CPI由正转负，非通货紧缩表现

CPI由正转负，非通货紧缩表现

10日，国家统计局发布2021年1月份居民消费价格数据。2021年1月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.1%；食品价格上涨1.6%，非食品价格下降0.8%；消费品价格下降0.1%，服务价格下降0.7%。

虽然已经预料到CPI会出现负增长，但是，数据发布之后，还是有点“突然”的感觉，有点不量很容易接受。因而，有人也就产生丝许担忧，认为这是否通货紧缩的表现。我们要说的是，按照中国经济目前的运行状况，CPI出现负增长，应当与通货紧缩没有多大关系，不应当是通货紧缩的表现。更多情况下，应当是特殊时期的特殊状况。分析一下，导致1月份CPI负增长的因素，可能主要有这样几个方面。首先，去年同期的高增长，带来今年CPI的负增长。必须看到，2020年1月份的CPI，同比上涨了5.4%，这是近年来上涨幅度比较这几年来水平，也是超过年初设定目标比较高的水平。自然，会对2021年的CPI带来影响，导致同比增幅放慢甚至下降。因此，就今年1月份CPI出现负增长的情况来看，与去年同期高增幅是有着密切关系的，也是不需要过度担忧与解读的。

其二，CPI环比仍处于上涨通道。数据显示，1月份，全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨1.1%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨1.5%，服务价格上涨0.2%。也就是说，1月份CPI同比出现负增长，并没有对环比增长构成太大影响，而只是时点性的下降，不会构成大的影响。在这样的情况下，也不会形成通货紧缩。要想形成通货紧缩，需要CPI同比、环比都出现负增长，且维持时间都比较长。显然，就眼下的情况来看，出现这种现象的概率是极低极低的，甚至可以认为不会出现。第三，与疫情带来的影响有一定关系。我们注意到，导致1月份CPI出现负增长的一个重要因素，是非食品价格，特别是交通通信价格。数据显示，非食品价格由上月持平转为下降0.8%，影响CPI下降约0.64个百分点。非食品中，交通通信价格下降4.6%，是主要因素。因为，为了防控疫情，各地都在倡导“就地过年”，减少人员流动，自然会对交通运输业带来不小的影响。特别是铁路、民航等，影响更大，自然会传导到价格方面。同时，去年价格水平很高、上涨幅度很大的猪肉价格，也出现了比较明显的下降，下降幅度达到3.9%。显然，这些因素，有的是临时性的，有的是阶段性的，有的则是发展性的。所以，与通货紧缩没有关系，也不会带来通货紧缩。也正因为如此，对1月份出现的CPI由正转负问题，不必须过于解读，尤其不要与通货紧缩结合起来。1月份CPI由正转负，就是特殊时期出现的一种特殊情形，不具有普遍性，也不代表什么特别含义，更不具有可持续性，就是价格运行过程中的一个节点，一个小小的变化。至多，是一次小小的波动。更重要的，中国经济保持了良好的发展态势，国际组织都看好中国经济增长，中国没有必要自己对CPI过度敏感。过度敏感了，反而会乱了阵脚。疫情对经济的影响需要关注，但不要担心，尤其不要对CPI等指标进行扭曲理解。否则，会产生不利影响。

可以预料，由于去年同期增幅水平过高，2月份的CPI仍有可能出现负增长，甚至幅度扩大，但是，仍然不要担忧，不要与通货紧缩挂起钩来。因为，去年同期的猪肉价格等都处于很高的水平，拉动了去年的CPI。在这样的情况下，比较的基础就存在一定问题。如果生拉硬扯，非要将其与通货紧缩起来，就会模糊自己的认识，模糊自己的判断，形成错误的认识与判断。显然，这是不应当出现的现象。所以，一定要理性看待，客观分析，千万不过度解读出现的相关数据。避免自己把自己带进沟里。本文首发于微信公众号：谭浩俊。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。（王治强 HF013）