牛年③！LPR10月不变，2021年银行还大放水吗？

刚刚，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。由此来看，新一期的1年期LPR和5年期以上LPR依然“原地踏步”，连续10个月维持不变。

央行在最新的货币政策执行报告中指出，下一阶段稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。

2月20日早间，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年2月20日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。当日无央行逆回购到期，实现净投放100亿元。

春节假期及本周（2月11日至2月20日）央行公开市场将有3800亿元逆回购到期，其中2月18日、2月19日分别到期2800亿元（包括春节假期到期的1800亿）、1000亿元；此外2月17日还有2000亿元MLF到期，因恰逢春节假期顺延至2月18日。

2月19日上海银行间同业拆放利率（Shibor）：隔夜Shibor报1.8860%，下跌45.50个基点；1周期Shibor报2.0510%，下跌16.20个基点；2周期Shibor报2.3970%，上涨10.50个基点；一个月Shibor报2.7450%，下跌0.80个基点。

1：媒体报道房贷收紧，央行公布单月万亿

各路媒体纷纷报道说2021年开年房贷吃紧，结果被央行的数据打脸。

整体看，2021年1月份，央行数据显示，房地产贷款不仅没有收紧，甚至还在放松，第一次单月突破9000亿，也吻合了市场房价上涨的现状。媒体报道银行的贷款红线整体看，过度夸大了市场情况，实际只有少数城市少数银行，因为贷款需求井喷，而延缓了发放贷款的时间，实际目前看，房贷40%红线，对于市场并无影响。

房地产市场调控核心看银行，银行的信贷额度决定了市场走势，目前看，房地产贷款额度宽裕，房地产市场也很难看到调整的趋势。什么时候银行房贷收紧，严查经营贷，才可能看到市场出现拐点。最近各地房地产调控政策收紧，预计2021年房贷数据（居民户中长期贷款）历史第一次突破6万亿。

2021年数据：1月份人民币贷款增加3.58万亿元，同比多增2252亿元。分部门看，住户贷款增加1.27万亿元，其中，短期贷款增加3278亿元，中长期贷款增加9448亿元；企（事）业单位贷款增加2.55万亿元，其中，短期贷款增加5755亿元，中长期贷款增加2.04万亿元，票据融资减少1405亿元;非银行业金融机构贷款减少1992亿元。

2020年数据：1月份人民币贷款增加3.34万亿元，同比多增1109亿元。分部门看，住户部门贷款增加6341亿元，其中，短期贷款减少1149亿元，中长期贷款增加7491亿元；

二：LPR持续平稳，资金面疫情后未变

2021年1月份房贷刷新历史记录单月发放了9500亿，2020年1月只有7500亿，多了2000亿。所以数据可以看到，房贷并未收紧。

三：按揭贷款未收紧，经营贷会如何？

最近的热度主要集中在深圳、上海、杭州等地，房价显著上涨，引起有关部门的关注。作为调控楼市的重要一环，经营性信贷资金违规入市再次成为重点打击的对象。

银行自查，中国房地产市场乱象，从来都是从银行开始，资金无序流入房地产才是房价上涨的重要原因，当然根本还是货币超发与土地供需结构紊乱，但银行作为企业单位，自身对利润的追求和风险的控制，使得银行参与了炒房，没有银行的热衷，房价不可能涨，当下银行基本所有的抵押物全部都是房产。所以指望银行查，很难有什么效果。

房价上涨的核心原因“打新潮”“经营贷”。打新的背后是地方政府调控对上负责，并不意愿打压市场，所以这一轮房地产调控明显是从住建部等部委主导，而地方政府只是应对而已。

上海、深圳等城市的楼市最近火爆，核心原因是经营性贷款流入楼市， 2020年末，本外币住户经营性贷款余额13.62万亿元，同比增长20%，增速比上年末高7.5个百分点；全年增加2.27万亿元，同比多增1万亿元。

部分城市的确出现了经营性贷款流入房地产的现象。上海针对信贷的政策内容非常详细，调控房地产就是调控信贷，这一轮房价上涨和信贷违规进入房地产关系非常大。所以调控效果如何就看，这一政策执行力度如何。这一政策出台，也代表了调控开始真正有力度了。

整体看，过去国内房地产按揭贷款还款看收入证明，而收入证明造假是行业长期顽疾，信贷管控很难真正严格。银行作为企业单位，对于经营贷流入房地产管控意愿不足，而当下按揭贷款利率平均在5-6利率，经营贷只有3-4.使得大量的投资需求，改善需求使用了经营贷。制造了市场恐慌。

这一轮上海、深圳、杭州等城市学区房、城区房热的发烫，而郊区的刚需盘相对热度低很多，都是因为这一轮杠杆主要集中在经营贷。

所以从最近几天央行积极维持资金面资金价格平稳的努力看，房地产市场大概率还是维持稳定。但需要注意的是，如果开年经济数据不错的情况下，特别是去年疫情数据非常低，这种情况下，不排除，全国性收紧信贷、特别是打击经营贷入市。2021年楼市会不会有小阳春完全看央行的脸色。

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（宋虹姗 HO031）