中银国际：预计市场对风电光伏征求意见稿反应负面 建议逢低买入龙源电力(00916)、大唐新能源(01798)

智通财经APP获悉，中银国际发布研究报告称，昨晚(3月2日)能源局公布2021年风电光伏开发的征求意见稿。该行预计，市场会对征求意见稿反应负面，担心新能源运营商的增长和新老项目的回报率下降。

中银国际建议投资者逢低买入龙源电力(00916)和大唐新能源(01798)，一来改征求意见稿还不是最终政策，二来补贴拖欠解决的方案仍有望于近期出台，提升运营商的估值。

报告中称，文中最重要的一个点是：保障性消纳规模的竞争性配置。根据意见稿，各省根据非水可再生能源目标设定新装机规模，电网进行保障性消纳。但运营商需以上网电价或减低存量项目补贴为标准进行竞争性配置，减补换来的项目在配置中有优先权，且各省至少有三分之一的规模要给予减补换来的项目。

该行认为，该政策设定较为激进，如不尽快界定操作细则可能反而会伤害可再生能源的发展。技术进步和效率提升都需要时间，不能一蹴而就，过早开始全面低价开发未必是最好的选择。该行认为竞争性配置用于超出保障性消纳规模的项目似乎更为可取。

报告提到，三分之一规模做减补的政策可能更不受欢迎。法律上，运营商收取存量项目补贴是2006年可再生能源法规定的权利，之前2018年第二版配额制征求意见稿也曾想动存量补贴，但遭到行业的强烈反对后取消。

虽然去年的合理利用小时政策还是给补贴收取上限进行了限制，但行业至少希望政府在争取解决存量补贴的拖欠问题。该行认为，要求企业减补换取新项目开发权可能导致开发市场短暂停滞，以等待最终方案和操作细节。