现货黄金因美债收益率飙升，从上周二开始持续下跌，在“恐怖数据”公布前下破1780关口，周四一度失守1770美元，周五最低逼近1760，最终收报1783.35美元/盎司，一周累跌近40美元，跌幅逾2%。
现货白银跌势不及黄金，上周二一度下破27美元关口，周三成功收涨，走势与黄金出现分化，周四在27美元附近挣扎，勉强守住该关口，周五险失守26美元关口，但最终成功收于27.29美元/盎司，周线下跌0.25%。
油市方面，WTI原油上周一飙升超2%创逾一年新高，收在60美元上方；周三沙特可能增产的消息给市场带来短暂恐慌，但因美国产量锐减，两油大幅收涨逾2%，WTI原油回归61关口上方，布油逼近65美元/桶；周四得州寒潮干扰威胁有缓和迹象，原油跌离近期持续徘徊的13个月高位，两油均收跌逾2%。上周五油价继续承压，WTI原油收报58.93美元/桶，跌幅2.20%，一周累跌1.14%；布油收报62.67美元/桶，跌幅1.45%，周线微涨0.05%。
汇市方面，美指上周三一度上破91关口，当天10年期美债收益率两度上触1.33%，周四因初请数据逊色，美指创10天来最大跌幅（0.42%），跌离三周高位，中止两日连涨。上周五英镑和欧元涨势明显，美指继续回落，收盘报90.36，周线微跌0.07%。英镑兑美元表现抢眼，上周五为近三年来首次触及1.40，周线上涨1.16%。
比特币上周波动剧烈，上周二出现近3000美元的回调，跌到48000美元附近，上周三上破52000美元大关，再创历史新高，周四一度较纪录高位跌超1700美元，周五至周六又重拾涨势攻上56500美元的历史新高，22日凌晨比特币甚至突破58000美元/枚关口，续创历史新高。随着全球首个比特币ETF——Purpose Bitcoin ETF（BTCC）在多伦多证券交易所上市交易，华尔街又迎来了新的炒高比特币的题材。
【本周大事一览】
①鲍威尔证词预计维持鸽派，并敦促国会通过更多财政刺激
本周二、周三23:00美联储主席鲍威尔将分别出席参议院银行委员会和众议院金融服务委员会的听证会，就半年度货币政策报告发表证词。美联储上周公布的1月会议纪要没有太多新信息，市场期待鲍威尔本周的证词。
外媒称，预计鲍威尔将在听证会上保持鸽派言论，交易员们将密切关注是否有迹象显示长期借贷成本上升令鲍威尔感到不安。另外，鲍威尔还可能向国会施加压力，敦促他们通过拜登总统的刺激计划，不过他可能不会评论拜登政策的具体细节。
鲍威尔还可能被国会拷问的问题包括金融稳定性、例如美股是否过热以及最近的游戏驿站股票逼空事件。
②美国1.9万亿美元财政刺激迎来投票
根据美国众议院多数党领袖霍耶的说法，众议院将在当地时间本周一（2月22日）就新一轮刺激法案进行投票。众议院议长佩洛西上周四表示，希望“在本周结束前的某个时候”投票，她说众议院的目标是在2月底之前通过1.9万亿美元刺激计划。不过，她承认目前该法案还存在一些程序上的障碍。
根据美国国会众议院周末公布的1.9万亿美元刺激草案，该提案将给予每人1400美元的救济，加上2020年12月疫情纾困方案的每人600美元，将总共的救济金提高到每人2000美元。此外，该提案还包括提高失业救济金和最低工资、援助州和地方政府、援助教育机构、增加新冠检测及疫苗开支、资助租户等多个方面。
上周五10年期美债收益率飙升突破1.36%，原因正是投资者预计拜登的1.9万亿美元经济刺激计划将在今年晚些时候引发强劲的经济增长和通胀反弹。经济学家预计，拜登的刺激措施不仅将促进美国GDP增长，也将推动疫苗领域的诸多进展。
不过，市场普遍预期，当提案提交到参议院进行投票时，刺激计划或许将有一定程度的消减。其中，15美元的最低工资是美国两党争议的焦点。有外媒报道称，拜登近日曾明确告诉各市长和州长们，他提议的最低工资方案可能近期内不会获得通过。这一点可能会让市场失望。
而且，目前风险资产的表现或许已经消化了财政刺激的积极影响，因此不排除买传闻卖事实的情况出现，而一旦出现意外，例如规模缩小或者再度推迟，都可能打击当前的投资情绪，从而增加回调压力，尤其是股票市场。
③得州炼油厂距离恢复正常仍需数周时间
行业专家周五表示，遭受寒潮暴击的得州炼油厂可能要花费数周时间才能恢复正常运作。上周，该州有大约五分之一的原油加工厂中止了生产。
休斯敦咨询公司Lipow Oil Associates总裁安德鲁·利普（Andrew Lipow）表示：
“在受影响的炼油厂中，恢复大多数作业所需的时间为2半至3周。炼油厂的运营商正在评估设施，可能需要修复对管道，冷却塔和其他设备的任何损坏，然后才能缓慢而谨慎地重启。
独立能源研究公司Sankey Research的保罗·桑基（Paul Sankey）则在报告中称，炼厂的停产将压低美国原油价格，并扩大美油与布伦特原油之间的价差。他预测，这种状况将持续2-3周。
【热门品种展望】
①美债收益率上涨之路才刚刚开始？
本周仍要高度关注美债收益率走势。
上周五美股尾盘，美国10年期基准国债收益率突破1.3%，盘中一度涨至1.3601%，上周累涨12.82个基点。然而，铜金比的飙升表明收益率的上升可能才刚刚开始。该比率对收益率的预测历来都较为可靠。
市场担心，如果美债收益率抬升达到一定的阈值，可能会开始抑制包括美股在内等风险资产的表现。还有分析师称，如果美债收益率继续这样快速上行，会导致所有资产都下滑。而且，美债收益率抬升可能导致金融条件收紧，因此当下，美联储的态度将尤为关键。
Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley称，在疫情前，10年期美债收益率在1.6%左右，如果要回到之前的经济水平，那么没有理由收益率应低于这个水平。他预计，10年期美债收益率将达到2%，上一次出现这个水平还是在2019年8月。
调查也显示，预期中值显示，10年期美债收益率将在四季度达到1.45%。富国银行的分析师Zachary Griffiths则预计到今年年中，利率将在1.3%至1.5%之间。
根据CFTC的数据，美债空头并没有明显的大动作。至2月16日当周，CBOT美国2年期国债期货投机性净空头持仓减少27027手至142489手，美国5年期国债期货转向净空头，持仓规模6152手，美国10年期国债期货净多头持仓增加23870手至103413手。
②原油：趋势性上涨行情仍具吸引力
有分析将上周后半段的油价下跌归因于获利了结。
根据CFTC数据，截至2月16日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸增加16219手至399935手，凸显原油趋势性行情仍吸引大量投资者关注。
另外，根据天气预测，美国本周中期将再次受到冷空气影响，而据目前情况显示，受到严寒天气影响的炼油厂大部分需要两周半至三周的时间才能恢复运作。花旗预计，到3月初石油产量将损失1600万桶；未来10天内，得州二叠纪盆地可能仍有多达100万桶的日产能，将继续处于停产状态。
更重要的是，目前市场已加大押注再通胀交易，这将令油价短期跌幅受限。目前市场普遍认为，伴随疫苗推广规模扩大、全球疫情形势改善，叠加拜登大规模财政刺激法案即将落地，原油相关需求的修复将进一步加快。
不过，OPEC+最早将在下个月增产的预期，加上美国与伊朗关系出现解冻的初步迹象均对油价造成了压力。
高盛最新将布伦特原油价格预期提高10美元/桶，预计第二季度布伦特原油价格将达到70美元/桶，第三季度达到75美元/桶。摩根大通资产管理公司全球市场策略师Kerry Craig上周五也对CNBC表示，在目前的环境下，石油价格仍有上涨的空间，但可能只会存在5-10美元的上涨空间，不要妄想涨到80-90美元。
③黄金：唱空声一片，跌势恐难结束
黄金上周遭到美债收益率飙升和比特币抢夺市场资金的双重打击。进入本周，全球各地的疫情限制活动逐渐放松，且在美国财政刺激预期的支撑下，风险情绪高涨，黄金也随之反弹，正向1800进攻。由于缺乏主要数据和重大风险事件，黄金投资者本周会更关注美元的走势。
根据Kitco上周五出炉的黄金调查，华尔街分析师近期绝对看跌黄金，散户投资者的看涨情绪则跌至2019年5月以来的最低点。多数市场分析师认为，短期内债券市场仍是金价面临的最大威胁。
DailyFX分析师撰文称，黄金若能有效企稳1770美元水平，后市有望进一步反弹1800美元附近阻力，而一旦成功收复1800美元，后市则可上看1828美元附近阻力。但需留意的是，若黄金后市未能收复1800美元水平，则需警惕再度回落考验1760美元水平的可能。
Economies.com称，只要金价维持在1785美元/盎司阻力下方，那么未来一段时间内金价看空趋势情景仍然有效，目前正等待金价测试下一主要看空目标1740美元/盎司。
CMC Markets高级市场策略师David Madden表示，投资者应考虑在1700美元至1900美元区间玩转黄金。
SIA财富管理公司首席市场分析师Colin Cieszynski则说，金价跌向1760美元后，更多多头退出了，他认为金价将测试1795-1810区域，如升破1820美元将开始修复技术基调。
最新的CFTC数据显示，截至2月16日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少22269手至83581手。
④汇市：美元净空仓连降四周，但市场青睐较高风险货币
美元近日反弹引发了空头回补。最近一周投机客持有的美元净空仓规模降至去年12月中以来最低水平，为290.9亿美元。美元净空仓规模已经连续第四周下降。净空仓规模曾在1月19日当周创下近10年最高。但市场人士目前青睐较高风险货币，而非避险的美元。
Fxstreet分析师近日指出，美指突破90.80附近的阻力线，在一定程度上缓解了其下行压力。目前的反弹应视为调整，长期来看，只要美指在低于200日移动均线下方交投，即93.94水平以下，预计应维持看跌立场。
本周有很多重要的经济数据即将出炉，但这些数据对外汇市场的影响可能有限，因为市场焦点仍在美债收益率和全球经济复苏上。
市场当前看好与大宗商品价格和全球经济增长前景密切相关的货币，澳元兑美元上周五触及2018年3月以来的最高水平。新西兰元兑美元逼近逾两年高位，加元兑美元也上扬。
英镑则受益于英国疫苗计划带来的风险偏好增强，预计后市还会保持强劲，因英国首相鲍里斯·约翰逊周六（2月20日）宣布，英国将大大加快新冠疫苗接种计划，英国所有成年人将在7月底之前获得首剂新冠疫苗，所有50岁以上公民将在4月中旬前获得首剂新冠疫苗。
（王治强 HF013）
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