重整框架敲定 这家ST公司却跌停了

敲定重整框架本是美事一桩，意味着公司或许有救了，股价理应大涨，但*ST恒康却“逆势而行”，在2月10日披露重组框架后，股价高开低走，最终跌停报收。

新里程健康半路杀入

2月10日，*ST恒康一口气公告了两个重磅协议书，披露了新的公司重整框架。

具体来看，2月8日，阙文彬与北京新里程健康产业集团有限公司(简称“新里程健康”)、深圳海王集团股份有限公司(简称“海王集团”)、五矿金通股权投资基金管理有限公司共同签署了协议书，终止跟海王集团的重整计划。

根据协议书，四方达成协议，由新里程健康及其关联方、其指定的联合投资人作为公司破产重整产业投资人，通过认购恒康医疗资本公积转增股本的方式获得上市公司股份和控制权。上市公司实控人阙文彬、海王集团、五矿金通股权投资基金管理有限公司三方一致同意，终止三方于2020年11月30日签署的《重整投资合作框架协议》。

公告显示，2月9日，阙文彬与新里程健康、五矿金通股权投资基金管理有限公司签署了《重整投资合作协议》，由新里程健康操刀公司重整，五矿金通股权投资基金管理有限公司作为牵头协调人。

同时，新里程健康有权要求阙文彬将其持有的恒康医疗合计不超19.9%的股份对应的表决权不可撤销的委托给自己或其指定主体或放弃对应比例股份表决权，委托(或放弃)表决权期限至法院裁定重整计划执行完毕之日。阙文彬不再谋求或联合其他方谋求重整后上市公司的控制权。

作为操盘者，新里程健康来头不小，背后更是隐现中科院的身影。

天眼查显示，新里程健康成立于2014年2月，注册资本3亿美元，法定代表人林杨林，唯一股东为国科新里程国际健康产业集团有限公司(简称“国科新里程”)，后者成立于2012年3月，为中国香港企业。

此前，宜华健康披露，国科新里程的唯一股东新里程医院集团有限公司(简称“新里程集团”) 股权结构较为分散，其最大股东为中科健康产业(北京)有限公司(简称“中科健康”)通过其作为 GP 的下属主体合计持有 100%股权的两家境外主体。

新里程集团官网显示，其作为国科控股旗下的大健康产业平台，是国科控股以及中国科学院大学科研成果转化的实践平台和运用基地。国科控股是中科院的资本运作平台，代表中科院统一负责对院直接投资的全资、控股、参股企业经营性国有资产行使出资人权利，并承担相应的保值增值责任。

产业资本在争夺什么？

虽然面临退市风险，*ST恒康的重整依然获得多路资本的青睐。在公司披露跟海王集团的重整协议后，又先后半路杀出了益佰制药、新里程健康。

海王集团、新里程健康、益佰制药为何争抢*ST恒康？

记者查阅公告及公开资料获悉，京福华越、京福华采是*ST恒康最核心的资产之一，也是产业资本青睐公司的最主要原因。

益佰制药于2020年12月12日公告，公司拟以自有资金8.8亿元受让华宝信托持有的京福华越66.54%的有限合伙人财产份额(对应出资额3.67亿元)及京福华采66.65%的有限合伙人财产份额(对应出资额4.25亿元)。交易完成后，公司将成为京福华越和京福华采的优先级有限合伙人。益佰制药于2020年12月26日披露终止该财产份额受让事宜。

根据披露，京福华越与京福华采是由华宝信托作为优先级有限合伙人、中国民生信托有限公司作为中间级有限合伙人、恒康医疗作为劣后级有限合伙人、京福资产管理有限公司(以下简称“京福资产”)作为普通合伙人共同投资设立的并购基金，用于投资收购泗阳医院、兰考第一医院、兰考东方医院和兰考堌阳医院。

2020年1月、3月，京福华越与京福华采并购基金存续期届满，并发布了清算公告，鉴于清算期京福华越与京福华采资产未能变现，基金管理人无法开展实质性清算工作。2020年6月和9月，华宝信托以投资退出期满为由，向浙江省台州市椒江区人民法院对京福华越与京福华采提起强制清算程序，法院裁定受理。目前，尚未进行财产分配。

目前，京福华越旗下有兰考第一医院有限公司、兰考堌阳医院有限公司、兰考东方医院有限公司各99.9%股权，京福华采持有泗阳县人民医院有限公司81.42%的股权。财务数据显示，上述4家医院在2020年半年度均实现了盈利，净利润分别为1784.95万元、89.84 万元、105.67万元、1943.21万元。

此前，有媒体报道，新里程健康完成了对上述两只基金的优先级有限合伙份额收购。新里程集团首席执行官林杨林对媒体表示，集团对四家医院处置所得享有优先分配权。

不过，重组框架的披露并未能对*ST恒康产生正面影响。10日，*ST恒康股价高开低走，最终以跌停报收。

此前已大幅上涨的股价，或许是*ST恒康今日股价跌停的最直接原因，即利好兑现后资金撤离。Choice统计显示，自1月15日至2月9日，*ST恒康股价从底部上涨了近35%。

（文章来源：上海证券报）