雀巢经历调整阵痛：全球收入下滑8.9%，加速剥离资产

日前，雀巢发布的2020年业绩报告显示，雀巢2020年收入843亿瑞士法郎，同比下滑了8.9%。

对与全球收入下滑，雀巢方面称是由于瑞士法郎对大多数货币的持续升值，以及资产剥离的负面影响。数据显示，2020年雀巢完成了总价值约84亿瑞士法郎的收购和资产剥离。

由于2020年中国春节新冠疫情，家庭外渠道消费减少以及有限的消费者囤货等原因造成雀巢中国市场也出现了高个位数的下滑。不过，咖啡业务、调味食品和冰淇淋、婴儿谷类食品等业务取得了一定幅度的增长。

在业内人士看来，2020年是雀巢的调整阵痛期，剥离资产成了雀巢重要的工作内容，同时将资源投向更具成长性的领域。不过，雀巢需要加快调整，适应市场的快速变化。

剥离业务致收入下滑

财报显示，雀巢2020年收入843亿瑞士法郎，同比下滑了8.9%。营业利润为149亿瑞士法郎，同比下降8.3%。

对与全球收入下滑，雀巢方面称是由于瑞士法郎对大多数货币的持续升值，以及资产剥离的负面影响。财报显示，由于瑞士法郎持续升值，外汇因素使销售额减少了7.9％。业务剥离则产生了4.6％的负面影响。

2020年，雀巢出售了多个业务。包括皮肤健康公司、美国冰淇淋业务和Herta charcuterie肉制品业务。雀巢还向Food Wise有限公司出售中国银鹭花生奶和银鹭罐装八宝粥业务。仅此一项雀巢就可能损失银鹭7亿瑞士法郎的年收入。

不过，由于美洲的强劲增长，以及普瑞纳宠物护理和雀巢健康科学支撑，雀巢有机增长达到3.6%，实际内部增长率为3.2%，定价因素为0.4%。

就区域看，雀巢各个运营区域的收入均出现了下滑的情况。美洲地区收入从2019年的额378亿瑞士法郎下滑至2020年的340亿瑞士法郎。但该区域有机增长达4.8%，其中北美实现了中个位数的有机增长，拉丁美洲实现了高个位数的有机增长。

欧洲、中东和北非地区收入从215亿瑞士法郎下滑至202亿瑞士法郎，但实现了2.9%的有机增长。西欧有机增长率为低个位数；中欧和东欧实现中个位数的有机增长；中东和北非的有机增长为个位数。

亚洲、大洋洲和撒哈拉以南非洲地区收入从221亿瑞士法郎下滑至207亿瑞士法郎。有机增长也是各个区域中最小的，只有0.5%的有机增长。撒哈拉以南非洲地区在强劲的经济增长带动下实现了两位数的有机增长。

在战略定位专家，上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，雀巢业绩下滑除有汇率和业务剥离的直接原因外，还包括雀巢产品矩阵部分品类面临衰退，增长乏力的问题。

财报显示，在雀巢公布的七类产品的业绩中，水业务收入有机增长为-7%，糖果业务为-1.5%。其中销量下滑是收入下滑主要因素，销量分别下滑了5.5%和1.1%。

中国市场高个位数下滑

中国所在的亚洲地区，东南亚出现了低个位数的有机增长，南亚报告了中个位数的有机增长，日本、韩国和大洋洲的有机增长与2019年几乎持平。但雀巢中国市场“有机增长却出现了高个位数的下降”。

对于中国业绩下滑，雀巢在公告称：由于2020年中国春节新冠疫情封锁期间，家庭外渠道的减少以及有限的消费者囤货，中国市场出现负增长。

在中商商业经济研究中心主任姚力鸣看来，雀巢在中国有很好的美誉度和品类优势，也有渠道优势，可以表现更好一些。但其应变不及时，没有足够重视新锐竞争者。“雀巢目前的主要对手是本土同类品牌，这些品牌异军突起，受到新生代消费者认可。同时这些新生代消费者更理性，比对国外品牌的信仰程度不高。”

英敏特在一份中国巧克力市场的报告中表示，一些国内品牌高度依赖电商渠道，其产品精确瞄准年轻一代，并结合他们的偏好推出新产品。精准的市场定位、恰当的分销渠道加上相对较低的售价可能帮助国内品牌扩大市场份额。

虽然雀巢中国市场整体出现下滑，但下滑的多为传统产品，新品类在新模式的助力下，实现了高速增长。

传统产品中，婴儿配方奶粉销量下降情况在下半年有所改善。能恩的销售正增长被惠氏S-26和启赋的负增长部分抵消。雀巢专业餐饮业务销售额有所下降，但在第四季度得到改善且实现持平。

不过，由于雀巢咖啡和星巴克产品在电商平台的强劲增长，咖啡业务实现了高个位数的增长。调味食品和冰淇淋实现了中个位数的增长。在家庭烘焙产品和成人营养产品引领下，常温乳制品实现了正增长。本土生产的惠氏臻朗品牌取得了良好的进展。婴儿谷类食品取得两位数增长。得益于普瑞纳冠能和兽医专用产品的推出，普瑞纳宠物护理业务的销售额以两位数的速度强劲增长。

加快调整经历阵痛

值得注意的是，2020年是雀巢自2012年以来首次收入跌破850亿瑞士法郎，雀巢正在经历调整的阵痛期。

财报显示，2020年，雀巢调整范围涉及多个业务，收购和剥离的资产总价值约84亿瑞士法郎。

除了剥离资产外，雀巢还收购众多资产。对此，徐雄俊认为，雀巢在做好传统优势产品的同时，还需要加码健康产品的布局，更重要的是跳出现在的“舒适圈”，敢于尝试新的模式。

2020年4月，雀巢完成了对高端天然宠物食品品牌“莉莉厨房”的收购；11月还收购Fresh in the United States和Minding Chef的多数股权，扩大其在送餐服务领域的布局。雀巢健康科学5月成了对Zenpep业务的收购，7月完成了对Vital Proteins多数股权的收购，10月完成了对Aimmune Therapeutics的收购。

就中国市场而言，姚力鸣认为，雀巢在中国市场持续发展，需在产品、服务，以及价格上调整，不断推出复合年轻人需求的新品，并提供更加亲民的价格，吸引新生代消费者。

2020年，雀巢不断在中国市场投资，近半年就投资11亿元，在主要用于了谷物能力中心建设、扩建奶牛养殖培训中心，并加大雀巢在高端化食品加工方面的投入。以及其在亚洲的首条植物基产品生产线，扩大天津现有宠物食品工厂的产能，引进新的高附加值产品。目前，雀巢植物基产品已经上市。

展望2021年，雀巢预计有机销售额持续增长，达到中个位数的增长水平；基础交易营业利润率持续适度改善；按固定汇率和资本效率计算的每股基本盈利预计实现增长。

雀巢首席执行官马克?施耐德在公告中表示：“雀巢实现了连续第三年的目标提高有机增长、盈利能力和投资资本回报率。雀巢的营养专业知识、数字化能力、多元化的结构和创新引擎使雀巢能够快速适应不断变化的消费者行为和趋势。”

（王治强 HF013）