动辄盈利数百亿，六大寿险公司的利润是怎么赚出的？

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寿险做好了

利润是杠杠的

2019年

六大寿险公司

年利润都过百亿

寿险的利润是怎么赚出的呢？

客户缴纳的保费

客户、公司、股东各分多少

哪家更有利于客户

哪家更有利于股东

哪家运营成本更高

我们一起来讨论

简单来说

利润=收入-成本

营业收入

寿险公司的营收主要构成

客户支付的保费收入

资产带来的投资收益

另外还有少量其它收入

以平安人寿为例

2019年保费收入4939亿

29540亿总资产带来投资收益1243亿

还有其它收入76亿

所以营业收入为6258亿

营收相当于保费的1.27倍

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营业成本

寿险公司收到保费后

首先要支付佣金

还有公司的业务及管理费用

支付客户退保金、赔款、分红

以及为未来计提准备金

另外还有再保等其它支出

以平安人寿为例

支付佣金747亿

业务及管理费454亿

退保267亿

赔付金679亿

分红193亿

计提准备金2656亿

其它管理成本245亿

支付税金183亿

最后的净利润是834亿

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六大寿险公司利润简表

现在你会算账了

咱们就直接上账单

六大寿险公司2019年收支简表

备注：因分出保费，公允价值损益，汇兑损益，提取未到期责任准备金等因素，部分公司其他收入为负；新华有返税，税金记为0

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公司运营成本率比拼

运营成本主要包括

佣金

业务及管理费用

其它管理费用

我们简单用这个指标来衡量

简单费用率=运营成本/保费收入

六家公司对比起来

泰康和平安最高

太保、太平和新华最低

相差10个百分点

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客户利益比拼

客户支付保费后

退保金、分红和赔付是客户拿走的

假设准备金未来全部用于客户身上

客户获得的利益则是

退保金+分红+赔付金+准备金

客户利益/保费比例越高

代表对客户越有利

当然

不同产品比例会有所差异

保障型产品偏低

投资型要求偏高

六大公司的产品差异不大

他们未必有很好的可比性

但这个指标也可以做重要参考

根据我们对2019年的测算

国寿、太保客户所得比例最高

平安人寿客户所得比例最低

相差近20个百分点

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股东利益比拼

股东利益比较直观

净利润高自然分得就多

而净利润/保费的比例越高

代表对股东越有利

根据我们对2019年的测算

平安和泰康真是股东的好伙伴

国寿太保新华太平股东回报偏低

毕竟是国家的嘛

—07—

税收

税收方面，比例基本一致

赚得多自然就交的多

因为还有税收调整等

各司每年最终支出也不同

新华保险2019年甚至返还大于缴纳

与保费收入相比，除平安人寿占比4%

其他各家占比不到1%，可忽略不计

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综合对比

平安人寿和泰康人寿两家民营

股东拿走的占比多于国企保司

客户拿走的占比少于国企保司

同时公司运营成本占比也更高

对此你怎么看

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特别声明：

1、各公司业务模式、渠道、产品及发展阶段不尽相同，相关指标不完全具有可比性，文中数据结论仅供研究参考；

2、准备金不完全属于客户，故客户所得实际上会低于我们测算的值。

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（张洋 HN080）