是超过300家，分别为306家、342家、320家、351家和 412家。

拉长周期看，事实上两市个股连续出现多日下跌家数超过5%这一现象要追溯到今年的1月6日，而彼时指数仍在创出2018年1月以来新高的途中。在1月6日年内首次这一恐慌数值突破200家后，在其后的3个交易日更是连续出现963家和633家这样的极端数值，个股的恐慌程度已经可见一斑。

2021年以来个股市场表现

在经过了趋势抱团板块今年以来二“上”二“下”的波折后，财联社统计发现，截至今日收盘，今年全部A股中，以来涨幅情况来看，总计有200只个股涨幅超过20%；有207只个股涨幅在10%到20%之间； 420只个股涨幅在10%以内。此外有3100多只个股今年下跌；同时跌幅超过20%的个股高达823只，今年以来市场中位数跌幅11.4%，把市场二八分化体现的淋漓尽致。

40%个股处于漫漫熊途中 “牛市旗手”被打回原形

在分类指数中，跌幅最大的当属中证1000指数，而这也是最能反应小盘股状态的指数之一。从去年8月6日至今，中证1000指数跌幅达17.29%。从K线图上看，更是跌破了去年7月行情启动时的点位，一轮“慢牛”行情已被打回原点。

半年以来50亿以下个股跌幅达24%

2020年8月5日以来，“大而美”被市场体现的淋漓尽致，50亿以下个股跌幅达24%，两市市值在1000亿以上的上市公司8月5日以来的涨幅高达31.54%；500-1000亿的公司涨幅次之达19.91%；200-500亿的公司涨幅勉强维持在正数，仅为2.84%；小于200亿的公司则表现十分不尽如人意，50亿-200亿的下跌中位数达11.74%；从上述数据中，不难看出，两市的个股涨跌幅与市值之间存在着非常明显的正向关系。

另外，据2020年8月5日收盘市值排名，小于50亿个股有1580只，总市值为49852亿；截至2月3日数据，市值最小1580只个股总市值缩水至37627亿，而小于50亿个股数量达2106只，占市场个股一半。

近1800只个股跌破2年新低

据星矿数据统计显示，2020年12月11日开始，“大而美”成市场焦点，个股割裂愈发严重，新低个股数量屡创新高。沪指从2019年1月7日2440点低点至今涨幅达43%，令人惊骇的是，两市个股创出2019年1月7日新低的数量却始终维持在千家之上，波谷数值为12月11日的1186家，波峰数值则为2月3日的1771家，两者占全部A股的比值分别达到28%、42%。也就是说，有30%-40%的个股始终处于漫漫熊途之中！

当前处于风格切换的重要观察窗口

国泰君安此前研报指出，中小盘优质成长股仍具投资价值。目前，我国整体行业集中度整体低于海外，各个行业集中度不断提升的过程中，投资机会不止只有“漂亮50”。此外，我国大多集中在10月份披露三季报，大概4月份披露年报，目前处于业绩真空期，市场预期对中小市值股票预期过于悲观，配置性价比逐步显现，中证1000指数市盈率目前处于低位区间。

中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。目前中证1000处于历史低位区间说明中小市值公司整体估值较低。

此外也有市场分析人士认为，长期的角度来看，结构性分化是必然趋势，随着市场进一步成熟，未来关于抱团破灭的讨论可能都会消失，从海外市场来看，基本没有关于担心抱团失败亚马逊、苹果等核心资产的言论，最多只是考虑到短期交易拥挤，做衍生品对冲等，等待调整过后仍然会保持配置。以美国为例，美国70年代的“漂亮50”泡沫，这些行业龙头在随后十年整体是横盘消化估值，只有一年跌幅较大，但却在随后40年整体跑赢；换言之，市值前20%的公司整体跑赢，是经济步入存量发展、也是成熟市场最朴素的规律。

（王治强 HF013）