中银证券：维持帅丰电器(605336.SH)“增持”评级 行业标准领军者

智通财经APP获悉，中银证券发布研究报告称，帅丰电器(605336.SH)为行业标准制定者，产品矩阵逐步丰富，销售网络完备，维持“增持”评级。中银证券预计公司 2020-2022 年预测每股收益分别为 1.39 元/1.57 元/1.74 元，对应市盈率 18.7 倍/16.5 倍/15.0

倍。

中银证券主要观点如下：

集成灶行业的领军品牌。帅丰电器成立于 1998 年，2020 年 10

月在上海证券交易所上市。公司一直坚持“以人为本、创新创造”的理念，倡导“以科技创新提升生活品质”的发展思路，经过 20 年发展，帅丰电器已成为行业标准的制定者，

并被多次评为“十大品牌”。

产品矩阵逐步丰富，推动营收稳定增长。作为集成灶行业的领军品牌，公司研发并掌握集成灶产品的核心技术，公司产品系列化布局，凭借在集成灶领域多年的技术积累，不断丰富和提升集成灶产品的功能、性能，推动产品系列化升级，矩阵逐渐丰富，中高端款/渠道系列占比逐步提升;蒸箱功能和蒸烤一体功能产品的销售规模和销售占比逐年扩大。

销售网络完备，积极布局线上渠道。一，经销网络完善，管理体系完备。经销模式是公司目前最主要的销售模式，公司不断加大对线下分销业务的投入，从经营资格、经营理念、资金和业务能力等方面遴选、管理经销商，保证经销商业务水平与稳定性。二，积极布局线上营销，拥抱新媒体运营模式。公司线上业务由公司自主运营管理，产品同时在天猫平台、京东平台进行销售。

主要风险：市场竞争加剧的风险;地产行业波动风险;精装修政策风险;原材料价格波动风险;销售渠道、产品结构较为单一的风险。