受益于全球经济回暖，大宗商品市场全面走强。在新能源领域，上游金属锂、钴的价格也水涨船高。
从2018年到2020年底，锂价一直在下降。2021年开年以来，锂价已经上涨50％以上。截至26日，上海有色网的碳酸锂（99.5%）均价已涨至80500元／吨；伦敦金属交易所（LME）的基准钴价格报51800美元／吨。
对于近期新能源上游原材料价格上涨，Solidius投资资讯分析师李冈峰在接受第一财经记者采访时表示，从需求端来看，绿色复苏是推动新能源产业链向好的重要动能。从供给端来看，锂、钴供给不及预期，是因为商品的周期性较强，供给变化慢于需求。展望后市，未来新能源产业链向好的趋势仍将保持，南美锂产量有望补充缺口，部分电池企业“去钴化问题”也有望得到缓解。
专家：大宗商品供应变化永远慢于需求变化
李冈峰认为，在需求端，以“碳中和” 为主线的绿色复苏是锂、钴等上游金属材料需求增加的重要动能。锂、钴最大的应用在于电池，而电池技术对于新能源车则至关重要。
国际能源署与S&PGlobal的数据显示，尽管去年全球经济受疫情拖累，但去年全球电动汽车销量却同比上升43%。从市占率来看，去年全球电动车销售整个汽车市场占有率从2.5%提升至4.2%。其中，欧洲是全球新能源汽车销量增长最快的地区，去年电动车销售同比增长137%。
其次，李冈峰认为，还要注意拜登上台后“绿色交易”对需求的提振。拜登当选美国总统，市场预期美国从传统能源转去环保能源，也是利好新能源产业链的重要因素。
“推动新能源战略，一方面是因为环保能令国家达到能源不外求的战略目标。另一方面，各国热衷推行新能源产业，是想能将生产线回流国内，创造更多就业机会。”李冈峰称，“不难想像，全球可能在5年后最不缺的就是电池。”
在供给端，虽然从去年3月开始，新能源下游产业需求逐渐回暖，但是美国地质调查局的数据显示，截至去年年底，2020年全年全球上游锂产量却同比下跌5%，初步估计为8.2万吨。澳洲作为主要锂矿供给地，去年澳洲的锂产量同比下跌11%。刚果（金）供给全球一半以上的钴金属，但其最大矿产公司嘉能可则关停了旗下最大铜钴矿。在需求面出现巨大推动的情况下，上游原料供给仍出现供应紧张的情况。
李冈峰告诉第一财经记者，出现上述情况，其原因在于商品的周期性较强。“矿产与一般工厂的生产物不同。如果后者销售量好，工厂就可以马上扩产，但矿产短期产量一般对价格敏感度不高，供应的变化永远较需求慢。”他称。
“做一个比喻来讲，即使某件有色金属商品今天价格提升了10%，但如果让一个原本待产的项目明天马上投产是不可能的。前期投资、基建设施、政府许可证等都是令到矿产相对价格会出现滞后的原因。另一个更重要的原因在于，资源发现需时长。然后从发现资源开始，至矿山顺利投产，最乐观也要5～6年时间，更多需时10年以上。” 李冈峰说道。
具体到锂矿问题上，李冈峰认为，全球并不缺锂，单是已知的锂资源已超过地球对锂数百年的需求。但是，很多锂矿都是未开发的。现在锂无论是上游产量、还是加工了的碳酸锂或是氢氧化锂都出现了一个暂时性的瓶颈，产量的瓶颈令到市场出现供不应求，所以推高了价格。
对于金属钴的供应短缺问题，国泰君安在近日研报中认为，主要原因还在于疫情。疫情导致刚果（金）矿产供给吃紧，钴盐厂因南非疫情影响物流受困于原料供应，钴的单一供应链风险开始显现。
李冈峰则认为，还需注意一些电池开发商“去钴化”的问题。镍钴锰三元材料电池，比重原本由钴、镍、锰各三分一，厂商正通过增加镍的比重来降低钴的比重。
瑞银：锂、钴将成为新能源产业链最受益原材料
展望后市，李冈峰认为，从需求端来看，全球疫情有望在今年好转，无论产业链还是消费都会有所改善，因此未来数年全球大规模电动车有望上线。
市场调研机构IHS Markit预计，2025年，全球电动车的年销售会升至1220万辆，电动车销量将会以每年超50%的速度增长。福特汽车宣布，到2030年，其乘用车系列将在欧洲实现全电动。通用汽车计划到2035年仅销售零排放车型。
下游需求前景向好，将直接带动上游原材料需求。瑞银认为，如果电动车在2030年普及，锂、钴将成为上游最受益的原材料，其需求量或比现在增加2898%和1928%之多。
从供给端的角度来看，彭博新能源财经预计，今年氢氧化锂和电池级碳酸锂的供应仍将趋紧紧张，价格会随着电池的消耗而上涨。美国雅宝公司是全球最大的锂供应商，该公司近日称，从目前供应情况看，到今年年底，锂需求仍将高于供给。
李冈峰称，未来南美锂产量有望弥补当前锂供给不足的缺口。南美的“锂三角”透过从盐湖抽取锂，虽然所花时间将比澳洲的锂矿山多，但同一时间由于开发盐湖所需前期资金少很多，因此预计短期内整个产业链将会需要依赖南美补上缺口，而澳洲的矿山需要等待锂价明显上涨后，才会出现明显改变。
而对于钴供给问题，李冈峰则称，虽然一些电池厂商在施行“去钴化”战略，但是很多去钴的电池会出现过热甚至自燃的问题，因此去钴化短期内可能难以实现。
除需求和供给端因素外，李冈峰认为，还需关注期货市场的问题。今年6月，锂期货会正式在英国LME上市，届时期货资金可以更方便地去买卖锂合约，锂价必然会变得更为波动。
（崔晨 HX015）
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