山东作为农业大省，有望再为资本市场输送一个“农业鲁企”。
据港交所披露，山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，富景中国控股有限公司(下称“富景中国”)于近期申请在港交所主板上市，均富融资为其独家保荐人。
山东最大的盆栽蔬菜农产品生产商
据富景中国招股书，公司于2012年开始于山东省青岛莱西经营盆栽蔬菜农产品种植及销售业务，于2016年之前开始大规模生产盆栽蔬菜农产品。于往绩记录期间，公司的产品以核心品牌“富景农业”推广及销售，其包括茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、山芹及乌塌菜等27个盆栽蔬菜农产品品种。
根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，按销售收益计，富景中国于山东省的市场份额为16.8%。
截至2021年2月1日，富景中国有三个种植盆栽蔬菜农产品的种植基地，包括山东莱西基地、西安基地及大连基地，总占地面积约为43.43万平方米。公司种植基地内有146个大棚，总面积为16.07万平方米。目前，富景中国主要在山东省、陕西西安市及辽宁大连市销售产品。2020年前三季度，公司来自山东省的销售占比达到85.9%。
业绩方面，随着生产规模及销售范围扩大，富景中国的业绩呈现良好增长。公司收入由于2018年的6857.1万元人民币（单位下同）增长71.38%至2019年的1.18亿元，净利润由2637.1万元增长48%至3902.1万元；期间销售毛利率由47.7%提升至50.5%，净利润率由38.5%下降至33.2%。
值得注意的是，富景中国2020年前三季度业绩增速较2019年出现明显下滑。公司期间实现营收8415万元，同比增长0.27%，净利润为3144.8万元，同比增长1.03%。公司同期毛利率为46.1%，净利率为37.4%。
莱西基地产能趋饱和，上市募资扩产
据智通财经APP了解，富景中国于2020年前三季度业绩增速放缓主要原因之一，是受到原有产能的限制。
截至2020年前三季度，富景中国莱西种植基地的使用率达到92.6%，使用率已经趋于饱和。西安基地和大连基地的产能相对充裕，但均已接近或超过70%的使用率。
这意味着，富景中国要维持业绩快速增长，需要继续扩大产能。据公司招股书，公司计划于2021年2月1日至2021年12月31日在济南、莱西、西安及大连新建及升级32个大棚，于河北廊坊建造带有5个大棚的种植基地，以及新建有机质生产基地。
此外，公司还计划于2023年在济南基地、莱西基地、西安基地新建及升级31个大棚，并于廊坊建造带有两个大棚的新种植基地。
智通财经APP注意到，截至2020年前三季度，富景中国的资金使用效率较高，流动比率和速动比率均为1.1倍。
与此同时，截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为733.9万元，而前三季度公司的投资活动所用现金净额达到4193.4万元。这也意味着，公司要大规模扩产需要补充资金来源。
中国盆栽蔬菜农产品市场将维持快速增长
从行业角度来看，富景中国未来大规模扩充生产规模，有望大幅提升公司经济效益。
根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，中国蔬菜市场总销量为7.02亿吨，2015年至2019年的复合年增长率为2.2%。预计2019年至2024年期间，蔬菜总销量将按复合年增长率2.3%增长至7.86亿吨。
值得注意的是，中国盆栽蔬菜农产品的需求量将保持快速增长趋势。弗若斯特沙利文报告显示，盆栽蔬菜农产品销量由2015年的6300万盆增加至2019年的2.17亿盆，复合年增长率约为36.2%。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益由2015年的8亿元增加至2019年的33.78亿元，复合年增长率约为43.4%。
2019年至2024年，随着中国盆栽蔬菜农产品日益普及，预计市场将呈上升趋势。盆栽蔬菜农产品的销量可能于2024年达到3.99亿盆，复合年增长率约为13.0%。预计销售收益将于2024年增至78.94亿元，复合年增长率约为18.5%。
未来，山东省盆栽销售收益可能维持复合年增长率约为17.7%的增长趋势，于2024年达到14.89亿元。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益预计将于2024年达到8180万盆，2019年至2024年的复合年增长率约为13.2%。
中国有着庞大的蔬菜消费市场，新兴的企业要想在其中做大做强绝非易事。但富景中国在这个市场中切入一个高成长的细分市场，并成为细分领域的区域龙头，这或许会对部分投资者的“胃口”。未来，随着富景中国产能持续放量，公司有望成为一个高成长的投资标的。
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