2021年首月开门红，汽车板块掘金“潜力股”

自去年3月份底以来，港股汽车板块一路长红，谁都没有想到，至今不到一年的时间，板块涨幅竟然高达3.2倍，一直持有的投资者赚的盆满钵满。

汽车板块上涨逻辑主要为两点：一是行业持续复苏，4月份开始销量恢复性增长；二是政策持续推动，包括汽车促销政策以及新能源汽车政策。在行业和政策双重影响下，汽车板块持续成为市场热点，个别股票资金高度关注，如比亚迪（01211）和长城汽车（02333），步入2021年，资金对板块的热情仍未消减。

中汽协近日公布了2021年1月汽车销量，汽车销量250.3万辆，同比增长29.5%，而新能源车销量17.9万辆，同比增长高达238.5%，连续7个月持续高增长。汽车行业复苏势头远超市场预期，中汽协仍为市场需求仍在恢复，而新能源汽车继续刷新单月销量历史纪录。行业增长势头加速，哪些个股仍具有投资机会呢？

行业强势复苏

智通财经APP了解到，迄今为止，各大汽车制造商均以公布2021年1月份汽车销量，基本都实现了单月高增长水平，其中比亚迪、长城及长安销量增长分别高达68.44%、73.2%和87.24%。2020年疫情加剧了车企的分化，行业老大哥上汽集团销量恢复缓慢，今年1月销量仅增长0.72%，远低于行业水平。

虽然去年疫情导致基数较低，但也看出一些势头，大部分车销量恢复至2019年的同期水平，部分车企创新高，比如长城汽车，销量较2019年同期还增长24.43%。值得一提的是，长安汽车基于过去几年业绩低迷，2020年触底反弹，在疫情期间脱颖而出，销量重回增长轨道，2021年或将继续领跑行业。

比亚迪作为新能源汽车龙头，持续领跑行业，今年1月新能源车销量20178辆，同比增长达182.88%。该公司龙头地位稳固，主要得益于多品牌策略，根据乘联会的1月份数据，新能源销量前15名榜单中，比亚迪占了两名，而根据盖世汽车的数据，去年12月份，EV及PHEV销量前十中，比亚迪分别占了2名及3名。

该公司是国内车企中唯一具有完整的新能源产业链优势，拥有核心竞争力，在多品牌策略下，打造核心品牌。该公司较畅销的车型为比亚迪汉，于去年7月上市以来销量火爆，2020年不足半年时间汉EV累计销售了40556辆，今年1月共售出12103辆，按月实现了连续6个月的销量增长，同时也是连续第三个月销量超过10000台。

吉利和长城稳固自主品牌双龙头，今年1月销量均实现了较高的增长水平，其中吉利的领克品牌崛起，期间销量达到25501辆，同比增长达183%，连续第七个月打破品牌月销量记录，新能源化继续推进。长城各品牌全面开花，期间哈弗系列、WEY品牌、皮卡以及欧拉新能源销量分别增长60.9%、87.93%、65.86%及689.23%。

广汽的强势品牌为广汽丰田及本田，1月份销量分别增长24.23%和32.8%，自主品牌广汽乘用车偏弱势，销量仅增长5%，不过广汽埃安新能源单月销量7373辆，同比增长150%。值得一提的是，在1月15日，广汽发布“石墨烯电池”，充电8分钟续航1000公里，引发热议，市场普遍质疑。

长安汽车1月销量继续领跑行业，自主品牌重庆长安销量增长迅猛，期间增长了102.24%，合资品牌中，长安福特及马自达销量分别增长96.1%和33.77%。该公司销量增长猛，除了基数较低外，还得益于智能化战略，得益于全新品牌战略，蓝鲸动力打造，同时加大布局智能网联以及智能驾驶，品牌影响力得到快速复苏。

进入者的“竞争威胁”

新能源汽车参与者不断涌入，造车新势力以及外来势力成为传统汽车不可忽视的竞争对手。国内新势力一线品牌的主要包括蔚来（NIO.US）、理想（LI.US）以及小鹏（XPEV.US），而外来势力主要为特斯拉（TSLA.US），以及潜在的国际车企巨头，如宝马及奔驰等新能源化的布局。

造车新势力交付量按月翻倍成长，2021年1月份，蔚来交付量7225辆汽车，创下了月度新纪录，同比增长352.1%，理想汽车交付量5379辆汽车，同比增长355.8%，而小鹏汽车交付量6015辆，同比增长470%，连续7个月同比翻番，领跑造车新势力。蔚来的车上市较其他新势力早，在2020年全年，交付量增长121%。

特斯拉于1月份国内销交付量达到15484辆新车，其中国产的Model 3交付量13843辆，同比增长461.4%，而在2020年全年，于国内销量达到14万辆。特斯拉在价格带上对传统车企威胁较低，但对造车新势力造成了一定的竞争压力，同时降价导致价格带下移，对传统车企存在潜在的威胁。

传统车企的新能源车价格带在10-20万元，并向中高端上移，造车新势力在20-50万元，其中蔚来的车较贵一些，ES8高端品牌可超过50万元，即使ES6也要35万元以上。特斯拉价格已下移至30万元，在价格带上的冲击对蔚来的车影响最大，替代效应也会比其他品牌车要高。

根据乘联会公布的新能源零售品牌排名，排前五的有四名是国产品牌，宏观MINI以25778辆排第一，特斯拉13843辆，排名第二，而比亚迪汉EV以9298辆排第三，排名前十五中，比亚迪进了两个品牌，其他的都是单一个品牌。值得注意的是，宝马5系PHEV以2579辆排第十五。

实际上，除了宝马，大众、日产、奔驰及奥迪等国际性传统头部车企都在积极进军新能源汽车行业，其中宝马和大众的新能源车型于2020年全球销量均超10万辆。新能源汽车行业已由政策导向过渡到市场导向，行业不断涌入新的参与者，参透率将持续提升，未来竞争将加剧。

“价格带”的混战格局

电动系统汽车目前是燃油车主流的替代方式，随着参透率提升，行业分化主要表现在两个方向上：一是新能源路径的分化，龙头保持强势，后来者趁势追赶；二是在动力系统趋同的竞品环境下，各大车企都在打造智能化车型差异，并通过价格优势获得市场，具有资金优势者更有获胜筹码。

从格局上看，比亚迪稳固国内主流的价格带龙头，特斯拉吞噬造车新势力的中高端价格带市场，国产化的Model 3跃居龙头，吉利及长城等则后来居上，在中低端价格带市场份额持续提升。但各大车企在价格带的竞争逐步模糊，为取得更大的竞争市场，价格带覆盖更加全面，从而形成多头混战。

不过电动汽车是清洁出行的能源方案之一，但仍有其他的替代方式，比如氢燃料汽车，实际上，“充电时间长”和“续航里程短”是限制新能源汽车行业发展的两大难题，而氢燃料汽车可以有效解决这两个问题。氢能源也成为各国重点发展的能源方案，据了解，2020年已有20个国家或联盟制定了《国家氢能战略》。

氢燃料汽车发展并不顺利，主要为储运技术不成熟以及储氢站基础设施建设落后，2021年1月，燃料电池汽车产销分别完成29辆和63辆，同比分别下降80%和63.2%。国内制氢资源丰富，氢能源的发展进程依赖于中下游技术的改进，若基础设施跟上，将是最有可能快速替代燃油车市场。

综上看来，汽车行业复苏态势超市场预期，而在资本市场也持续获得资金追捧，2021年首月延续高增长态势，多家车企销量已恢复至2019年同期水平，在政策驱动下，今年仍将是受资金关注的热门板块之一。电动汽车目前仍是主流的行业替代方案，可持续关注龙头比亚迪，以及吉利和长城市场份额的变化。