兰格点评：低基数致挖掘机销量增速抬高 后期预计回落

重点事件：据中国工程机械工业协会统计数据显示，2021年1月份，26家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19601台，同比增长97.2%；其中国内16026台，同比增长106.6%；出口3575台，同比增长63.7%。

兰格点评：自2020年4月份以来，挖掘机销量增速一直保持在50%以上，今年1月销量同比接近翻番。对比来看，1月销量增速抬高有去年同期低基数的原因，去年春节在1月份，有效工作日较少，当月挖掘机销量较低，而今年1月厂商的生产和销售还在正常状态。2019-2021年1月挖掘机销量分别为11756、9942和19601台，今年1月销量较2019年同期增幅为66.7%。

随着我国产品国际竞争力的提高，出口已经成为挖掘机市场需求的重要增长点，疫情导致海外生产阶段性受限，也给我国挖掘机出口带来意外机遇，去年下半年以来，出口销量一直保持高增长，今年1月出口占总销量比重为18%。

挖掘机的产销呈现明显周期性，本轮景气周期始自2016年，下游需求拉动、存量设备更新换代、国产替代和出口增长、机器替代人工等因素共同推动了本轮的景气周期，2017-2020年挖掘机销量增速分别为99.5%、45.0%、15.9%和39%，兰格钢铁研究中心认为2020年增速回升可能是内外因素叠加下的反弹，2021年挖掘机销量有望继续保持正增长，但增速可能放缓。

本轮周期由多元化需求带动，企业不断拓展海外市场也将带来长期增量，有利于平滑市场的周期波动，在景气周期下半场，挖掘机产销量退坡可能相对平缓。(兰格钢铁研究中心王静原创，转载务必注明出处)

（李佳佳 HN153）