汇丰：维持长实(1113.HK)买入评级 升目标价至50.6港元

汇丰研究发表报告指，长实(1113.HK)斥资102.8亿港元夺启德第4E区2号住宅地，每平方呎楼面地价约15,860港元，作价为市场预期上限，属集团2018年投得黄竹坑站三期住宅项目后最大宗收购。

该行指，近期发展商以高价参与政府多幅土地招标，反映发展商对香港楼市前景有信心，加上长期低利率环境、有利的房屋政策及供应短缺的支持，认为购入此幅临海的启德住宅地，对长实发展有利，有助丰富可售资源和增强中期增长可见性，从而引发估值重估。

报告假设2025年预售平均售价为每平方呎3.15万港元，项目毛利率将达到21%，预计收购后集团淨资产负债率将提升3个百分点至8.2%。

汇丰研究指，长实英国业务及飞机租赁业务疲软等负面因素，已很大程度上反映在股价上，认为现时估值较低(较NAV折让64%)，因此维持买入评级，目标价由50.4港元上调至50.6港元，但因应土地收购将2021及2022年的盈利预测下调0.5%及1.7%。

（文章来源：格隆汇）