券商看好5500亿元市值 铜价继续走高 紫金矿业股价空中加油？

最近一段时间，A股矿业龙头紫金矿业的股价正走出凌厉的上攻态势。

自2月8日算起，截至2月19日收盘，短短5个交易日，紫金矿业(A股，下同)累计涨幅达到了39.18%。牛年首个交易日，紫金矿业开盘涨停，股价站上13元大关，与港股一道同创新高。

事实上，众多投资者对紫金矿业股价走牛并不意外。春节期间，伴随着全球供需缺口的扩大，金属价格持续上涨，而作为拥有金、铜资源储量最多的企业之一，紫金矿业显然将直接受益。

而在2月18日，中信证券也在牛年开市的第一时间发布了研报，再次上调了紫金矿业A、H股目标价，其中A股目标价上调至21元，H股目标价上调至19港元。值得一提的是，截至2月19日收盘，紫金矿业报收13.64元/股，距离目标价仍有53%的空间。

香颂资本执行董事沈萌在接受记者采访时表示，紫金矿业目前股价处于高位也存在抱团因素影响，随着春节后各政策概念板块的活跃，紫金矿业的股价可能会出现一段调整期。

业绩大幅预增

官网信息显示，紫金矿业是一家以金铜等金属矿产资源勘查和开发为主的大型跨国矿业集团。公司主营的金、铜、锌资源储量和矿产品产量均已进入国内矿业行业前三甲。

目前，公司在国内14个省区和海外12个国家拥有重要矿业投资项目。公司海外金、铜、锌资源储量和矿产品产量超过或接近集团总量的一半，利润贡献率在集团占比超过三分之一，成为中国在海外控制黄金和有色金属资源量、矿产品产品最多的企业之一。

1月30日，紫金矿业发布2020年业绩预告。根据公告显示，2020年公司预计实现净利润64.5亿元-66.5亿元，同比增加50.56%-55.23%；扣非净利润62.5亿元-65.5亿元，同比增长56.37%-63.87%。

公告披露，2020年紫金矿业矿产金40394公斤，同比下降1.07%；矿产铜456004吨，同比增长23.29%；矿产锌(铅)378203吨，同比下降7.38%；矿产银298683公斤，同比增长13.49%；铁精矿386万吨(含马坑铁矿权益产量)，同比增长9.35%。

受益于矿产金、矿产铜、矿产银、铁精矿销售价格同比上升，以及矿产铜、矿产银、铁精矿产量上涨，紫金矿业2020年业绩明显向好。

受益经济复苏

券商一致看多

根据中信证券研报内容显示，当前金属价格上涨创近年来新高，其中铜金价为近10年来89%/96%分位，打开进一步向上的价格预期。金属价格不断创新高时，市值/资源量更能够给出资产价值的合理范围，矿业公司的估值逻辑可能由盈利估值向资源维度切换。并且考虑多种产品价格的波动下，无法统一当量资源品种，多元化龙头矿业公司更加适用资源折价系数(=市值/资源价值)去判断市值高点。

中信证券分析师认为，乐观判断下紫金矿业的目标市值可达5500亿元，距今依然有50%以上的修复空间。

事实上，不仅仅是中信证券，国内外多家券商都对紫金矿业后市充满乐观情绪。

近日，高盛表示已将紫金矿业纳入确信买入名单，以反映销售可见性预期改善、以及看好长远商品周期。高盛指出，预期公司金产量将于2025年较2020年增长一倍，铜产量亦会增至逾一倍，二者至2030年潜在增长分别达175%及250%以上。

券商看多紫金矿业金、铜产量的同时，铜的价格也正不断走高。

根据上海有色网数据显示，电解铜均价报63240元/吨，比前一日上涨555元/吨，创2011年9月以来新高。而2月18日的报价比前一日上涨2480元/吨。

此外，2月19日盘中，LME铜升至8711美元/吨，创2012年4月以来新高。

不过与此同时，金价近一段时间以来却震荡走低，本周黄金期货下跌约2.5%，创1月8日以来最大单周跌幅。

沈萌认为，黄金价格以消费周期为主，铜价格以经济周期为主。从目前来看，黄金随着消费力萎缩，开始进入下降通道，而铜可能会随着各地经济加大刺激而回暖。

不过，中信证券对金价走势依然乐观，分析师指出，2023年前美联储几无加息可能，国债收益率将被压制窄幅波动，叠加经济复苏下的通胀预期抬升，金价上涨新动力逐渐明晰，预计2021年黄金价格将突破2000美元/盎司。

（文章来源：消费日报网）