可降解核心原料一个月价格翻倍，新增需求或超全部产能，国内化工巨头已提前卡位

财联社3月2日讯，截止3月1日，国内BDO生产者均价为31750元/吨。较2月1日上涨133.46%。据悉，BDO涨幅在监测的64个化工产品月度涨跌幅度中高居涨榜第一，目前价格已创下近12年历史价格的最高位。

虽然后疫情时代复工复产大幅推进，但一直到2021年，BDO整体开工率依旧维持在60%-70%的水平上。而自2020年下半年BDO下游PTMEG到氨纶产业链都十分火爆，市场呈现无货或供应紧张状态，支撑价格上行。

此外，BDO下游可应用于PBAT（生物降解塑料），在政策利好支撑下，生物降解塑料进入发展加速期，对BDO需求大幅增加。据国信证券(002736,股吧)化工团队测算，PBAT现有规划产能507万吨，预计两年新增产能188万吨，将拉动80.8万吨BDO的需求量， BDO价格仍将维持高位。

东方证券研报表示，截止2020年，国内BDO产能已经达到223万吨，而产量刚超过150万吨，行业开工率在70%左右。可降解塑料的快速发展有望彻底逆转BDO的行业趋势，如果国内在建和规划的PBAT产能全部达产，将新增至少270万吨的BDO需求，甚至超过了国内BDO的总产能。

除此以外，国信证券化工团队表示，BDO行业环境变革造成BDO价格大幅波动。其一，2019-2021年，BDO行业合约占比不断减小，其稳定性随之降低，需要现货补仓的客户和数量越来越多。其二，2020年下半年竞拍模式上线，线上竞拍往往导致市场现货价格趋于竞拍成交价及以上。目前有竞拍模式的平台或厂家主要有河南能源、延长石油、新疆新业。

梳理相关上市公司：

中泰化学：子公司美克化工是国内最大的BDO生产商。

万华化学：全球MDI产能巨头，近期规划在四川投资天然气法 BDO 项目，为四川基地的 6 万吨 PBAT 项目做原料配套。

陕西黑猫：主营焦炭、甲醇，再以生产的甲醇以及电石为原料生产BDO，形成循环经济产业链。

（王治强 HF013）