美元后继乏力，2021年下一风口或是新兴市场？

由于市场风险偏好回升，分析师预计2021年新兴市场货币将迎来反弹，收复失地。同时美元因为缺少长期支撑，本周强劲的涨势或难以延续。

因风险偏好回升，新兴市场货币料反弹

由于美元走强，大多数新兴市场货币最近走势艰难。但调查显示，因疫苗接种的乐观情绪推动全球对风险资产和高收益率资产的需求增加，预计新兴货币2021年将收复失地。

美元2020年创下了2017年以来最大年度跌幅。美元大跌帮助新兴市场货币指数自3月的三年低位上涨逾11%。大部分外汇策略师称，美元强势将不会持久，并维持之前关于美元兑新兴市场货币将走软的观点。

花旗新兴市场策略部门主管Dirk Willer称。“新兴货币过去一个月下跌1%，是因为基金管理公司调降对整体新兴市场的风险仓位。中期内，我们认为美元疲弱气氛仍在，尽管过程可能存在波动，预计未来三个月新兴市场货币将会增强，并在12个月内继续增强。”

目前高收益的南非兰特已回升至接近疫情之前的水平，预计未来几个月将在目前的汇价水准交投。

花旗集团：美元是比欧元更好的新兴市场货币交易融资工具

花旗集团称，鉴于历史表明美元在全球经济复苏时期往往会走软，对于新兴货币交易来说，美元看起来似乎是比欧元更适合的融资工具。

驻纽约的Dirk Willer等策略师在研究报告中写道，尽管欧元融资最近变得越来越流行，但其通常与新兴市场货币同向，从而会减少投资者的潜在回报。尽管美国经济增长速度可能快于欧洲，但这可能不足以导致美元走强。对美国前三段经济表现更胜一筹时期的分析显示，尽管美国反弹幅度最大，美元却往往会走低。

美联储逐渐缩减量化宽松肯定会导致美元走强，但美联储主席鲍威尔似乎可能会盯住通胀框架并把减码时间推迟。如果欧元走弱而新兴市场货币走强，那么欧元融资将最合适。但是，自2005年以来，只有9个季度发生了这种情况，而2021年似乎不太可能发生

Willer表示，“就2021年而言，我们确实认为美国经济增长将超过欧洲，但我们尚未看到会让欧元崩盘、而新兴市场货币走势与其脱钩的条件存在。”

周五美元指数小幅下跌，扭转了连续四日的涨势。预计美联储将在较长时间内维持低利率，且风险偏好升高，美元难以获得长期支撑。

(美元指数日线图)

北京时间2月5日21:04，美元指数报91.3934

（王治强 HF013）