协鑫新能源闯关：5亿美元债重组获超75%持有人加入 电站出售带来业绩“阵痛”

在电站顺利出表、降低负债规模的同时，协鑫新能源整体业绩将迎来“阵痛期”。

2月8日早间盘前，保利协鑫及协鑫新能源联合发布公告，宣布其5亿美元2021年到期、票息7.1%优先票据的百慕达计划支持率结果获得进一步更新：占现有票据未偿还本金总额超过75%的持有人已提交其各自签立的重组支持协议加入契约。

早前2月1日的公告显示，协鑫新能源5亿美元债已到期，但该公司宣布这笔债务将自然过渡到百慕大计划实行重组。虽然无法按时偿还，但所幸的是，这笔债务的重组已经取得了现有票据未偿还本金总额约53% 的持有人同意。而当重组计划完成后，协鑫新能源将重组支持协议以支付重组代价的方式结清现有票据的未偿还本金额及应计利息。

且根据此前的公告，协鑫新能源成功完成百慕大计划项下的重组后 ，优先票据的到期日将按照原定计划额外延长三年，同时现有票据的应计利息及新票据项下的利息资本化可延长至2022年1月30日。

对于协鑫新能源而言，改善短期现金流动性，降低公司债务和实现轻资产转型，已经成为其经营发展的重中之重。

前述5亿美元债券若能重组成功，将使得该公司在债务方面获得自主权，提前灵活地偿还债务而无需发生额外成本。值得一提的是，目前的市场反应也较为积极。在该公司首次提请该批次优先票据重组计划的次日，即2020年12月24日，市场即以5.256%的涨幅表达了对这一计划的良好预期和信心，该优先票据(GCLNE 7.1 01/30/21)的交易报价达到72.800美元。截至1月29日，这一价格定格在74.115美元，收益率533.17%。

21世纪经济报道记者了解到，自2018年将发展首要目标定位为“调结构、降负债、保障现金流”后，协鑫新能源便开始通过电站资产出售、与国企央企等战略投资者加强合作等方式，希望来渡过难关。

统计数据显示，截至2020年底，协鑫新能源已进行光伏电站出售交易，累计规模达到3.5GW，降低负债约198亿元。其中，21世纪经济报道记者了解到，2020年出表52个电站项目，建设容量近1.91GW。此外，根据该公司的财务数据，截至去年上半年，协鑫新能源资产负债率为80.76%，较2019年底减少接近一个百分点。

2021年，该公司将计划出表电站的规模目标设立超过2GW。在接受21世纪经济报道记者采访时，协鑫新能源方面称，今年期望将整体资产负债率降至70%左右。

“为顺利完成这一战略转型的冲刺，公司将通过后续的经营以及资产出售计划，顺利地降低负债，逐步缓解境内以及境外美元债到期偿付的压力，解决整体债务的问题。”协鑫新能源方面表示，该公司计划于未来三年继续出售绝大部分光伏电站，将出售所得回款用于偿还债务，同时，补贴收回也将用于偿还债务。

21世纪经济报道记者了解到，目前协鑫新能源被拖欠的光伏补贴约为人民币92亿元。值得注意的是，该公司预期在随后三年内逐步收回拖欠的补贴，而随着企业进入国补目录的光伏电站增加，这一数字还会上升。

另一个不可忽视的是，在该公司顺利出表电站，降低负债规模的同时，协鑫新能源整体的业绩将迎来“阵痛期”。2月8日，协鑫新能源公告称，预计2020年因持续出售电站产生的非现金减值亏损及出售亏损不少于人民币8亿元。不过，该公司表示，由于人民币兑美元升值，其2020年度以美元计价的债务录得汇兑收益约人民币3亿元。

（文章来源：21世纪经济报道）