文/万永强(智通财经研究中心总监)
【大盘综述】
指数走势再度变得难看，沪指5日线宣告跌破，而且成交量是放大的，这是一个不好的信号。
上周五给出的结论今天看来得到验证：“大票短期的调整应该是要引起警惕的。如果再持续几天，资金将会加速的出现流动，从高位品种转向低位的有题材的品种。”
从2月18日贵州茅台大跌5%开始，本栏就已经指出，市场要出现风格转换，到今天，这个转换已经彻底显露无疑。茅台今天大跌了6.99%，第一调整位最少是看到20日均线的2226元。它的下跌直接带崩的就是白酒板块，五粮液、酒鬼酒、山西汾酒都是跌停伺候。
其它防御类的医药股如通策医疗、泰格医药均被拉下水，大消费的免税龙头中国中免也挡不住，美的集团甚至出现破位。这就很明显出现了踩踏现象。这个原因也不难理解：估计开始的时候机构都下手不重，但随着越来越多的机构都在做减法的时候，这个一致性预期就会比较强了，那么到了后面发现已经没有承接了，这就是所谓的流动性被锁死了。极端的情况就出现跌停了。
现在的市场确实非常极端，从以前的极端抱团核心资产到现在一窝风的追捧顺周期品种，说到底也是大势所趋，资本市场没有一劳永逸的躺赢，只有不断因时而变。
这波顺周期的热潮，是从天山铝业开始发动，之后小金属接力，如钨业的章源钨业，再到锡业的锡业股份，而大面积的爆发是由铜引发的，周末三个月期铜大涨4.4%，一度触及每吨8995美元的高点，是2011年9月以来的最高水平。
结合之前高盛把12个月铜目标价上调至10500美元，导致整个资源板块集体暴动。如煤炭、钢铁等。凡是带矿业及资源两个字的都被爆炒，如兴业矿业、优彩资源。
另外一点，就是提到的高低切换问题，比如说稀土类，前期的龙头盛和资源就明显涨不动了，反而是低位的北方稀土出现卡位的情况。煤炭前期龙头山西黑猫也不行了，但云煤能源接上来了。所以，这个操作思路也要跟上，板块内部的分化会很厉害，一定要看清楚所处的位置，这个非常关键。
至于顺周期的上涨的逻辑已经说得太多了，现阶段，很明确就是市场的主流板块。但也要注意，今天封不住涨停的品种都有小心追高的风险，而封单较大的品种还会有溢价的空间。其它板块发酵比较好的就是农业板块，这里面有猪肉概念的天邦股份，还有种业概念的丰乐种业。
接下来的催化有非洲猪瘟、中央一号文件等还会反复发酵。化工类在金牛化工的带动下也会持续发力，如中盐化工。高标品种盯住天山铝业和江西铜业。
考虑到前期抱团品种已经走弱的事实，短期是很难立即进行修复，这个过程会比较长，而这类品种都是市值比较大的品种，因此指数方面估计不会太好看，不过，风格转换的好处就是大部分低位的品种或许会带来机遇。
策略方面继续围绕顺周期品种反复挖掘，继续以底部崛起的品种为主。
昨日机构龙虎榜个股回顾：新希望(000876)表现还算不错，上涨6.35%，该股突破了半年线，接下来看年线28.60元能否突破。
【资金流向】
图表分析：顺周期明显占据主流，特别是有色金属获得了大量资金的流入。其中铝、铜及稀土都有带队龙头，化工类金牛化工不开板则市场会持续挖掘涨价品种。农业以种业和化肥为主。其它钢铁石油相对弱一些。
【机构龙虎榜】
中国中冶(601618)：一家机构买入8887万元，买一是沪股通专用席位买入1.33亿元，一家机构卖出2992万元，卖一是沪股通专用席位卖出1.21亿，沪股通专用席位在对倒，从承接来看非常强劲，而且封单稳定。
基本面分析：公司是土木工程建筑的龙头企业，公司还在钢铁冶金领域拥有垄断性领先优势，同时大力发展新兴产业项目，在城市地下综合管廊、特色主题工程、环境治理等领域取得了重大突破，积极升级转型，有望成为未来业绩的重要增长点。
经营现金流净额同比转正，经营状况逐步改善。截止到第三季度，公司经营性现金流净额11.55亿元，去年同期经营性现金流为-106.35亿元，现金流净额由负转正，情况大为好转，主要系正常开展收到的工程款增加，销售商品、提供劳务现金回款所致。公司2021年1月新签合同额人民币1035.9亿元，较上年同期增长129.7%。新签合同额增速较快，为未来业绩稳健增长提供动能。
在镍钴量价齐升的态势下，镍钴矿将对公司收入产生更大贡献。
海外矿产业务运营良好，四季度业绩表现强劲。公司在巴基斯坦各有一座铜金矿和铅锌矿。铜金矿年产1.3万吨粗铜，目前已开发20年，工艺流程及成本控制成熟，盈利可观。铅锌矿由公司自主开发，2016年投产，已于三季度开始盈利。
此外，公司也布局了多晶硅的业务，公司旗下的中国恩菲有一家子公司洛阳中硅高科，该公司具备光伏多晶硅和电子多晶硅的生产能力。综合来看，随着海外疫情得到控制，伴随当前的价格高位，公司矿业开发业务四季度的表现较为强劲。当前公司估值处于低点，有较大的增长空间。
远兴能源(600683)：受到众多机构青睐，有四家机构买入1.34亿元，只有一家机构卖出939万元，沪股通专用席位在对倒，买入5200万元，卖出2454万元，封单很稳，预计有溢价。
基本面分析：公司是化学制造业企业和煤炭行业，公司主营业务之一为纯碱，公司拥有纯碱产能180万吨，小苏打产能100万吨，根据公司大股东与中国化学签订的合作协议，该矿建设预计达到约800万吨纯碱，如果项目达产，加上公司现有的180万吨天然碱产能，加上公司现有的180万吨天然碱产能，我国天然碱产能预计将由现在的6%提高至近三分之一，国内纯碱行业将迎来行业格局的大变化。
一方面，高成本的化学合成法淘汰，另一方面，如果银根矿业装入公司，公司将成为国内纯碱行业的绝对龙头，有望显著提升纯碱的议价能力，除纯碱外，公司还有尿素、煤炭和甲醇业务。公司的尿素业务保持相对稳定的销量和盈利能力，2020年上半年，公司实现尿素产量89.39万吨，产量较上期增幅69.06%，销量增幅57.27%。
尽管受到农化零增长政策的影响，但公司的尿素毛利率持续保持在20%以上。近三年来，公司主要受到煤炭开采受阻产量下降的影响，拖累了公司整体的盈利，根据公司2020年半年报，公司二水平项目进展顺利，预计2020年底建成投运，2021年恢复450万吨/年正常产能。随着煤炭产能的提升，煤炭盈利能力有望得到显著改善。
【机构调研】
温氏股份(300498.SZ)：1月20日有19家知名基金公司的密集调研。
基本面分析：公司是畜牧业龙头企业，一号文件出炉，连续18年重点聚焦三农，高级别的政策支撑，凸显政府对农业农村工作的重视，而且近一年多因疫情影响，去年生猪存栏量大幅上涨推动农产品去库存，更进一步推动农产品价格的上涨，公司种猪存栏有望加速恢复，禽养殖迎来边际改善，生猪出栏拐点有望于2021Q3到来。
2020
年,公司紧紧围绕鸡猪主业开展大量工作。今年以来，公司加大养殖场升级改造和新产能建设，推动养殖模式从“公司+农户”向“公司+养殖小区”升级，进一步提升养殖场的环保水平、生产效率以及对养殖资源的掌握力度。预计到今年年底,公司能繁母猪群体数量达到
180 万头左右, 后备母猪 80 万头左右。
2021 年,公司肉鸡销量目标约为 11 亿只(含毛鸡、鲜品和熟食)
,京海禽业生产的商品代和父母代鸡苗单独计算。
在应对非洲猪瘟疫情上已找到较为有效的方法,公司有充足的底气和信心，应对未来非洲猪瘟常态化防控。主要从软件和硬件两方面同步提升,
防控意识、防控设施及精准激励都比较到位,效果明显。软件方面, 完善管理责任制度, 强化问责机制;出台“一司一策”
“一场一策”“一段一策”等激励制度,真正体现“多创多享”的企业文化新理念;修订完善生
物安全手册,提高防控标准;增设生物安全专员等岗位,加强检测密度; 主动推进“腾笼换鸟”工作, 优化母猪结构,
提高母猪质量。硬件方面,升级新建种猪场建设标准;配套建立人员隔离点、洗消中心、物资中转点、疾病监测实验室等设施;推动饲料散装料塔安装;推动红外成像仪等新技术应用;充分利用信息化技术,建立生物安全信息管理系统、视频监控系统、疫病监测数据管理系统等。
回顾：昨日提到的海利得(002206)冲高回落小幅上涨0.92%，该股短期涨幅过大，如果明日不能反包则短期行情有见顶的嫌疑。前期提到的弘亚数控(002833)今天大涨9.34%，明日如果有回抽，应该是不错的介入机会。
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