智通港股解盘(2.18) | 恒指调整无碍对于周期品的看好

文/万永强（智通财经研究中心总监）

如果认真看了笔者昨天的解盘，那么对于今天港股的下跌应该不会觉得太突然。昨天观点：“尽管指数再创高点，但市场的活跃度并没有昨天高。指数主要靠能源、银行、保险等大蓝筹来维持。”还有今天A股的高开走低，市场早有了预判。

实际上，恒指这两天的上涨有一个很重要的因素就是借助春节期间的利好氛围，有资金在抢先手，拉高之后等南下资金来接盘，这个套路大家都懂，说实话，这年头机构也都不是白给的，在高位谁会去接啊，所以可以看到恒指高开后就看不到什么承接，直接就是往下走，全天都受到均线的压制。

市场这种没有抵抗的下跌也是有原因的：2月18日，央行开展了2000亿元MLF操作和200亿元7天期逆回购操作。当日有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期，实现净回笼2600亿元。春节假期后第一个交易日就回笼逾2000亿元，为近年来罕见。当下流动性往往对高价股会产生抑制，A股最坚挺的贵州茅台(600519)都大跌了5%，港股这边腾讯(00700)、美团(03690)、农夫山泉(09633)、招商银行(03968)这些也抵挡不住。大消费属性也扩散到餐饮类品种如海底捞(06862)。这个道理也容易理解，因为过完年了，吃喝玩乐题材也没啥好刺激了。影视类的跌幅就更大了。

市场情绪一旦弱化，对利好反而就不那么敏感了。2月17日晚间，智通财经APP独家首发报道了高瓴资本斥资2亿美金参与比亚迪股份(01211)的最新一轮定向增发股票的购买。2月18日，比亚迪股份(01211)品牌及公关事业部总经理李云飞确认高瓴资本斥资2亿美元参与比亚迪最新一轮定增。按照正常逻辑，只要是高瓴加持的品种，市场都反响强烈，一般都会大涨，但今天比亚迪不是消息不给力，是时机没选对，如果早两天，估计情况就不一样了。

今天市场再度陷入没有主流的窘状。波罗的海干散货运价指数周三飙升至逾三周来最高水平，因海岬型船需求反弹，且巴拿马型船运费攀升至10年高位。海运类个股表现还不错，其中弹性大的应该是集装箱龙头中集集团(02039)和招商局港口(00144)。纸业类今天表现突出，晨鸣纸业(01812)再度大涨19.50%，这个品种笔者前期多次提到，当时的逻辑是B股转H股的刺激因素，实际上，该股的基本面相当扎实，公司浆纸一体化布局完成，成本优势突出，浆价上涨有望延续至21Q4，公司木浆自给率90%，浆价上涨传导到纸价上涨，直接兑现为公司盈利提升。另外2月金股的理文造纸(02314)今天也大涨10.34%。

昨日提到的煤炭类个股今天在A股市场全线呈现火爆局面，港股这边反响不是很强烈，但也算稳健，如中国神华(01088)、中煤能源，而同时电力板块也在底部崛起，如华润电力(00836)、华电国际(01071)。经济修复对于电力的需求将增加，电力板块安全边际较高，值得关注。

对于顺周期品种的看法，笔者认为依然是主流品种，尽管龙头品种今天出现了调整，但不并妨碍接下来还会走强，主要逻辑：1，拜登力推的1.9万亿美元救助计划大概率在2月底3月初落地，通胀的预期较强;2，海外新增确诊人数大幅回落，全球经济持续复苏，国内补库存延伸到海外补库存;3，“碳中和”与电动车放量持续带来增量。4，美元持续弱化。5，风格转换带来的机会。6，金属期货领先指标在大幅上涨，如伦敦期铜本周一举站上8400美元，达到近8年最高水平。重点品种如紫金矿业(02899)、江西铜业(00358)、中国铝业(02600)。活跃品种看中信资源(01205)5日均线的支撑。

恒指今天退守5日均线，接下来重点观察2月16日的跳空缺口的回补情况，顺周期品种能否发力是关键因素。