保利协鑫战略聚焦硅料市场 联手上机数控扩建内蒙30万吨颗粒硅产能

在先后宣布投建徐州、乐山颗粒硅项目后，战略聚焦硅料环节的保利协鑫能源(03800.HK)再度发力，该上市公司拟联合上机数控在内蒙古自治区投建年产30万吨颗粒硅项目，总投资预计180亿元。

2020年底以来，保利协鑫加大了对旗下电站的出售力度，并押注颗粒硅这一新技术路线。上个月，保利协鑫与隆基股份、中环股份签订了硅料供应长单，特别是中环股份将成为保利协鑫颗粒硅产品的重要客户。

不过，由于目前颗粒硅的量产规模仍较小，市场对于其前景还有争论。至于保利协鑫能否依靠颗粒硅重回巅峰还有待观察，保利协鑫希望借助低成本的颗粒硅实现对现有高成本硅料产能的降维打击，但颗粒硅仍面临生产安全、杂质控制等考验。

内蒙扩建30万吨颗粒硅

2月28日晚间，保利协鑫发布公告，公司全资子公司江苏中能与上机数控签订了一份战略合作框架协议书，江苏中能与上机数控拟就30万吨颗粒硅生产及下游应用领域的研发项目进行合作，项目总投资预计为180亿元。

该项目将分为三期具体实施，第一期设计产能拟为6万吨，拟投资36亿元。双方拟通过成立合资公司的方式展开合作，江苏中能拟于合资公司中持股65%，上机数控拟于合资公司中持股35%。后续，双方将进一步协商及确认合作细节，并另行签订相应的正式协议。

保利协鑫表示，此次合作不仅体现了产业链下游优秀厂商对颗粒硅质量及应用的高度肯定，亦能有效助推颗粒硅快速、广泛提升市场占有率，对颗粒硅的推广具有重要的意义。

值得一提的是，保利协鑫与上机数控此次合作项目计划落地在内蒙古自治区，而根据保利协鑫已披露的计划，除了在徐州本部落地颗粒硅以外，公司还将在四川乐山建设颗粒硅项目。

在28日晚的另一份公告中，乐山项目的有关细节也进一步确认。公告显示，乐山苏民作为建设四川乐山颗粒硅项目(一期6万吨)的主体已成功引入战略投资者，并得到了乐山市政府的全力支持。设立的乐山市仲平多晶硅光电信息产业基金合伙企业(乐山基金)规模达45.02亿元，首期实缴34.52亿元。

根据披露的交易结构计算，交易完成后，江苏中能将直接及通过乐山基金间接持有乐山苏民58.05%的股权，可以实现财务业绩合并报表，为上市公司贡献利润。另外，公司还通过员工持股平台乐山光扬间接控制乐山苏民7.79%的股权。

证券时报·e公司记者注意到，今年2月初，江苏中能颗粒硅新产能首批产品正式下线，并与隆基股份、中环股份签订了较大规模的多晶硅长单供应协议。其中，江苏中能将于2021年3月至2023年12月期间向隆基股份及其7家附属公司销售合共不少于9.14万吨多晶硅；同时，于2022年1月至2026年12月期间向中环股份子公司天津环睿销售合计35万吨多晶硅。

颗粒硅之所以受到关注，是由于其宣称的生产成本具有一定优势。但从目前市场份额来看，传统改良西门子法生产的多晶硅仍超过95%。保利协鑫表示，向隆基股份供应的多晶硅中将包括颗粒硅产品，而向中环股份供应的多晶硅中将包括公司颗粒硅实际产量中的较大份额。

战略聚焦硅料环节

从保利协鑫的战略调整来看，随着陆续出售旗下电站业务，目前正将发展重心放在多晶硅业务上，从最新的扩产计划来看，颗粒硅正是保利协鑫全力押宝的方向。实际上，去年年中以来，多晶硅料的紧缺问题日益凸显，这也给保利协鑫提供了机会。

回顾过去半年多的情况，硅料价格经历了一轮大起大落，2020年上半年，硅料还处在跌价趋势中，并一度触及6万元/吨，然而，到了下半年，又一度反弹至9万元/吨以上，区间最大涨幅超过50%。

今年以来，硅料价格继续攀升。PV InfoLink的最新报价显示，无论是单晶用料还是多晶用料均处在上升通道，特别是单晶用料周涨幅超过10%，其中，多晶致密料的均价已达到9.7万元/吨，且后市价格依旧看涨。

据悉，春节后，多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，各家多晶硅企业趋于零库存，没有余量可以交付额外的订单，下游单晶硅片企业担忧短缺的硅料将进一步影响开工率。部分企业开始询议单晶用料的价格，仅有少数多晶硅企业愿意提供报价，因为仍没有硅料可以销售。

光大证券的测算显示，2021年全球硅料名义产能有望达80万吨，但实际产量仍在55万吨左右；在今年全球硅料需求有望逼近60万吨的背景下，硅料环节的供需紧平衡态势仍将持续，预计单晶国内特级致密料全年均价在8-9万元/吨，且在特定时期或特定因素的刺激下价格有望突破10万元/吨。

保利协鑫押注颗粒硅正是看到了硅料环节供应偏紧的问题，同时，希望借助颗粒硅的成本优势实现对现有较高成本硅料产能的降维打击。目前来看，保利协鑫是颗粒硅技术路线的重要推手。

至于颗粒硅能否脱颖而出，市场还有争论，其中一项原因是颗粒硅量产规模仍较小。保利协鑫披露的情况显示，FBR法颗粒硅可满足光伏级N型高效要求；同等条件下，颗粒硅比棒状硅生产成本低30%左右；同时，FBR法颗粒硅可显著降低下游客户单晶产品生产成本。

但颗粒硅在某些方面依然有待改进，申港证券就指出，例如，生产安全的危险系数较高；氢、碳等杂质含量很难控制，更容易吸附杂质；隐形成本较高，实际生产成本仍有待优化。该机构还指出，在目前体系下，短期内颗粒硅取代改良西门子法的可能性很小，但长期具备潜力。

（文章来源：证券时报·e公司）